モカ・セイズ：レッド海の情勢が、高リスクの石油取引をトロンのUSDT市場に押し出す可能性がある。

木曜日の早朝、フーシ派戦士たちがイエメンの港町モッカを占領した。そこは海港であり、町でもある。バブ・エル・マンデブ海峡近くにある、長いレッド海の海岸線—政府軍が撤退した後。ブレントは6％上昇し、107.63ドルになった。約2ヶ月で最大の1日間の上昇となり、100ドル以上に戻った。この出来事は、既に世界で最も保険料が高い輸送ルートの一つであるものにさらなる圧力を加えることと解釈されている。そして、安定コインを投資する人々が声に出して疑問を持ち始めているのは、紅海を通じて石油を運ぶことがより費用がかかり、リスクも高くなった今、より多くの高リスク取引がTronのUSDT取引に移行しているのではないかということだ。

これは未解決の問題です。正直な答えというのは、その出来事を既に真実であったものから分離することから始まります。実際には何らかのメカニズムがあるのですが、データではそのメカニズムが動いている様子は示されていません。おそらく、動くことはできないでしょう。

摩擦が激しくなったのは数週間前のことで、昨日ではない。

運送や保険に関する障害が暗号化決済の限界コストを下げるという前提は、仮説的なものではありません。7月下旬の数日間で、紅海での戦争リスクによる保険料が約2倍に上昇しました。船体価値の約0.75％、つまり約0.3％程度フーシ派がサウジアラビアの船輸送を封鎖すると、同じ時期にホルムズ海峡での価格上昇が1％～3％から7.5％～10％に達しました。また、1トン分のホルムズ海峡産原油の市場価格は約78ドルになりました。5年間の平均値の約4倍完全なバブ・エル・マンデブ海峡の封鎖というのは、保険会社が世界の石油供給量を約7％削減するようなシナリオです。

9月10日のモカの取引で発生した問題は、すでに高まっているコスト基盤の上にさらに負担を加えるものです。それが新たな問題を引き起こすわけではありません。このような状況は、この特定の出来事に対するオンチェーンでの対応を判断する際に重要です。なぜなら、トレーダーが非銀行的な決済手段を選ぶほどになるような保険や運送費用の影響は7月に起こったからです。そして、その時点でのトロンの数値には明らかな変化はありませんでした。

レールにはすでにその値が含まれている。

また、この話における「could」という表現には前例があるというのも事実であり、だからこそ、その疑問を抱く価値があるのです。認可された石油とグレーマーケットの石油は、長年にわたって非銀行的な手段で取引されてきました。ロシアは…およそ千隻の老朽化した「シャドウフリート」タンカー通常の保険制度の外で、そして承認された粗製品の輸送量は、世界のタンカー容量の約18％を占めている。. 報道によると、ベネズエラは石油に関連して、ドルと固定された安定コインの支払いを受けているようです。トロンのUSDTは、安くて速いドルペーストレートです。USDTのほぼ半分そういう灰色の状況には、自然に適合するものです。つまり、銀行や保険会社が関与したくないような状況です。

それが、見出しの下にある構造的なテーマです。モカの取引に関しては、グレー市場での取引が規制の範囲外で行われる理由の一つです。しかし、これは何年も前から続いているパターンに加わるものであり、新たな変化というわけではありません。

チェーン上のデータが示すことができることとできないこと

ここが、偽造検証のテストが興味深くなる部分です。毎日の数値は決して一定に留まらないのです。トロンは、1日あたり240億USDTの順序を決めている。、記録的な成長を遂げる世俗的な成長曲線上にあります。8月の終わりの週でも依然として順調でした。1700億ドル基本的には7月初めと同じレートです。9月10日の事件に関連する何らかの変化を示す公表されたデータはありません。

その単調さを、何も起こっていないという証拠として受け取ることはできない。トロンの日間売上高は240億ドルにも及び、その大部分は送金や為替、新興市場の小売業務によるものである。ネットワーク上では、1日に1200万件以上の取引が行われている。数千万ドルの高リスクの石油取引に関するデータは、その雑多なデータの中では些細な数値に過ぎず、実際には重要な意味を持たない。したがって、チェーン上のデータだけでは、この変化を確認したり否定したりすることはできない。それが示すのは、これがこの現象を測定するための適切な手段ではないということだ。

より正確に言えば、問題は量ではなく、実際の執行方法です。Tetherは今、米国当局の要請に応じてウォレットを凍結しています。4月にOFACと協力して、3億4400万ドル近くの資金が確保されました。拡張する2023年後半から実施されている政策つまり、そのレールは、無秩序で高リスクの取引に対しては実際に利用可能です。しかし、最も規制が厳しい取引に対しては信頼性が低いのです。これこそが、石油制裁が対象とするものです。モカ式イベントによってUSDTに移行される取引の場合、その取引はウォッチリストに載らないため、このレールを利用できます。

これが投資に関する問題に与える影響とは

つまり、紅海の動きが高リスクの石油取引をTronのUSDT市場に押し寄せるのかどうかです。そのメカニズムは実在し、インセンティブも実在します。しかし、このような動きが実際に何らかの影響を与えたという証拠はありません。また、集計されたデータも不十分で、個々の要因を特定することはできません。投資家にとって重要なのは、トレーダーの動きではなく、そのメカニズムが実際に機能するかどうかを決定する二つの要素です。それは、紅海やホルモズでの原油の運送費や保険費用の状況、そしてTetherやOFACが新しく指定されたアドレスをどの程度追及しているかです。この一週間でグレイオイル取引の経済状況が変わったかどうかを知りたければ、Tronの量の変化ではなく、これらの要素を見てください。それは実際の動きです。ただ、まだネット上の数値には現れていないだけです。