ミノバナのPLゴールド鉱山：高品質な資源であり、依然としてコストがかかる。

高品質の金鉱山を所有する企業が、自分たちの鉱床の規模が誰も予想していたよりも大きいと市場に発表しました。その結果、その株価は52週間で最も低い水準にあります。ミナヴナ・コープ（TSXV: MCI、OTC: AGRDF）およびマニトバ州中央部にあるPLゴールド鉱山の再稼働については、掘削結果自体ではなく、このギャップが重要なポイントです。

9月10日、ミノバナは更新された資源評価結果を発表しました。その内容は、まるで記事の見出しを書く人の夢のようでした。測定されたカテゴリーに含まれる金の量は601,158オンスであり、さらに202,810オンスが推定されている。また、1トンあたり5グラム以上の量が得られる露天採掘地域は、カナダで最も高品質の露天採掘資源であるという主張もある。測定された数値は、その2倍以上になっている。およそ282,500オンス。このプロジェクトは、2017年の予測値に基づいて行われていました。金の価格は非常に急騰しています——旧の実現可能性調査では、1オンスあたり1,250米ドルという値が想定されていました。へ今日の市場価格は4,000ドル以上です。— 5年間の運営期間を想定した地下鉱山計画が、露天掘り鉱山へと変更されたということです。当初は年間約45,000オンスの生産量ですが、製粉工場が拡張されると、その量が2倍になる可能性があります。.

それは、その資産にとって真の、励まされるような進歩です。しかし、それは実際に株を購入している会社についての情報ではありません。

鉱山は、会社よりも実体がある。

ミノバナは製造業者ではありません。それは…高度な開発段階にある金鉱山会社運営収入がゼロで、正のフリーキャッシュフローがなく、配当もない。その価値は、現在操業していない鉱山にあります。ミナヴナの財務諸表には、1,000トン/日の処理能力を持つプラント有効な地下利用許可証と道路が必要です。確かに、それらは有用なインフラですが、インフラというのは、工場が稼働し始めるまでは価値があるものではありません。

再稼働の経済性は明らかに向上しました。地下鉱山から露天掘りへの移行により、ミナヴナは最初の日から既存の製造施設から原料を供給できるようになります。これにより、新たに工場を建設する際にかかる費用を回避できると、経営陣は判断しています。マイルの修復工事自体には、およそ1500万～2000万ドルがかかります。1オンスあたり約4,000ドル近い金価格に対し、以前の研究で仮定されていた1,250ドルという値と比べて、この規模のデポジットに対する計算結果は、2017年時点よりもずっと正確になっています。だからこそ、資源状況に関する更新情報が重要なのです。

しかし、「リソースが再開を支える」と「キャッシュフローが株主に届く」の間には、まだ投入されていない資金の流れがあります。

資金調達が真の触媒です。

ここに、その位置全体を示す数字があります：昨年12月、ミンナバ。ブローカーを通じて4.82百万Cドルを調達した。— 大まかには120万単位はC$0.20で、970万単位のフローアップ単位はC$0.23です。それぞれに令状が添付されている。背景として、その会社は約1億2400万株の発行済み株式そして、一つ市場価値は約2000万カナダドル程度現在のおよそC$0.165の株価再稼働には、製造施設の改修や新たな鉱山の建設が必要であり、そのためには数千万ドルもの資金が必要です。この分野では、その資金は贈り物として提供されるわけではなく、新たな株式として提供されるのです。つまり、既に保有している株を持っている人々にとっては、持ち株比率が低下することになります。

これが、リソースストーリーと投資ストーリーを区別する鍵です。ミナヴナはそう述べています。その調査作業が完了することは、貸し手や採掘業者との協議を開始できるという重要なマイルストーンとなります。つまり、再開は今日、資金が提供されていないのです。市場もそれを理解しています。それが、株価がその価格の3分の2程度で取引されている理由の一つです。Cドルは0.50ドルという52週間の高値を記録し、以前の0.10ドルの低値に戻りそうだ。会社が好景気な報道を発表し、金価も新記録を樹立しているにもかかわらず。

評価の観点から見ると、この資源の価格は非常に安く、1オンスあたり約34カナダドル程度です。一方、金の価格は約4,000ドルです。しかし、1オンスあたりの安さこそが、この業界が設けている罠です。資源1オンスあたりの低価格は、その資源が採掘され、加工され、販売されるまで何の意味もありません。そして、これらのプロセスはすべて資金調達のための段階を経る必要があり、その結果、既存の124百万株の持ち株比率が低下してしまいます。収益のない開発会社にとって、生き残るための基準は、資源の品位ではなく、既存の株主を傷つけない条件で資金を調達できるかどうかです。そして、その試験は完全に会社自身が行うものです。

どう解釈すればいいのか

正直なところ、ミンナヴァは金価格に基づく経済再開のための投機的なオプションに過ぎず、実際のキャッシュフロー価値としてのものではない。この資源の改善により、鉱山が利益を上げて建設される可能性が大幅に高まる。しかし、株価が低いのは、市場が良好な埋蔵量を認識していないからではなく、現在と生産開始までの間にある資金や希薄化の問題を評価しているからだ。会社自身もそう述べている。2027年後期または2028年初期の出来事せいぜい、それくらいだ。

個人投資家にとって重要なのは、PL Gold Mineが実在するかどうかではありません。重要なのは、自分の資金を、未建設で資金が不足しているプロジェクトに投じることに安心できるかどうかです。そのプロジェクトの1株あたりの価値は、自分がコントロールできない将来の資金調達や、既に高騰している金価格に依存しています。状況を変えるきっかけとなるのは、実施された実行可能性調査であり、さらに重要なのは、資金調達の詳細が明らかになることです。それが明らかになるまでは、このポジションを単なる「宝くじ」として扱い、実際には危険なものだと考えてください。