マイニングプールの創業者がすべてのビットコインを売却した。これを「成功例」として受け取らないでください。

見出しは、内部者が打ち込んでいるような感じに作られている。江卓尔中国で最も有名なマイニングプールの一つ、BTC.TOPの創設者彼は、自分の収入が文字通りビットコインで得られている人です。マイナーは、自分が採掘したビットコインで報酬を受け取ります。そういう人が、自分のビットコインを100％売却したと発表すると、人々はこう思います：もし、このネットワークで生計を立てている人でさえそのコインを持ち続けられないのであれば、私も持つべきではないかもしれません。

記録によると、本能は間違っているという。

話している人から始めましょう。ジャンは、長期保有者ではなく、自らを「スワップトレーダー」と呼ぶ人物です。2026年は彼の方向性に関する投資判断にとって良い年ではありませんでした。6月末には…ビットコインが42,000ドルから44,000ドルまで下落するという予測です。そこにはほとんど到着できなかった。8月の終わり頃には、彼は逆走し、自分が…と言った。バーンマー市場が終わったと、約90％の確信がある。そして、残りの資本をEthereumに移すつもりだと言っていました。数日後、9月初旬に、彼はそうするつもりだと述べました。彼はビットコインを約82,000ドル近くに売却し、リスク/リワードが83,000ドルを超えると不利だと述べました。そして、フォロワーに対して、ビットコインの価格が70,000ドルから72,000ドル付近になると予想していると述べました。今週の報道によると、彼の完全な退場料は1コインあたり77,200ドル程度だ。— つまり、現在ビットコインが取引されている場所です。

それは、低いレベルで屈服する信者ではありません。それは、1ヶ月の間に少なくとも2回方向を変えたトレーダーです。そのたびにX上でその動きを公表しました。そして、自分の弱気な予測が間違っていたことを認めるほど、間違った判断をしています。正確ではない彼のマイニングプールの実績は、マイニングの仕組みに関しては信頼できるが、価格の動向についてはそうではない。今年の彼の実績もそれを証明している。

公正な反論もあります。つまり、ネットワークの内部者は他の人よりも近くにいるので、何かを見ることができるかもしれない。しかし、彼が見るのは自分自身の取引内容であり、彼が述べる理由——83,000ドル以上のリスク/報酬——というのは単なるチャート上の表現に過ぎず、ビットコインの基本的な状況の変化ではない。彼がコインを売却した時、ネットワークの状況は何も変わっていない。BTCからEthereumへのポジションの移動は、あるトレーダーの資金の動きを示すだけであり、それ以外のことは何も意味しない。

同じニュースの流れの中に、実際に重要な意味を持つ情報が隠されている。そして、その情報は個人レベルではなく、業界全体のレベルにあるのだ。マイナー業者は計算能力の単位ごとに報酬を得る——それは「ハッシュプライス」という指標である。そして、その数値は記録的な低水準に落ち着いている。2025年後半には、1ペタハッシュあたり1日35ドルという歴史的低水準に達した。、そして2026年春には30ドル～33ドル前後で推移する見込み収益が激減する中、公共マイニング企業2026年の第1四半期に、32,000ビットコインを記録的な量で売却した。2025年全体の売上量を上回るものであり、テラ・ルナの崩壊後に捨てられた約20,000個以上のものよりも多い。

それが、常に曖昧になっていく違いです。そして、それこそが本当の教訓です。創業者が、自分が優れていると思う2つの通貨間で自分の資産を移動するのは、自発的な行為であり、自己決定の範囲内のことです。公共企業が、単位経済が悪化しているために売却するのは、強制された供給であり、これによって価格が変動し、マイニング株が利益をもたらすかどうかが決まります。前者は、ネットワークの健康状態について何も言っていません。後者は、特定のセクターの利益構造についての話であり、数ヶ月間ずっと悪化しています。

では、投資家がこのニュースから何を得るべきかというと、それは重要なサインでも、パニックで売却したり、大量に買い込む理由でもありません。決定を下す人は、今年、方向性が間違っていた逆転トレーダーです。この情報の中で実際の意味を持つ数値は「hashprice」であり、これは弱い数値です。マイニング企業を保有している場合、より弱い業績状況が意味し、運営費用を賄うためにより多くのコインが売られることになります。ビットコイン自体について言えば、BTCとETHの間で自分の持ち株を取引する人物の行動は、ネットワークやその普及度、または希少性に関する証拠ではありません。それは単なる二つの投機的な資産間の取引に過ぎず、ビットコインに対する判断として読むことは、本来欲しい取引から小さな資金が失われることになるだけです。