マイクロソフトは、自分の製品を1時間間だけ壊してしまった。それでも、報酬を得ることができた。

8月26日の早朝、マイクロソフトは、どの会社も書きたくないような言葉を発表しました。メンテナンスに関連する作業が、Microsoft Teamsサービスに意図せぬ影響を与えたことが判明しました。「その365ステータスのアカウントについて、アジア太平洋地域のユーザーが利用する機能が低下したと報告されました。マイクロソフトはメンテナンスを中止し、サービスが正常な状態に戻ったと発表しました。このニュースはネット上で広まり、短い記事として配信されました。」Microsoft 365：メンテナンス関連の活動 H「その『H』というのは、通信社が何も気にしなくなった時の見出しの様子です。」

これは単なるノイズに過ぎない。市場の観点から見れば、そうだ。しかし、これこそが今週マイクロソフトが発表する最も有用な「ノイズ」となる。なぜなら、障害というのは、企業の自己説明がなくなり、製品が自ら語る唯一の瞬間だからだ。

ユーザーが何をしたかから始めましょう。日本の労働者たちTeamsの会議に参加したり、会議を作成したり、画面を共有したりできませんでした。勤務時間の最初の数時間において、X上で「Teams」がトレンドになります。人々はステータスページを更新し、待ち続けます。このような行動こそが重要な点です。同じ状況にあるスタートアップは、生き残るためのモードにあります。悪い1ヶ月があれば、会社は終わります。だから、障害が起こると、それは大きな脅威と見なされます。Microsoft 365が特定の地域で機能不全になったとしても、顧客が支払うのはサービスそのものであり、時期ではありません。人々がステータスページを更新するのは、仕事をできないツールがあるからです。ステータスページが戻ってくるのを待つことが、企業が得られる製品の価値を示す最も強い証拠です。そして、これは無料で観察できることです。ステータスページは、市場調査をしてくれるのです。

このスケールが、待ち時間を説明しています。Microsoft自身がTeamsのために公開した最後の利用者数は…3億2千万人の月間アクティブユーザー2023年に発表され、その後は更新されていない。どのような会社が自慢する内容になるか、見てみましょう。マイクロソフトがSlackと競争していた時代には、毎四半期ごとに新しい日間利用者数を発表していました。しかし今では、TeamsがほとんどのMicrosoft 365の商用プランに搭載されているため、利用者数はもはや販売に必要な数値ではありません。代わりに、席数が重要になっています。より多くの席数を提供することで販売が行われているのです。4億5000万席の商業用有料座席年間約6％の成長率です。実際の成長の要因は、各席の価格です。Microsoft 365 Copilotは、3000万の有料ユーザーを獲得した。前四半期において、消費者向け365クラウドの収益は24％増加しました。

ここで、読み取りがメカニズムへと変わります。Microsoft 365は、現在、製品の使用権を販売していません。代わりに、契約に基づき、定められた期間ごとに請求されるサービスを提供しています。使用時と支払い時は分離されており、この分離こそが、このプロセスの財務的な側面です。1時間も会議を始められない地域の場合、請求書には何も記載されません。Microsoftのエンタープライズプランでは、金融的に保証された稼働時間が保証されているため、顧客が行える対応策はほとんどありません。次の請求金額に対するサービスクレジット—それは割引であり、売上の損失ではありません。このような停止は、実際には在庫に記録されることはほとんどありません。それは、そのような事象が稀だからではありません。収益報告書には、瞬間的なものではなく、座席や契約に関する数値が記載されています。その停止状況は、グラフには表示されないでしょう。

それが面白くない部分です。しかし、これは重要なことです。なぜなら、お金がどこから来て、どこに行くかを明らかにするからです。365年間の年金収入というのは、まるで資金を生み出す装置のようなものです。その装置が使われているのです。過去12ヶ月間に行われた資本支出は約1160億ドルで、運営による現金流量は約1830億ドルでした。したがって、自由現金流量は前年比で約6.5％減少しました。一方で売上高は18％増加しました。つまり、マイクロソフトは、ゆっくりと安定している年金収入と、巨大で高コストなAIインフラへの投資という2つの企業になっているのです。今のところ、この投資は実際的な成果を示しており、単なる宣伝ではありません。先ほど報告された四半期において、アズリーは43％成長した。経営陣の指導のもと、その比率は45％にまで上がり、商業部門の受注額は6780億ドルに達しました。しかし、年間1160億ドルの支出と共に来る需要は、必ずやその対価を支払う必要があるものです。このアニュース型の収益構造により、マイクロソフトは安全な企業に見えます。しかし、投資によるリスクもあります。これらは同時に真実です。

私の推測では、役立つ習慣としては、Microsoftの各ニュースをその2つのカテゴリーに分類することが挙げられます。Teamsの機能については、有料サービスが利用者にとってどれだけ価値があるか、また請求書が届く時点でどうなるかという疑問があります。しかし、実際にはそういうことは起こりません。また、この問題を解決するためには、もっと難しい問題があります。CopilotやE5レベルを通じて、利用者が反発しない限り、1人あたりの収益が上昇し続けることができるのか？そして、すでに自由なキャッシュフローが制限されている状態で、そのキャッシュ源が過度に使われる前に、利益に変わることができるのか？

次に、ステータスページで「ある会社が自社製品の問題を起こした」と報告される時、その会社が困っているかどうかを尋ねないでください。どちらの事業部門に関する問題かを尋ねてみましょう。つまり、請求書を集める事業部門なのか、それともお金を使う事業部門なのかです。この障害は、Teamsに関するものではありませんでした。これは、どちらがどれなのかを明確に示す最良の例です。