ミクロンの68ヶ月間の台湾向けボーナス読書は、寛大さの表れだ。これは、AIメモリの限界を基にした脅威の代償である。

ミクロンの台湾での生産従業員たちは、会社史上最大の報酬を受け取ることになります。それは、相当なボーナスです。35ヶ月から68ヶ月の給与2026年度については、年間最低1,700万台湾ドル、つまり約54,000ドルの現金支払いがある。これは驚くべき金額であり、単独で受け取る場合の6年分の基本給に近い。まさに純粋な寛大さだ。また、そのタイミングを見ると、これは別の意味もある。つまり、労働争議が始まった時期であり、AIメモリの需要が現在どれだけのお金を生み出しているかを示すものだ。

ストライキの脅威を背景に交わされた報酬の条件

ボーナスの額は、レバレッジに対する対応であり、単なる示しのものではない。労働組合が代表する…マイクロンの15,000人の台湾在籍従業員の約10,000人陶源工場と台中工場で働く従業員の約3分の2がストライキを要求し、調査されたメンバーの80％以上がその要求に賛成していました。彼らの要求は今年だけでなく、それ以前からもあったものです。労働組合は、およそ…のような一時的なボーナスを求めていました。一人当たり83ヶ月分の給与そして、より安定した方法としては、各四半期に運営利益の15％をボーナスとして支払う制度です。基準となるのは韓国のメモリ製造業者です。サムスン電子は5月に、チップ部門の運営利益の10.5％をボーナスとして支払うことで18日間のストライキを回避しました。SKハイナックスでは約10％が支払われています。マイクロンの過去の台湾でのボーナスは、5ヶ月分の給与に相当するものでした。9月4日の調停は失敗に終わった。2回目のラウンドは9月21日に行われる。

労働者が読めるように、余白を設けています。

報酬交渉が83ヶ月に及ぶ理由は、チップを製造する人々が会社の損益計算書を見ることができるからです。2026年第3四半期には、マイクロン社が5ヶ月連続で記録的な成績を収めました。収入は415億ドルに達し、前年比で346％の増加となりました。GAAPの総売上高利益率は84.6％であり、営業収入は333億ドルで、これは売上高の80％に相当します。今四半期の予測では、売上高は約500億ドルで、総売上高利益率は86％程度になるとされています。これは、メモリ業界がこれまでに経験したことのないような高い利益率です。SK Hynixで利益分配が増えて自分と同僚との間の差が広がるのを目の当たりにしている工場労働者が、自分にも何らかの割合を要求するのは不合理なことではありません。

それが、「68ヶ月」という数字の背後にある構造的な緊張関係です。この数値は、一般的な水準ではなく、ある範囲内の上限値に過ぎません。直接労働については35ヶ月という最低額が適用されますが、最低金額の支払いは2025年8月末以前に加入した人にのみ適用されます。それでも、この数値は、景気のピーク時にしか支払えない金額です。

一度限りのものか、将来に対する請求か

実際の争点は、今年の利益の額ではなかった。労働組合は、運営利益の15％を給与体系に反映させることを求めている。これは、今後のどんな状況にも耐えうる要求である。マイクロン社は、過去最高の利益を現金化するという形で、利益の一部を即座に得ることを提案している。つまり、両者は同じ問題について正反対の立場を取っているのだ。つまり、現在の利益率が新しい常態なのか、それとも周期的な高値なのかということだ。

同社は、自分たちが耐久性があると公表しました。6月には、16件の長期的な「戦略的顧客契約」を発表しました。2030年までの最低納量を定めた、受け取るか支払うかの契約累積最少収益額は約1000億ドルです。これが労働組合の要求です。一方、経営陣は契約価格設定によって業務の流れが安定するだろうと考えています。一方、HBMを製造する労働者たちは、運営利益の一部が一括で受け取られるよりも、分割で受け取る方が安全だと期待しています。

台湾は、この紛争に重要な意味を与える拠点です。この島は、マイクロン社のDRAMの生産量の大部分を担っており、19億ドル規模の長期使用される設備も有しています。これは他のどの国よりも多い数値です。そして、台湾は…HBMのキャパシティ拡大AIの構築は、それに依存しています。もし停止が起こったら、会社が2027年までに全て予約済みだと言っている製品が中断されることになります。そのチップを作る労働者たちは大きな力を持っており、記録的なボーナスもその代価です。

この株価の上昇を引き起こしたボーナスは、数ヶ月前に用意されたものです。6月下旬にマイクロンがその記録的な第3四半期の業績を発表したとき、市場はAIのブームやそれに伴う需要の高まりを予測し、株価が急騰しました。台湾への配当は、その上昇の結果であり、原因ではありません。投資家にとって重要なのは、その数字が何を意味するかということです。生産スタッフに68ヶ月分の給与を支払うということは、同社が利益を上げていることを意味します。これはメモリ業界ではめったに見られない状況です。そして、そのような利益は一時的なものに過ぎず、恒久的な賃金にはなりません。その利益が循環を乗り越えられるかどうかは、労働組合と経営陣が対立した原因でもあります。今日の株価上昇が本当に持続するかどうかは、依然として不明な点です。