MetaMaskは銀行になりたいのです。しかし、より難しいのは、そのシステムを所有しているのは誰かということです。

9月9日、暗号通貨分野で最も歴史の長い企業の一つが分割されました。ニューヨークやテキサスでジョー・ルビンが設立したConsensys Softwareは、その主な法人組織をMetaMaskという名前に変更し、消費者向けウォレット事業をルビンが会長兼CEOとして引き継ぎました。一方、機関やプロトコルの仕事に関しては、Consensysという名前を保持する新会社が設立されました。Lineaネットワークを含む公式な説明は、平凡な経営用の言葉に過ぎなかった。献身的なリーダーシップ、集中力、そして戦略的な柔軟性—そして、その分離は解消されることを意味する。年末までに.

実際に同社が目指している目標は、より大きなものです。MetaMaskは銀行になることを目指しています。

メタマスクは、長い間、エチオピアの「非華麗な玄関口」として機能してきました。つまり、自分の秘密キーを保存するための無料のブラウザ拡張機能やアプリケーションでした。今日の宣伝文面は、まるで新しい銀行の広告のようです。マスターカードネットワーク上でのカードを使って暗号資産を使用できるのです。無操作の残高から最大4%で収益を得る・永続先物取引を行う最大で50倍のレバレッジトークンを交換したり、取引予測市場で取引したり、さらにはトークン化された株式やファンドを購入したりすることもできます。これらはすべて、アプリを通じて行えます。1億以上のダウンロード数.

しかし、「銀行」という言葉は、多くの役割を果たしています。その意味を理解することが重要です。なぜなら、それが何が本当かどうかを決定するからです。

銀行業務を除いた部分

中央には銀行が置かれている。あなたはお金を渡し、銀行はそのお金を貸し出し、一定の利息を支払う。この仕組み全体は、銀行が負っている借金と受け取るべきものとの間で、そのポジションを維持することにある。しかしMetaMaskはそうした状態を望まない。MetaMaskの最大の特徴であり、それによって有名になった点は、自己管理機能である。つまり、鍵を持っているのはあなたであり、MetaMaskではない。そして、会社はあなたが自分の資産をコントロールできると言っているのだ。「支払いが行われる正確な瞬間まで」それは、銀行のバランスシートモデルとは正反対です。MetaMaskには、再投資するための預金ポッドが存在しないのです。

つまり、「銀行」という枠組みというのは、実際には通行料を徴収する人が銀行の制服を着て行う業務なのです。そのカードはMetaMaskの銀行口座ではなく、…クロス・リバー・バンクが発行したものです。そして、Mastercardを利用して運営されています。このプラットフォームは、ペイメントテック企業のBaanxによって構築されました。Baanxは現在、自社をMonavateと呼んでいます。この「セービング型」のプロダクトでは、資金が分散型ローンに移される。取引はプロトコルの流動性に委ねられます。MetaMaskは、各スワップ、各操作、各レバレッジされたポジションから手数料を徴収します。一方、認可を受けたパートナーが保管や規制上の負担を担います。数十枚のスタブルコインカードすでに、キャッシュバックのオファーを巡って同じユーザーを争っている。料金徴収こそが全ての核心であり、その防波堤となるのは配布というものだ。MetaMask自体はそれを所有しているわけではない。

なぜ分ける必要があるのか

述べられている理由は、消費者ウォレットの価値が会社の他の部門よりも速く上昇しており、それに合わせた重点的な経営が必要だというものです。財政的な理由も明確です：上場への移行が目的です。Consensysはそう計画していました。2026年初頭のIPOは、暗号通貨市場の下落と、投資家がAI関連企業に移行する動きによって延期されました。そして、ルビンは、独立したMetaMaskが可能かもしれないと提案している。2027年早々にリストを入手したい会社がその件について話し合うことを拒否しているにもかかわらずです。かつて期待されていたMetaMaskトークンの取引も、今は保留状態です。ルビンは今、そう述べています。現在の規則の下では、自社の通貨を発行する企業は少ない。ここで得られる賞物は、コインではなく、平等なものです。

また、規制面で何が変わったかも注目に値します。SEC2024年、MetaMaskのスワップやステークに関して、その会社に課金が行われました。ウォレットインターフェースが、未登録のブローカーとして機能していたと主張している。2026年7月までに、その事件は罰金もなく、違反行為も認められずに取り下げられました。— ウォレットを金融商品事業に変えるという、最も大きな法的問題を解決すること。

実際に小売投資家が所有できるものとは

問題なのは、MetaMaskを購入することができないという点です。MetaMaskは私企業のもので、株式を取引することはありません。親会社が…2022年初頭には70億ドル程度と評価されていました。ですから、この物語に対する「視点」は、3つの方法のいずれかを通じて表現される必要があります。

第一に、最終的なIPOのことです。実際には起こるでしょうが、どのような時期かは明言されていません。第二に、Ethereumネットワーク自体です。MetaMaskは、Ethereumへの最も大きな接続手段です。すべてのスワップやレバレッジ取引によって、オンチェーンやLayer-2での活動が生まれます。つまり、金融アプリが利用者を増やすということは、エーカーの需要を高める要因になります。第三に、すぐに上場できる企業です。Coinbaseは、同じ戦略を採用している大規模な上場企業です。カード機能を持つ取引アプリであり、小売業者の手数料やウォレット機能もあります。今日、Coinbaseは買い注文を受けることができます。

懐疑的な理由は、循環的なものではなく、構造的なものです。1億回のダウンロードという数は、主に、トークンを保管する場所を求める人々のものであり、カードやアカウントを利用するためのものではありません。また、MetaMaskは、そのうちどれだけが実際に有料のユーザーに変わるかを公開していません。競争は激しいです。Revolutが暗号通貨カードを発売しました。既存の基盤上で使用されるスポンジ型レールとして、数十種類のスタブリックコインカードが同じ「レジで暗号資産を使って支払う」という顧客を狙っている。また、50倍のレバレッジや予測市場といった高エネルギーの小売メニューも、規制当局が常に気にしている製品群だ。米国の市場構造に関する法律はまだ承認されていない。9月15日に行われる上院の投票1件のSECの事件を解決したからといって、その企業が次の政治状況に対して無傷でいるわけではない。

つまり、MetaMaskの「銀行になる」ということは、実際には銀行ではない。それは、すでに信頼されているウォレットが、人々が行うすべての金融操作を管理し、そのお金を自分の手元に置かずに行うということを意味する。これは理にかなった、しかも利益をもたらすアイデアであり、それが分離される理由でもある。つまり、そのビジネスに独自の価値を持たせるためだ。その株式があるまでは、MetaMaskの台頭は主に、Ethereumの利用状況や、同じ顧客を目指す他の競合企業にとって重要なことに過ぎない。そして、実際に支払うユーザーの数を決定する唯一の数字は、会社以外の人には見えないものだ。