メディア・オーバー・QUIC、Oracle、そして買えないスタートアップ

今週はIBCは、アムステルダムで開催されるヨーロッパ最大の放送業界の見本市です。バンクーバーに拠点を置くNetskrtという会社が、Oracleのそばで、何百万人もの視聴者に対してリアルタイムビデオを一斉に配信する新しい方法を実証します。この技術は「Media Over QUIC」というものです。関与している企業は、Oracle、Cloudflare、Paramountといった大企業です。通常、小売業者は、株価情報を調べようとする傾向があります。

ないです。Netskrtはプライベートなものです。

これが、通常の展示会に関するプレスリリースが投資家を惑わす原因です。その内容は投資に関する話のように思えますが、実際にはその企業には公開されている株式もなく、何かを公開する義務もありません。Netskrtはエッジコンテンツ配信ネットワーク（CDN）です。つまり、ストリーミングトラフィックがコンテンツの発信元まで戻る必要がないように、インターネットサービスプロバイダーのネットワーク内にキャッシュサーバーを設置しているのです。彼らは少額の資金でこの事業を成し遂げました。2024年5月に1000万カナダドル規模のシリーズA投資が行われる。Yaletown PartnersがInBC Investment Corp.と共に主導しています。ブリティッシュコロンビア州のクラウン投資ファンドで、5億ドルの戦略的な資金を管理している。その資本基盤の上で、IBC 2026でのブースを利用することは、収益を上げるための手段に過ぎず、収益化されるわけではありません。普通の投資家がこの会社に触れる唯一の方法は、再び公開で資金を調達したり、上場したりすることです。しかし、それは数年先のことであり、予告もありません。

では、実際に何が表示されているのでしょうか？Media Over QUIC（MOQ）です。IETFの作業グループプロトコルで、まだドラフト段階にあるものです。最新のトランスポート仕様、修正21版は今月に発行されましたが、まだ最終的なRFCの形になっていません。この仕様では、現在のライブ配信システムが、インストール用にはRTMP、配信用にはHLS/DASH、そしてサブセコンドレベルの場合にはWebRTCとして動作します。MOQは、QUICを利用したpublish/subscribe型のトランスポート方式を求めており、サブセコンドレベルのレイテンシで大規模な視聴者数に対応できるようにしたいのです。これにより、スーパーボウル規模の視聴者が同時に訪れる際の問題を解決できます。つまり、「thundering herd」状態になると、レイテンシをどれだけ低く抑えるか、またサーバーの能力をどれだけ活用するかという二つの要素の間で妥協が必要になります。今年初めにNABで、AWSやBitmovinを含む11社のベンチャーが互換性のあるMOQを披露しました。生態系は社会化されているが、まだ完全に受け入れられているわけではない。

デモンストレーションにより、配管が正常に機能していることが証明されました。しかし、誰かがその費用を支払っているということは証明されていません。

その区別こそが、ここでの全ての故事です。標準を販売しようとする企業自身が建設したIBC展示会は、…を結びます。Oracle Video EdgeのオリジンからMOQリレー能力が、Netskrt、Cloudflare、MainStreamingで動作します。— そして、別の場所でパラマウント・パイプラインは、オラクルのエッジからコンテンツをネットスクリートのエンドポイントやパラマウントプレイヤーまで運ぶ役割を担っています。ステージ上での主張は「相互運用性」です。つまり、各要素が制御された環境の中で連携するということです。これはマーケティングの仕事です。展示会では、競合するベンダーが標準化された形を作り出し、それが実際に有効になるようにします。しかし、放送局がMOQを達成しているか、各ストリームあたりのコストはどれくらいか、また、HLS/DASHを利用して購入したケーブルやエッジインフラが取り除かれるかどうかについては何も言及されていません。

これにより、アメリカの個人投資家が実際に所有できる唯一の銘柄が明らかになります。この業界に属する公開企業たち――特にオラクル、さらにクラウドフレアやパラマウントなど――は、その規模が大きすぎて、このデモンストレーションが彼らの業績に与える影響はほとんどありません。オラクル・ビデオエッジは、オラクルクラウドインフラ内の特定の製品ラインに過ぎず、それもまた巨大なソフトウェアおよびデータベース企業の中の一つの製品ラインに過ぎません。たとえMOQ基準が実現されても、それがオラクルの利益になるのは、メディアワークロードが大規模にクラウドに移行したときだけです。それは長く、証明されていない道筋であり、展示会での成果とは言えません。放送会議での標準化デモンストレーションは、その背景を考えると無意味なものです。そして、任意の週における株価は、はるかに大きな要因によって決まります。オラクルは不安定な巨大企業であり、52週の高値から約5分の1低い価格です。

ここで重要な判断は、買うか売るか、あるいはウォッチリストにするかということではありません。買うべき資産など存在しないのです。これは、何が証拠であるかを理解するための教訓です。キーノートや発表会、展示会なども、すべて同じ種類のものです。つまり、独立した技術的・経済的な根拠が確認されるまで、それらは投資の根拠とはなり得ないのです。Media Over QUICにおいては、実際に大規模に運用されている放送事業者が、HLS/DASHスタックよりも低いコストで運用されていることが証拠となります。今週のプレスリリースには、そのような証拠は何もありません。見出しをそのまま受け止めてください——それは、民間企業とそのエコシステムパートナーが互換性を持つことを祝っているだけです。そして、採用率を重視し、拍手を気にしない方が良いでしょう。