マスターカード、AIを利用する消費者を仲介者として留めるために努力中

マスターカードの株価は今年は10％以上減少しました。52週間の取引範囲の底付近で取引されている。およそ30倍の利益率— 根本的なビジネスとしても数値が2桁に成長するつまり、この会社が9月9日に小売業者向けの新しいAIツールを発表したとき、市場の反応はあまりなかった。それは本質を見落としている。これは店舗向けの新製品ではない。これはマスターカードが、自分たちの未来に浮かぶ最も深刻な問題に対する答えなのだ。つまり、カードがネットワークを通過するたびに料金が発生する会社が、もはや購入を行う人々がいない場合、どうなるかという問題だ。

マスターカードは、有料道路のように利益を得ています。そのネットワークを通じて行われるすべての取引から手数料が発生し、その上で「付加価値サービス」という分野も成長しています。これにはセキュリティや認証、データ処理などが含まれ、それぞれに利用料が発生します。有料道路の仕組みが、この会社が多くの情報を印刷する理由です。46％の純利益率そして、なぜ市場がそれに対して高い価格を支払うのか。そのコストこそが問題です。ネットワーク外で取引が行われることは、そのコストへの攻撃となります。

今、取引は人間から離れています。

その脅威は現実的であり、測定可能です。

マーケターの発表の数日前に発表された報告書で、マスターカードは以下のように予測していました。オンラインショッパーの10人に1人以上2030年までに、AIエージェントを利用して自分の代わりに商品を購入することが一般的になるだろう。世界中で3億人以上の買い手がいます。初期に採用されたデータが、その方向性を裏付けています。ティーンエイジャーは、親と比べて、週に1回以上AIを利用する可能性が2倍になります。最適な価格や割引を見つけるため、10代の人々の27％が、そうなる可能性があると言っている。完全にAIが運用されるショッピングアシスタントを利用して、商品を推薦したり、選択したり、購入を完了させたりすることができます。

もしAIエージェントが購入を行うのであれば、誰が報酬を受け取るのでしょうか？カードネットワークにとっては、不快な答えです。つまり、そのネットワーク内の誰も報酬を得ないということです。AIエージェントは商品を見つけ、価格を確認し、オープンバンキングやスタブルコイン、直接の銀行送金など、いくつかのチャネルを利用して支払いを行うことができます。しかし、これらのチャネルのどれもマスターカードには関与しません。これこそが、中間業者を排除するという悪夢です。そして、これが一般的に受け入れられている考え方です。つまり、AIは商取引における中間業者を排除し、他の分野にも同じように影響を与えるのです。

マスターカードの考えでは、仲介業者が真のショッピングの主体ではない。重要なのは信頼だったのです。

豊富さと不足の問題がマスターカードに有利になった

理解すべきメカニズムがあります。AIは、支払いをより簡単にするわけではありません。むしろ、ショッピングを容易で無料にします。検索、比較、推薦など、商業の前半部分が豊富になり、豊富なものはほとんど価格がない状態になります。一方で、不足するのは後半部分です。つまり、実際の人が購入を承認したこと、支払いが成立すること、紛争が解決できることです。これこそが、マスターカードが何十年もかけて築き上げてきた資産です。

9月9日の発表というのは、そのテーゼが具体的な形になったことを意味します。マスターカードの…商人向けエージェントスイート小売業者が、自社の製品カタログ、価格情報、物流に関するデータをAIエージェントに送信できるようにすることで、その製品を直接検索して購入することが可能になります。Agent Connectは、単一の統合ポイントです。つまり、商人は一つ一つのサービスを個別に接続するのではなく、一度に多くのAIショッピングサービスに接続できるのです。そしてその下には、確認可能な消費者承認情報を処理し、支払いを実行する機能であるAgent Payが存在します。マスターカードのプロダクトオフィサーが言ったように、AIエージェントによって商取引が変わるのです。「検索や発見から、決済や紛争まで」— そしてマスターカードは、チェックアウトや紛争を処理する会社となるつもりです。

戦略的な論理は明確です。もしAIが、計算やデータ、デジタルサービスに対する支払いが機械の速度で、非常に少額で行われるというような取引の数を増加させるならば、トールロードのビジネスモデルは個々の人間に依存するものから、量に依存するものへと変わります。6月に「Agent Pay for Machines」が登場したことで、この論理が明確になりました。30人以上の業界リーダーエージェント主導型取引のプロトコルに参加することです。これにより、マシン間での支払いがMastercardの収益源となるでしょう。

ニュースが伝えないこと

これが、正直な証拠です。この発表では、価格や手数料、収益に関する情報は一切ありません。これは単なる位置づけに過ぎず、実際の収益とは言えません。マスターカードが今日報告している数字です。Q2の純収益は通貨に関係なく12％増加し、調整後のEPSは5.04ドルとなり、付加価値サービスは18％増加した。— それは、既存の人間主導のネットワークからの影響が圧倒的に多い。小売業者向けのAIの導入は、2030年以降に何が起こるかへの期待に基づくものであり、その価格もそういう意味合いで設定されている。すなわち、今年にして既に割引されている株式は、マスターカードがエージェンタルコマースの競争で勝つとは考えられないという市場の疑念を表しているのだ。

その疑念は尊重されるべきものです。複数のレールを利用する戦略――代理店がカード、銀行口座、スタブラコインを使って取引を行うという方法――は、マスターカードが自らのリスクを管理する手段です。しかし、もし代理店がスタブラコインを直接使用したり、カードブランドを完全に無視したりすると、信頼の基盤も薄れてしまいます。問題は、AIエージェントが買い物をしなくなるわけではありません。問題は、マスターカードの許可なしで買い物をするということです。

再構築というのは実用的な要素であり、この一つの発表だけでなく、他の場面でも当てはまります。技術が何かを豊富に提供する場合、不足しているものこそが価値が集中する場所です。AIはショッピングを豊富にしてくれますが、信頼できる、承認された、最終的な決済を行えるようなものを豊富にすることはありません。それがMastercardがVisaと競争している目標です。今週のマーチャントツールも、その目的を最も明確に示しているものです。それは小売業者向けの機器ではなく、機械が信頼しなければならない仲介者としての地位を維持し続けるという主張です。その主張が正しいかどうかは、今後数年間のデータによって明らかになります。今期の料金収入ではわかりません。