マスターカードの「エージェントを知る」プログラムは、機械経済における課徴所に他ならない。

木曜日、支払い分野で最も激しいライバルである2社が、一緒にソフトウェアを開発することに合意しました。マスターカード、ビザ、アントインターナショナルという3社は、一日のほとんどを同じ取引を巡って競争する時間を過ごしています。これらの会社は、「Know Your Agent」という共通の取り組みを発表しました。AIエージェント型商取引の基準初心者投資家にとって、最も重要なことを理解する必要があるのは、なぜ競争が1日間停止したのかという点です。それは、彼らが競争している対象が十分に大きく、危険すぎるため、誰も一人でそれを手に入れることはできないからです。

信頼に基づいて運営される料金所

まず、実際に購入するビジネスについてです。マスターカードは、融資や預金の保管を行いません。単に、各企業を結びつけるネットワークを所有しているだけです。1四半期で約470億回のスイッチトランザクションが行われている。そして、それぞれがいくらかの割合を徴収する。量に応じて数パーセント程度の料金がかかり、さらに資金の送金に関する手数料や、不正検出などのデータサービスに関する料金も加わる。先の四半期には、92.8億ドルほどの収益です。その日の終わりには、市場価値が5000億ドル近くになりました。その「堀」とは、プラスチックではなく、商人や銀行がこのネットワークを信頼していることです。つまり、「この買い手は本物であり、もし詐欺なら、誰が支払うかを私たちが処理する」というわけです。

その信頼性こそが、AIエージェントが脅かすものです。ますます多くのビジネスが、人間が「購入」をクリックするという形から、ソフトウェアが自動的に「購入」を行う形へと移行しています。例えば、飛行機の予約を処理したり、サブスクリプションを交渉したり、複数の安価な販売者に商品を分割して購入したり、他のマシンに支払いをしたりすることが可能になります。Visaは、これを自身の次の大きな成長の機会と呼んでいます。これは、ECサイトの誕生時期に匹敵する規模です。エージェント型ビジネスがどれほどの成果をもたらすかについても予測があります。2030年までに3兆ドルから5兆ドルの取引が行われる取引ごとに収益が得られる料金所においては、その量が報酬となります。つまり、それがVisaの賞金です。実際、平均チケットの価格は2015年以降に約20％下がった一方で、取引数は3倍になった。つまり、経済的な報酬のことです。もっと支払いは、大きなものではなく、小さなものが多くなっています。また、エージェントも多くの小さな支払いを行います。

しかし、業界全体が囚われている問題があります。人間がカードを使う場合は、ネットワークが本人の身元を確認し、責任を判断します。しかし、ソフトウェアが人間の代わりに支払いを行う際には、見知らぬ人がその場に立ち会います。では、そのアプリケーションが本当に支払い権限を持っているかどうかを何が確認するのでしょうか？また、自律型ソフトウェアが間違った取引を行った場合、その損失は誰が負担するのでしょうか？Visaのスタッフによると、こうした取引は「よりリスクが高い」とのことです。これまでのどのものよりも優れています。なぜなら、エージェントがその中間にいるからです。その責任のギャップが原因で、マスカレドの株式価格はほとんど動かず、約0.4％下がった。一方、戦略家たちは、まだ存在しない収益モデルを探している。

基準とは、堀のようなものです。

「Know Your Agent」プログラムは、Mastercardがそのギャップを埋めるための策です。そして、それが巧妙なのは、実に地味な方法だからです。3つの企業が、それぞれのプロトコルを組み合わせているのです。マスターカードの検証可能な意図、ヴァイザーの信頼できるエージェントプロトコル、アントのエージェン틱モバイルプロトコル— 内部にシンガポールの規制当局が支援するプラットフォーム、BuildFin.ai目的は、どのカードネットワーク、ウォレット、マーケットプレイス、またはAIプラットフォームも、承認された「ショッピングエージェント」を認識できるようにすることです。自らの承認規則の管理を放棄するこれは、「顧客を理解する」というプロセスをソフトウェアに拡張することと考えることができます。つまり、銀行が現在人間を使って行っている身元確認のプロセスをソフトウェアにも適用するわけです。

これは、マスターカードが1年間かけて静かに準備してきた同じ戦略です。2026年の初めには…オープンソースの可証性付き意図機能：Googleが提供する信頼層それは、誰がエージェントを認可したか、エージェントに何をするように指示されたか、そして実際にどのような購入が行われたかを暗号化して記録するものです。6月には、それを導入しました。マシンへのエージェント料金機械の速度に合わせて調整されたレール、高周波数で、低額の支払いが保証されている30人以上のパートナーカード、アカウント、ステーブルコインを通じて処理されている。シンガポールはすでに実際のテストサイトとなっている。マスターカードとビザがDBSおよびUOBで代行支払いを行っている。.

これは戦略的な見方です。通常、こうしたネットワークについて語られる際には、どのネットワークが「成功する」かが議論されるものです。しかし実際には、二つの主要なネットワークが共通の基準を採用することで協力しました。ペイメントの分野では、基準というのは重要な要素です。商人や銀行がどのアイデンティティ・イントENT層を採用するかによって、そのネットワークが次の波の取引量を決定する存在となります。マスカルドは、ライバルと共にこの基準を作成することで、「信頼できるペイメント手段」としての地位を確立しようとしています。つまり、以前は「安全なカード決済」として知られていたように、双方が依存する仲介者としての役割を果たすことで、料金を得るのです。

実際に損益計算書に記載されているものは何か

ここでの重要なポイントは、ロードマップとP&Lを分離することです。なぜなら、それが投資の成否を決定する分岐点だからです。上記の各数字は、まだ実現されていない将来の事実を示しています。Mastercardの短期的な収益について言えば、470億回の取引や90億ドルの四半期収入といったものは、依然として人間の活動によって生み出されているものです。「Know Your Agent」という枠組みも、そうです。採用のタイムラインがない、明確な収益モデルがない、そして損失を誰が負担するかについての合意された規則もない。エージェントが間違った行動を取った時です。その3つの空白は、後で埋めるべき詳細ではなく、それ自体が問題の全てです。現在、株価は約565ドルで、フォワードマルチプライスは利益の35倍程度です。この株価は、今日の信頼できる人々による取引に基づいて決定されており、現在は収益を生み出すことができない機械式支払いシステムのゴールドラッシュとは無関係です。

しかし、それらのことは賭けを簡単にするものではありません。Mastercardのような企業にとっては、ほぼゼロの追加コストで新しい商業パラダイムの信頼層を手に入れる機会というのは、長期的な投資に値するものです。しかし、投資とはそういうものです。利益が得られるかどうかは、何年もかかることです。私の判断を変えるのは、実際にその標準が実際に利用されるかどうか、つまり、プレスリリースだけではなく、実際に商業店や銀行がチェックアウトプロセスを再設計するかどうかです。そして、3つの競合企業が共通のアイデンティティ層を料金化できるかどうかも重要です。それまでは、これは機械経済に関する興味深い長期的な話であり、人間経済と混同してはいけません。