Mantle (MNT)は、8月の低値から約24％の上昇を遂げているが、RSIが過剰買い状態であり、Fedの姿勢も警戒的であるため、短期的には注意が必要だ。

要約

• MNTは、8月前半の低値（約0.39ドル）から、8月22日～23日時点で約0.485ドルまで約24％の回復を達成しました。これは、RWAの動向やエコシステムのポジショニングが主因であり、単一のトリガー要因ではありません。
• このトークンは、ユーザー数や活動量がはるかに少ないにもかかわらず、直接のL2プレイヤーと比べて高い評価を得ている。その主な理由は、資金の裏付けがあるからだ。
• 8月22日にはRSIが70.63に達し、過剰買い状態になりました。Bybitの株価データによると、その日は-3.71%の下落率となっており、早期の調整が進行していることがわかります。
• モニター：連邦準備銀行の金利引き下げの動向（8月20日の強硬な姿勢は短期的に悪影響を与える）、mETHの貯蓄額の回復、そしてトークン配分に関する財務省の決定に関する投票。

マントルは、BitDAOの財政資金を利用した実験から始まったモジュール式のEthereum ZK L2プラットフォームです。このプラットフォームでは、流動性ステーブリング（mETH）、トークン化されたRWA（MI4ファンド、xStocks、USDY）、そしてBybitが支援する機関投資家向けサービスが提供されています。その強みは、ユーザーの活動度ではなく、約17.7億ドルの財政資金と機関投資家向け製品群にあると言えます。8月の価格回復は、RWAや機関投資家向けDeFiの市場への再注目を示していますが、現在の技術的・マクロ的な状況を考えると、この動きに乗る前に慎重な判断が必要です。

アイデンティティ

模倣の心配はありません。MNTこれは明確なマントルトークンであり、以前はBIT（BitDAO）でした。2023年5月にBIP-21が承認された後、1対1で交換されました。

市場状況

算数検証：3.302B × $0.485 = $1.601B ✓（Bybitが報告したMCである$1.60Bと一致）。FDV：6.219B × $0.485 = $3.016B。MC/FDV：$1.601B / $3.016B = 53.1% ✓（circ/max supply比率と一致）。

基本事項

マントルは、Ethereum ZK Layer 2プラットフォームであり、OP StackとSuccinct SP1 zkVMを組み合わせたものです。2025年9月にオポティミックロールアップから移行し、出金時間が7日間から約6時間に短縮されました。特異な点は、ガス料金がETHではなくMNTで支払われることです。これにより、トークンの需要がチェーンの活動と直接関連しています。マントルは、一般的なL2プラットフォームであるだけでなく、「オンチェーン金融」プラットフォームとしても機能します。具体的には、mETH（流動性のあるETHステークング、LST TVLにおいて第4位）、cmETH（流動性のある再ステークング）、MI4（4億ドル規模の資金を持つトークン化された暗号通貨インデックスファンド）、fBTC（ビットコインの流動性）、USDY（Ondoを通じて提供されるトークン化されたT-BILLの収益）、xStocks（Fluxion/BackedFi/Securitizeを利用したトークン化された株式）などがあります。出典：プリスィオ, コインスティックス.

トラクション。DeFiのTVLは2026年3月に10.06億ドルというピークを記録したが、その後急落している。DeFiLlamaによる現在のDeFi TVLの値は約8590万ドルであり、bridged TVLは約9.026億ドル、L2BEATの総価値は1.18～1.41十億ドル程度である。mETHのTVLは22.9億ドルでピークを迎え、2026年4月～5月には約4.8～4.88億ドルにまで減少した（ピーク時から78％の下落）。日間取引数は約69,120件、日間活動中のアドレス数は約3,676件。RWAの活発な価値は約2.44億ドルである。2026年7月30日時点での財政資金の価値は約17.7億ドルであるが、そのうち69％はMNT単位のものであり、独立して流動性を持っているわけではない。出典：CoinStats.

競争状況について。MantleはEthereum L2全体の総価値で4位に位置しています。その順位は、Arbitrum（約169億ドル）やBase（約107億ドル）、Optimism（約19.1億ドル）に次いでです。Baseは1日あたり約168倍、Arbitrumは約60倍の取引を処理しています。しかし、MNTの市場価値は約16億ドルであり、これはARBの約0.52～0.67億ドルやOPの約0.20～0.27億ドルを上回っています。この高い評価は、財政資金やBybitへの配分によって正当化されていますが、活動量の差を考えると、評価額の差は明らかです。出典：コインステクス, プリスィオ.

トークンエコノミクス

触媒

リスク

アウトルック

結論

MNTは、RWAやインスティチュショナルなニュアンス、Bybitの販売戦略の優位性によって、8月初旬の低値から約24％上昇しました。しかし、この動きによりRSIは過剰買い領域に入ってしまい（70.63）、8月20日のFed会議の内容から見て、強気なマクロ環境が続くと、リスクが高まるでしょう。ZK L2アップグレード、MI4、トークン化された株式、非閉鎖的な財政資金の供給といった、このトークンの構造的な特徴は依然として保持されています。しかし、現在の取引量と価格の差（MNTのMCはARB+OPよりも60～168倍多い）は、マクロ環境がその利点を支えない場合、持続的なリスクとなるでしょう。

今後の最も重要な指標は、MNTが下落時にも0.42～0.44ドルのサポート帯を維持できるかどうかです。これは、8月の低値を破らない限りです。0.38ドル以下に落ちる場合は、上昇トレンドが終わったことを意味します。一方、mETH TVLのデータが改善し、0.50ドル以上を維持できれば、回復が確実になるでしょう。

要するに、MNTは現在の水準ではウォッチリストから小さなポジションになる状態です。構造的な考え方は信頼できますが、過剰に高めになった技術指標や強気なマクロ要因から、0.40〜0.43ドルまで下がるのを待ってから投資を検討した方が良いでしょう。この見方を変えるきっかけとなるのは、mETHの総取引額が10億ドル以上に回復すること、そして自然な成長を示す業界内の活動の増加です。

取得したデータ：2026年8月23日。情報源は、Bybitの8月22日のデータ、CoinCodexの8月22日のデータ、CoinStatsの8月1日のデータ、Plisioの5月27日のデータ、CoinEx、CoinGeckoの歴史データの8月15日のデータです。