地元のPR会社がどうしてあなたの金融ニュースフィードに現れるのか――そして、それが何を意味するのか

その記事では、金融に関する情報はほとんどありません。記事の内容は、車両をある港から別の港へ運ぶのにどれくらい時間がかかるかという点についてです。天気や道路の距離、運送業者が利用可能かどうかが、車両の移動にどれくらいの時間がかかるかを決定します。著者はニューヨーク州ユニオンデール出身の自動車輸送の専門家です。見たところ、見出しは有益な情報を含んでいます。

また、アメリカで最も利用者が多い金融ニュースサイトであるYahoo FinanceやMorningstarにも掲載されています。そこでは、業績報告やFedのコメント、セクター分析と共に、その情報が表示されています。これは解決すべき問題です。

ヘッドラインの背後にある企業であるHelloNationは、株式会社ではありません。これは、ニューヨーク州ロチェスターに拠点を置く、私的経営の広報会社です。取引コードやSECの報告書、収益説明会もありません。そして、明らかにされている収益もありません。この会社はどの取引所でも取引されておらず、個人投資家によって売買されることもありません。それなのに、その商品に関する情報は、投資家が関心を持つ企業を調査する際に利用される同じ情報源で頻繁に見られるのです。

そのメカニズムは単純で、金融情報が一般読者に届く過程における構造的な仕組みを明らかにしています。

HelloNationは、地元の専門家たちとの短いインタビューを制作します。— 配管工、クラシックカーコレクター、市役所の職員、自動車輸送の専門家たち――そして、それらを洗練された商品として販売する。そして、その商品を広く流通させるのだ。PR Newswireは、Cisionが所有する商用プレスリリースサービスです。これにより、クライアントのコンテンツが同時に数百のニュースメディアに配信される。Yahoo FinanceとMorningstarが、配信パートナーとして登録されています。会社が広告費を支払うのです。各プラットフォームもそれを受け入れます。コンテンツは、編集されたニュースと同じような視覚的価値を持ち、読者のブラウザ内で同じ権威を持ちます。

確かに、これはHelloNationだけのことではありません。どの企業も、PR Newswireを利用してプレスリリースを配信することができます。標準的なモデルは1954年から存在しています。しかしHelloNationは、それを大規模な事業に変え、数十もの無関係なトピックに関する記事を継続的に作成しています。それぞれの記事は金融ニュースのチャンネルを通じて配信されます。モンロビアの配管工、ロチェスターの歯科医院、ユニオンデールの車運送専門家などです。これらのテーマは、上場企業や重要な出来事、または株式の予想されるキャッシュフローに影響を与える情報とは関係ありません。

問題は、金融ニュースプラットフォームが、自分たちが編集するコンテンツと、配信契約の一環として掲載するコンテンツを区別できないことです。Yahoo Finance自身は、そのニュースを「ニュースワイヤー企業が提供する企業のプレスリリースを含む、さまざまなコンテンツプロバイダーから集められたもの」と説明しています。このプラットフォームでは、PR Newswire、Business Wire、ACCESSWIREなどからのニュースが自然に受け入れられています。Yahoo Financeの株価情報ページを閲覧する際、どの株価コードでも、ニュースリリースと報道内容が同時に表示され、両者を区別する明確なレイアウトはありません。

これは、商品やパイプに関する問題です。企業の正確な情報を伝えるための配布インフラ——例えば、四半期ごとの決算報告や合併の発表、役員の退任など——というのは、地域住民のプロファイルを伝えるためのインフラと同じものです。重要な企業情報と、車両の準備に関する専門家のインタビューを分けるようなガードレールは存在しません。つまり、何のフィルターもないのです。

個人投資家が金融情報を閲覧する際、その結果は大きくないが持続的なものです。つまり、注意が分散されてしまうのです。自動車の輸送に関する記事は、企業の将来の収益見通しに関する記事と同じように、視覚的・認知的な空間を占めています。トレーディングコードも、申請情報も、その自動車輸送に関する記事が評価にどのような影響を与えるかを示すメカニズムもありません。しかし、重要な情報を明らかにすることを目的とした情報フィードの中で、このような記事は読者の限られたスキャン能力と競争してしまいます。

より大きな制度的問題は、小口投資家が暗黙のうちに頼っている区別が崩れつつあることです。金融ニュースプラットフォームは、長い間、情報が公開市場にとって適切かどうかを判断するためのフィルターとして利用されてきました。そのフィルターが機能しなくなると、問題は単一の悪い決定ではなく、情報環境への信頼が徐々に低下することです。読者は、見出しが重要な出来事を表しているのか、それとも有料のプロファイルを表しているのかを、一目で判断できません。

インセンティブを理解するためには、お金の流れを追うのが有効です。HelloNationの親会社であるCGI Digitalです。プロモーションパッケージを購入する地元企業から収益を得る。そして、そのプラットフォーム上での掲載が向上します。金融ニュースの配信は商品ではなく、一種のチャンネルに過ぎません。Yahoo FinanceやMorningstarにアクセスすることで、HelloNationの記事の信頼性が高まるため、地元企業に販売されるプロモーションパッケージの価値も上がります。一方、金融プラットフォームは、常に利用可能な無料コンテンツを提供することで、ページビューを維持しています。この取り決めは双方にとって利益となるものですが、その仕組みについては、その内容を知らない読者には全く理解できないものです。

また、信号の希薄化を超えた混乱のリスクもあります。ある金融研究プラットフォームによると、「HelloNationの株」を検索すると、全く関係のない公開企業であるHMN Financialの情報が表示されることがあります。これら2社は、表面的に似ている頭字語以外には何の関連性もありません。金融ニュースでHelloNationに関する記事を見て、その会社のトレーディングコードを検索する投資家は、間違った株を調べてしまう可能性があります。

小売投資家が考えるべき問題は、HelloNationの記事を避けるかどうかではありません。彼らの記事には、何らかの市場情報は含まれていないからです。重要なのは、金融ニュースプラットフォーム自体をどのように扱うかということです。Yahoo FinanceやMorningstarでの情報源が、編集的な報道や、実際に市場に存在しない企業からの有料PRコンテンツを混在させている場合、その情報源は信頼できる第一のフィルターとは言えません。それは単なる情報の集約層に過ぎず、それらを読むには、その集約の仕組みを理解する必要があります。

有用な判断基準は簡単です。金融情報の見出しから何かを導出する前に、その内容が有効なティッカーを持つ上場企業かどうか、それがプレスリリースであれ記事であれ、そしてその情報が投資に関する予想されるキャッシュフローに影響を与えるかどうかを確認する必要があります。これら3つの質問の答えがすべて「いいえ」であれば、その見出しは無意味なものです。単に金融関連のウェブサイトに掲載されているからといって、それが重要な情報になるわけではありません。

配布モデルは、自動的に変わることはありません。プレスリリースの情報を販売することで利益が得られるのです。金融プラットフォームも、そのコンテンツが在庫を埋めるため、それを受け入れます。規制上、何かを選別する必要はありません。内容と雑多な情報を区別する責任は読者にあります。これは、機関の観点から見れば満足のいく答えではありません。情報インフラは、本来よりも多くの分類作業をすべきです。しかし、それが現実的な状況なのです。