リモネイラの第3四半期の業績発表会：アボカドやレモンの価格予測が、以前の見通しと矛盾している

通話日2026年9月9日

財務業績

• 収入23.9百万ドル。2025会計年度第2四半期の35.1百万ドルと比べてます。
• EPS希薄化後株価1株あたりの純損失は1.20ドルで、前年度の希薄化後株価の損失は20セントでした。
• 営業利益率前年度の運営損失が330万ドルだったのに対し、今年は2170万ドルの運営損失となりました。

指導：

• 2026年度の第3四半期および第4四半期には、正の調整後EBITDAを達成できると予想されます。
• 年間アボカドの生産量は、550万ポンドから650万ポンドに増加しました。
• 年間の新鮮レモンの数量は、400万から450万カートンと予想されます。
• 今後5年間で、不動産プロジェクトから1億5500万ドルの収益が得られると予想されます。
• 有機リサイクル合弁企業は、2027年度に実質的な収益をもたらすと期待されている。
• 2026年度には水権の収益化が実現し、Sunkistとの協力関係を通じてさらなる改善が進むと期待されています。

ビジネスコメント：

戦略的な変革とコスト効率化：

• レーマン・エアは、予想を上回ったと報告した。収入そして調整後のEBITDA第2四半期には、厳しい運営状況があったにもかかわらず。
• この会社は、目標を達成するための道を進んでいる。1000万ドル年間の販売、総務、管理部門における節約効果が、運営効率の向上を促進している。

アボカド生産能力の拡大：

• この会社は、1,700エーカーのアボカドを栽培しており、今後2〜4年間でさらに800エーカーが実を結ぶと予想されています。これは非常に大きな数字です。100%生産能力の増加。
• この拡大により、アボカドの生産量が大幅に増加し、財務成績の改善にも寄与すると期待されています。

水の利用権と資産の収益化

• レーマン・エアは、水の金融化戦略を進めており、2026年度にコロラド川の第3種水権から金融化が実現されると予想しています。
• パソ・ロブレスワイン農園などの非運営資産の戦略的な売却は、多様な資産基盤から価値を引き出すための取り組みの一環です。

レモンの価格設定と市場成績：

• 現在のレモンの価格は高いです。1箱あたり20ドル市場の需要が強く、新たな利用も多くあるため、さらに上昇することが期待されている。
• Sunkistとのパートナーシップにより、顧客のアクセスが向上し、価格圧力が軽減され、利益率も向上しました。

非現金費用と戦略的資産の再評価：

• 第2四半期には、230万8千ドル非現金項目では、主にウィンドファルフームズの不動産の減損や資産処分による損失が挙げられます。
• これらの負担は、非戦略的な資産からより高い収益が得られる機会へ資本を再配分するという戦略的決定を示しており、それは会社の変革目標に合致しています。

感情分析：

全体的なトーン：ポジティブ

• 「第2四半期の業績は、戦略的な変革を継続的に実行していることを示しています…事業の基盤は強化されています…収益面でも、調整後EBITDAも予想を上回りました…今年の第3四半期および第4四半期には、正の調整後EBITDAを達成できる十分な状況です。」

Q&A:

• エル・ナボール（レイクストリートキャピタルマーケティング）からの質問です。収穫時期に注意してください。アボカドの収穫を遅らせて、価格を高く設定しようとした結果、第2四半期ではわずか285,000ポンドが売れ、1ポンドあたり96セントでした。では、第3四半期にはどれだけの量が進出しているのでしょうか？また、現在市場でどのような価格が見られているのでしょうか？
  応答約50万ポンドがQ2からQ3に移されました。現在のピーク時の価格は、48単位あたり1.30ドルから1.40ドルです。平均価格は1.30ドル程度になると予想されています。

• エル・ナボール（レイクストリートキャピタルマーケティング）からの質問また、各カートンあたりのレモンの価格についても最新情報を教えていただけますか？
  応答平均的なレモンの価格は、1カートンあたり20ドル以上です。予測によると、10月までに毎月1ドル程度上昇する見込みです。

• エル・ナボール（レイクストリートキャピタルマーケティング）からの質問風力発電施設の場合、ある程度の終了リスクがあるかもしれません。そのため、パソロブレスでの売買は、1000万ドルの現金と600万ドルの権利証付き債券を含む形で構成されています。では、第4四半期における終了条件とは何でしょうか？また、買い手が予定通りに終了できない場合、どうなるのでしょうか？
  応答7月1日に最初のハードマネーが受け取られます。その後のいつでも契約が成立する可能性があります。購入者は10月末までに詳細な調査を行い、1000万ドルの資金を提供しなければなりません。そうでなければ、その取引はエスクローから取り消されるかもしれません。

• ジャック・ハードンからの質問（プラン・シャルマを代表してスティーブンス社が送ったもの）レモンの価格は、Sunkistのマーケティング費用を差し引いた後でも、前年比で上昇していました。この上昇の原因は、商品の種類や市場環境の変化によるものか、それともSunkistの顧客へのアクセスや新鮮な利用状況の変化によるものか、どちらでしょうか？
  応答市場の強化によるものとされていますが、実際にはSunkistが小売業や食品サービス分野で持つ強力な市場地位のおかげです。新規利用率は80％を超えており、これは近年で最も高い数値です。

• ジャック・ハードンからの質問（プラン・シャルマを代表してスティーブンス社が発信）コロラド川の水の利用に関する点では、水権やFY26年のためには、今から年末までに投資家が注目すべき重要なポイントは何でしょうか？また、最も可能性が高い構造はどのようなものでしょうか？
  応答完全な売却は少ないでしょう。むしろ、水を節約するために作物の交換を行い、長期的な賃貸利用やアクセス権の売却を行うという構造の方が可能性が高いです。2026年12月31日に満了する契約については、延長や新しいプログラムがあるかどうかを監視しておく必要があります。