レゴの億万長者たちは、リサイクルにかける賭けを倍増させている——それは経済ではなく、規制に関する賭けだ。

家族の財産を利用できる私的なファンドが、プラスチックリサイクルに大規模に投資するつもりだと発表すると、当然のことながら、リサイクルが実際に行われるようになるという意味です。つまり、誰かが利益を得ることになるということです。これが、レゴの億万長者が伝えたいメッセージです。より有益な情報は、この発表が何ではないかという点から始まります。

レゴグループの背後にある持株会社であるKirkbiは、私企業です。レゴも同様です。約束を果たす部門であるKirkbi Climateは、管理を行っています。約290億ドルの資金の中から、16億ドル分の割り当てです。そして、大まかな計画を立てている。今後5年間で、その額を約32億ドルに倍増させる。それは実際のお金ですが、それは私企業の事業であり、公共企業の活動ではありません。一般投資家はその株を買うことはできません。一般投資家ができるのは、その家族がどのようなメカニズムで利益を得ようとしているかを理解することだけです。なぜなら、同じメカニズムが、あなたのゴミ箱から利益を得ようとするすべての上場企業に適用されるからです。

2030年までの期限の個人賭け

カークビー・クライメートのCEOであるアヌパム・バルガヴァは、なぜ今がその時かについて、非常に率直に語っています。欧州連合の包装物および包装廃棄物に関する規制であるPPWRでは、2030年までに…という要求があります。EUで販売されているすべての包装は、リサイクル可能です。、そして必須となるリサイクル素材の割合は、約10％から35％程度です。プラスチック包装の種類によって異なります。EUの推定では、平均して1人が約年間で35キログラム、つまり77ポンドのプラスチック包装廃棄物がある。.

その期限こそが、全体の投資案の核心です。それがなければ、バルガヴァは、市場は「今日は機能しない」と認めています。リサイクルチェーンは「非常に断片化しており、効率的ではない」のです。彼の言葉を借りれば、技術企業に投資できて、素晴らしい成果が得られるような解決策はありません。今、それはCEOが謙虚であるということではありません。資金を管理している人が言っているのは、投資対象は2026年ではなく2030年だということです。また、そのファンドは待つ覚悟があり、パートナー企業が実際に成果を出すように、取締役の席を提供するつもりです。

なぜ価格差が重要なのか

これが、全体の主張を説明するトンあたりの数値です。ヴァージン・プラスティックの価格は、約950ドルから1,100ドル/トンです。リサイクルされたプラスチックの価格は、1トンあたり1,200ドルから1,400ドル程度です。— 約30％の高額な料金がかかります。消費者向けブランドは、環境に優しい取り組みを行うための直接コストを負担しなければなりません。そして、規制当局が強制しない限り、ほとんどのブランドは自発的にそうすることはありません。

この逆の比較が、どのリサイクル企業を評価する際にも重要なことです。グリーンな選択肢は安くないし、規模拡大だけでは問題が解決されません。実際には、安価な原生質樹脂が主流であり、それは巨大な石油化学産業の規模で生産されています。リサイクルを行うには、コストを上げる必要があります。規制によって、価格に関係なく需要が促進されるため、比較が変わります。Kirkbiは、現在のリサイクルで利益を得られるとは思っていません。彼が期待しているのは、10年後にはPPWRによって十分に利益が得られるということです。

家族が共にいるという皮肉

この話の最も鋭い点は、その家族の他の事業がすでにリサイクルの限界に直面しているということです。2023年には、レゴは再利用されたPETボトルからレンガを作るという長年のプロジェクトを中止しました。なぜなら、そのプロセスが…石油系樹脂で作るよりも、より汚染がひどくなるだろう。レゴ、今認証された再生可能樹脂の場合、70％も高くなります。単に、その材料の一部を少しでも石油由来から作らないようにするためです。

つまり、自社の工場で再生プラスチックの技術的・炭素的側面を評価し、その結果を受け入れた同じ家族が、周辺業界が成熟するという前提のもとで投資ポートフォリオを運用しているのです。これは矛盾ではありません。それは、消費者向け製品を運営することと、個人投資を扱うこととの違いです。しかし、次に何かのニュースでこのファンドの活動が再循環経済が実現した証拠だと報じられる時には、この点を念頭に置く必要があります。

株投資家が得るものとは

正直なところ、その影響範囲は限定的です。この発表によって、上場企業でない会社の価値も変わります。なぜなら、資金や決定事項は私的なものだからです。上場企業の場合、同じような効果を得るための手段は不十分で、間接的です。例えば、化学製品メーカーのLyondellBasellなどです。APKという溶剤回収会社で、Kirkbiと共同出資した。2023年には、その規模の企業においては、この持分は石油化学事業の持分に比べればほんのわずかな数字に過ぎない。実際に株価を動かすのは石油化学事業だ。

実際の「読み込み」というのは、方向性を持って行われるものであり、忍耐が必要です。問題に対して内部で技術的な知識を持ち、2030年まで待つことができる高度なファミリーオフィスが支払いを行うようになるということは、政策の好転が実際に起こっているという信頼できる兆候です。そして、利益を得るのは、再処理された樹脂を原生材と同等のレベルに引き下げることができる企業であり、単に規模を拡大しようとする企業ではありません。利益を決定する唯一の指標は価格差です。そして、この賭けの全ては、10年間で法律によってその差がなくなるということです。