カリン・ケラー＝スッター：UBSの資本規制緩和に関する議員の計画に反対

• スイスの財務大臣であるカリン・ケラー＝ズッターは、UBSがより安価なハイブリッド債を資本需要のために利用することを許可するという議会委員会の提案に強く反対している。
• 委員会は、UBSが50％の株式と50％の追加的なティア1債を保有する形で海外部門を再編することを提案している。しかし、政府はこれを納税者にとってリスクの高い措置だと考えている。
• この提案では、AT1装置に対するより厳格な安全要件が定められているが、下院で大きな政治的障害に直面している。
• UBSによると、改定された規則により、約130億ドルの追加資本が必要になると予測されています。ただし、これは政府が当初求めていた金額よりは大幅に少ないものです。

スイスの財務大臣であるカリン・ケラー＝ズッターは、UBSグループAGの資本要件を緩和するための立法上の妥協案を強く非難しました。政府の財務大臣は、議会委員会の提案を「不適切なもの」と評した。銀行に利益をもたらす形で支援するスイスの納税者たちのことです。彼女の批判は、この国で最も大きな金融機関をどのように規制すべきかについての政治的な争いが激しくなることを意味しています。クレディ・スイスの緊急取得この意見の対立は、厳格な財政安定を重視する執行部と、より規制を重視する立法委員会との間に深い溝が生じていることを示している。銀行の世界的な競争力を維持する.

議会委員会の修正された提案は、政府の当初の要求から大きく後退したものです。もともと、政府はUBSに対して、最高レベルの銀行資本である100％の普通株第一 Tier 1資本を使用して、その海外部門を完全に資金化するよう要求しました。この厳しい条件は、チューリッヒに拠点を置くこの銀行にとって、それはかなりのコストとなった。200億ドルの新規資本。しかし、委員会は、そのような要求は…と主張した。UBSの能力を大きく損なう規制が緩和された金融センターと競争するため、この委員会は、UBSがより安価な追加第1級資本を利用して、海外子会社の資本不足を半分程度補うことを許可する改正案を可決した。

なぜ大臣はハイブリッド債の提案に反対するのか？

財務大臣のケラー＝スッターは、この委員会の提案はスイスの銀行システムの安全性を高めるものではないと主張しています。彼女は、この措置によって法的な不確実性が生じ、クレディ・スイスが崩壊した後の金融安定状況も改善されないと述べています。スイス国立銀行や金融市場監督機関を含む規制当局も同様の意見です。その提案を実現不可能だと考えた。政府は、ハイブリッド債務資金を利用することで、クレディ・スイス危機時と同じようなリスクが生じると主張しています。その際、同様の資本資産が減額されてしまったのです。

大臣は、その委員会の提案がより広範な立法プロセスを通過することはないと確信している。彼女は、委員会内の少数派が90％以上の高品質な資本の要件を支持していることも指摘した。ケラー＝サッターは、もし緩和された解決策が実際に法律化される場合、以前の政府の譲歩を再考すると脅した。彼女の反対意見は、納税者の資金がハイブリッド債の保有者が被った損失を補填するという状況を防ぐための政府の決意を示している。

より厳格なAT1トリガーがUBSにどのような影響を与えるか？

追加のティア1資産の信頼性に関する懸念を払拭するため、委員会は提案により厳格な安全対策を盛り込んだ。UBSの共通株主ティア1比率が11％を下回った場合、銀行は配当の支払いや株式買い戻しを行わず、ボーナス支給も減らさなければならない。さらに、AT1のクーポン支払いこのようなストレス状況下では、債券の価値が低下する可能性があります。これらの改正により、金融危機時にはUBSのAT1資本を保有する実際のコストが上昇することになります。

いくら制限を設けても、UBSは、委員会の提案が依然として大きな資本負担を伴うことを認めている。同銀行によると、新規則に適合するためには、約130億ドルの追加のティア1資本を保有する必要があるという。これは、当初要求されていた200億ドルから減少しているものの、依然として多額の資本が必要であり、その結果、利益性指標に影響を与える可能性がある。UBSは、過度な資本要件が自己資本収益率を低下させ、成長能力を制限する可能性があると常に主張してきた。

立法のタイムライと市場への影響は何か？

銀行に関する法案の立法プロセスは、まだ終わっていない。委員会の提案は、9月14日から10月2日まで続く秋季会期中に上院で投票される必要がある。その結果は不確かであり、この法案はその後下院でも審査されることになる。下院では、左派の議員たちがUBSに対して与えられた譲歩を批判している。

金融市場は、委員会の妥協案に関するニュースに否定的な反応を示した。発表後、UBSの株価は3.1％も下落した。これは、投資家が規制の問題を心配していることを示している。ゴールドマンサクスのアナリストたちは、たとえ規制が緩和されても、近い将来において銀行の収益に悪影響を与えるだろうと指摘した。最終的な資本規制が完全に定められるのは、遅くとも2026年末になると予想され、その結果、銀行にとって規制上の不確実性が長引くことになる。