Irruptive Metalsの6,000万ドルの資金調達は、まだ存在しない資源への投資だ。

上場から2ヶ月後、収益も鉱物資源もないチリの銅・金探査会社が、1回の資金調達で6000万カナダドルを調達しました。Irruptive Metals（TSXV: IRR）は、プライベート配当による投資を実施しました。9月10日、カナコード・ジェネティビーの主導でそして、その数値は、食欲がどのくらい速く変化したかを示しています。この件は発表されました。3,000万ドル8月後半には、サイズが大きくなりました。5000万ドル1日後、C$6000万で取引が成立し、保険会社のオプションも完全に受け入れられました。収益を上げていない探査企業にとっては、実際に支払いを行うことができるような機関からの大きな信頼の表明です。

そのお金は実在するものであり、それにかかる調査費用も同様です。しかし、「6000万Cドルが集まった」という記事が真実を証明する前に、会社が実際に何を証明できたのか、そしてまだ調査を行うためにどれだけの費用がかかっているのかを区別する必要があります。買収行為は、市場がどのようなストーリーを求めているかを示すものに過ぎず、実際の資源を生み出すものではありません。重要なのは、このお金が何を購入しているか、そして次に何が必要か、つまり、この楽観的な状況が本当に価値があるかどうかを判断するためには何が必要かです。

実験結果は多いが、まだ資源とは言えない。

この昇給が実現できたのは、8月末に発表されたIrruptive社の主力プロジェクトであるPimentónでの最初の掘削作業だった。このプロジェクトは、4つの坑井を通じて合計3,084メートルの掘削が行われた。最も重要な成果は…795.2メートルの間隔で、0.66％の銅当量が含まれている。— 穴の底まで続く、巨大でほぼ垂直な量の鉱物化現象です。これほどの数値を見ると、銅鉱物探査員も気づくものであり、経営陣はそれを利用して、結果が非常に有望であり、予想通りであると述べました。リオ・ティントとアングロ・アメリカがその場所で行った歴史的な掘削作業.

他の3つの穴については、より普通の状況があった。IMP001は、長くても品質の低い結果しか得られなかった（CuEqが0.38％および0.49％）。IMP004は、0.47%のCuEqで406メートルを返しました。、そしてIMP003は4つの中で最も劣ったものでした。しかし、これらはNI 43-101の基準を満たす鉱物資源とは言えません。同社のウェブサイトにもそのことが記載されていました。「400百万トンの非適合資源のポテンシャル」そして、その歴史的人物は、2006年頃にリオ・ティント社が行った研究結果に基づくものであり、現在利用可能な資源ではない。広範囲にわたる掘削結果は、ポルフィリウム鉱体の大きさを示す有効な指標です。しかし、実際に地中から採掘可能な銅の量については、それだけを意味するものではありません。

お金が購入できるもの、そしてそれに伴う希薄化のコスト

この融資は、ピメントンの規模を信頼したものであり、その代償は財務諸表に記載されている。発行された株式の内容も同様である。480万個、1個あたりC$1.25で販売— 各単位につき1株と、半分の権利証が付き、全ての権利証を使えば、2年間で1.65カナダドルで1株を購入できる。およそ取引前の1億1500万株その4800万株の新株式を合計すると、約1億630万株になります。また、権利付き株券が全て行使されると、さらに約2400万株が追加されます。C$1.25の発行価格で計算すると、この会社の評価額は約2億元です。これは、現金収入や売上がない、何も発表されていない資産に対する評価額です。つまり、これは非常に高価なオプションです。

その現金は、およそ2年分の掘削に必要な資金となる。これが正直な計算だ。収益はピメントンに使われ、運転資金や企業全体の目的にも使われる。経営陣の目標は、プロジェクトを資源の確定へと進めることだ。それが正しい使い方である。また、もし探査が失敗した場合、運用資金がなくなるため、投資案全体が一つの成果物、つまり適切な資源の発見にかかっている。通常の投資評価をする人にとって、これが重要な点だ。ここには自由なキャッシュフローがない。数年間はそういうものもないし、配当もない。ですから、今日の価格から明日への唯一の橋渡しは、掘削機や協力してくれる銅市場だけである。

論文が有効になるためには、何が必要なのか

この話を理解するための明確な方法は、一つの証拠点とその周辺の条件を明らかにすることです。その証拠点とは、NI 43-101のデータであり、795メートルの地殻欠損が孤立した異常現象ではなく、何か大きな構造の一部であるように見せているものです。そして、その「通路」は現在…600×300メートルの範囲内に定義されている多くの空地が残っているが、説明のつかない土地もたくさんある。会社はちょうど勝利した。チリの規制当局からの環境許可取得次の深層掘削作戦のために、今後12ヶ月以内にその証拠を得るための道筋が明確になった。

中断条件も同様に明確です。次のプロジェクトが、鉱山を維持することができるレベルで、広範囲のデータを有効な資源に変換できない場合、またはそのためのコストが株主の利益を損なうほど高くなると、何の支えもなくなってしまいます。価値が低いからといって、資源が得られない場合には何も救済策がありません。価値は低くないのです。それは、掘削結果によって前払われるものです。機関投資家は、多様化された投資ポートフォリオの一部としてそのリスクを受け入れることができます。6000万ドルの探査費用を自分の資金で賄う個人投資家は、自分がオプションを提供していることを理解すべきです。つまり、すでに利益を生み出している企業を買収しているわけではありません。

ピメントンがどう発展するかについては、私の判断が間違っている可能性もあります。しかし、正直な認識としては、この資金調達は、論文が正しいという証拠ではない。それは、市場がその論文が正しいかどうかについて大きな賭けをしているだけです。資金調達よりも、そのリソースを注意深く見るべきです。資金調達は、単に会社がそのことを知る権利を得るための手段に過ぎません。