イレンのエネルギードメガワットは、収益化される前にまだ「ゲートを通過する」必要がある。

エンジニアにとっては、スイッチが入ったデータセンターが完成したということです。しかし会計士にとっては、まだ始まったばかりの状態です。IRENは、テキサス州のチャイルドレスとスウィートウォーターにある施設で約650メガワットの電力を供給しています。これによりビットコインマイニングから得られる電力が解放されていますが、その電力がAIの収益になるわけではありません。その下にある建物には、GPUの設置や冷却システムの確認、そしてマイクロソフトのような顧客の承認が必要です。「エネルギー化された」ということは、単に金銭化されたということとは異なります。この物理的な違いこそが、IRENの事例で見られる数値の差異の真の原因です。年間約10億ドル近くの運営収入があり、12月31日までに実際に利用される契約容量は40億ドル以上です。7005万ドルのAIクラウド収入実際、6月四半期全体において認識されている。同社の共同CEOは今週、投資家たちは数十億ドルの契約に関するニュースに慣れてしまっており、平均的な数値のみを考慮するだろうと述べた。提供され、顧客が受け入れる能力安価で安定した電力が、この変換を可能にしているのです。しかし、メガワット単位の発電設備が収益性のある資産となるのは、一定の配電プロセスを乗り越えた後にのみです。この会社においては、顧客の需要ではなく、その配電プロセスが制約要因となっています。

経営陣は、その権力がほぼ確保されていると考えている。プロセスは、24ヶ月以上かかるオペレーターの手続きや調査から、12～24ヶ月かかる変電所や変圧器まで続く。これらの製造期間は、業界で最も長い課題と言える。次に、データ処理の準備、AIハードウェアに必要な液体冷却装置の検証、GPUの設置やネットワークの構築が行われる。最終的には、正式な顧客の受け入れが必要であり、それが収益の発生につながる。各段階が次の段階を押し進めるため、どこかで問題が生じると、前の段階の能力が待たされることになる。 メガワットあたりの経済性は、受け入れられた部分のみが得られる。最近の3年間の契約では、ITメガワットあたり年間収入が2000万ドルを超えており、25百万ドル程度の話もあり、コンピューティング投資の回収期間は約2年程度だ。しかし、その数字は…フルスタックコンピューティングの収益は、GPUやサービスによるものであり、単なる空の機能に基づく収入ではありません。空のシェルに対してのみ適用され、これは受け入れられた後にのみ有効です。冷却温度というのは重要な変数です。それによって実現可能な計算密度が決まり、その結果、あるメガワットが得られる収益も決定されます。

イレンAIのクラウド容量拡大提供年度別の計画されたAIクラウドの発電能力（メガワット）

計画されているAIクラウドの容量は、2025年には480MWになるが、2027年には1,200MWに達する。そして、この基準を超える範囲で、MWあたり2,000万〜2,500万ドルの収益が得られることになる。

期間	AIクラウドの能力（MW）
2025年が到着しました。	480
2026年の目標（4十億ドル以上の収益を基準に）	480
2027年の目標	1200

その実績から、利益がどれほど集中しているかがわかります。IRENは2025年には480メガワットの電力を供給しました。2026年末までにさらに480メガワットを目指す— 40億ドルを超える運転率が基盤となっている、そしてほぼ全て売り切れている能力です。2027年には1,200メガワットに達するでしょう。しかし、契約されているメガワットが正時に電力供給可能になって初めて、その計画が実現します。 したがって、注目すべき数値は、契約された容量や電力供給量ではありません。それは、各四半期にどれだけのメガワットが最終的な段階を通過するかという点です。マイクロソフトは、8月に50メガワットの発電能力を持つホライゾン1という最初のプロジェクトを受け入れました。あと3ブロック、そして他の施設も、年末前に設置されなければならない。そうでなければ、12月の目標が実際の収益に変わることはできない。受け入れられた各メガワットの設備は、契約上の運用率をマーケティング上の数字から実際の収益に変えるものだ。しかし、その設備が正式に設置されるまでは、電力供給能力は単なる約束に過ぎず、実際の進捗を示す証拠ではない。