イオンQは、2028年までに量子技術によってビットコインが崩壊すると述べている。CEOは予測しているのではなく、単に売っているだけだ。

私は、みんなが信じたいようなストーリーが何であるかを常に注意深く見ています。なぜなら、そうしたストーリーほど多くの努力を要しないからです。今週の発表は、IonQの会長兼CEOであるニコロ・デ・マシが行ったものです。彼は、量子コンピュータがいつビットコインの暗号化技術を破るかについて述べており、その時期は予想よりも早いと言っています。2028年です。仮想通貨を持っている人にとっては、それは期限と解釈されるでしょう。一方、IonQの株を持っている人にとっては、それは購入すべき理由と解釈されるでしょう。しかし、二つの解釈は全く異なる信頼度を持つべきです。なぜなら、同社はインタビューの前日に自分たちのエンジニアリングプランを公開しており、そのプレゼンや書類が見出しにあるように一致していないからです。

設計図にない2,000個の量子ビット

デ・マシの発言は整然としています。つまり、何か機械的なものです。2,000量子ビットで、26日以内にビットコインのECC-256暗号化が破られる可能性がある。その固定数値は、多くのマーケティング効果を生み出しています。前日には、IonQが、Shorアルゴリズムをsecp256k1という曲線に対して実行するための、初めての完全なエンドツーエンドの構成計画を公開しました。その計画の数字はより大きく、より具体的です。技術的な面では…19,397個の物理的な量子ビットと1,457個の論理的量子ビットが使われ、3900万個のトフォリ門を操作することで、約25.7日で問題を解決する。.

したがって、実行時間はCEOが言う「26日以内」と一致します。しかし、量子ビットの数についてはそうではありません。もし「2,000量子ビット」という数字を文字通り受け取ると、実際には約20,000個の量子ビットがあることになります。エンジニアはそのギャップを、本来の意味で理解するべきです。インタビューを編集した人が選んだ数字は、脅威をより現実的に感じさせるためのものです。一方、設計図はIonQが実際に実現しなければならないものです。

そのギャップが重要なのは、今のコンピュータよりもわずかに大きいだけのコンピュータでもその仕事をこなせるという点にあるからです。しかし実際には不可能です。IonQの推定によると、故障に耐える機械としては、約20,000個の物理的なクビットを持つものが必要で、それが1ヶ月近く連続して動作できるということです。一方、独立した作業の場合はさらに厳しい状況です。公開されている鍵に対する攻撃は、通常、数百万個の物理的なクビットが関与します。そして、取引が確定する10分前にその取引を傍受し、解読することは、実際には非常に困難なことです。19億個の物理的なクビタス現在の技術水準を考えると、2028年という日付は単なる予測ではなく、今年にイオンQが考案した、未確認の特定のアーキテクチャへの期待ということです。

「ビットコインをハッキングする」ではない攻撃

第二に、実際に何が描かれているのかを注意してください。それはデジタルを破壊するものです。署名— 認証と完全性の保証。これは、コード署名や証明書で使用される「信頼基盤層」です。これは、一般的に人々が理解している「ビットコインのハッキング」とは大きく異なります。このような方法でサインを攻撃すると、将来的には利用可能になりますが、それは既に公開されている鍵に対してのみであり、過去に記録されたすべてのものに対しては適用されません。また、現在導入されている標準的なポストクアンタムアルゴリズムも…ML-DSAとSLH-DSAファミリーは、この特定の結果の影響を受けません。全くない。

言い換えれば、この脅威が実際に起こり得る短期的な状況では、古くなった暗号鍵がオフラインになってしまうという問題があるだけであり、ネットワークに与える影響はそれほど大きくない。一方、破滅的な状況では、2028年までにIonQが提供すると言っている計算能力の約10万倍もの計算能力が必要になる。「2028年までに量子技術でビットコインが破壊される」という話は、これら二つの全く異なる未来を一つの見出しにまとめることであり、そのような表現は売り手の利益に役立つだけである。

問題を売り、解決策も売る。

それでは、この場にいる誰もが交渉しないインセンティブについてです。私の意見では、ここでのタイムラインの短縮は設計上から一方的なものです。IonQは量子セキュリティ製品を販売しながら、量子脅威について警告しています。つまり、同社は危険性を指摘しつつ、その防護策を販売しているのです。その脅威が近いか遠いか、2028年か2030年代かにかかわらず、この戦略は有効です。ただし、実際の技術面が重要になります。市場で最もビットコインを重視するStrategyという企業でさえ、これを支持しているということは、それが有効であることを示しています。コインの370百万ドル今年、量子コンピュータのCEOが「時限が迫っている」と言った週に、実際に暗号通貨業界で関与している人々は、2028年が締め切り日であるかのように振る舞っていない。

実際に株価がどのように評価されているのか

今、重要なのはIonQ自体を保有するか、購入を検討するかという点です。通常、私は無料のキャッシュフローと配当金を基準にして分析を始めます。しかし、実際には無料のキャッシュフローは存在しません。連続的な無料キャッシュフローは約4億8千万ドルであり、運営キャッシュフローもマイナスです。運営収益率も非常に悪い状態です。同社には約12億4000万ドルの現金がありますが、それは実質的な資金ですが、成長や株価下落によって資金が維持されない場合、そのクーポンは有効にならないのです。年間収益予測に対して…2億8千万ドルから2億9千万ドルその株価は、売上高の約50倍になっている。これは現金に基づく評価ではなく、量子ビット技術が実現されるという期待に基づく評価である。2027年には256量子ビットのシステムが導入され、2028年までにはこの計画が実現可能なレベルの故障耐性を持つようになるだろう。

この大きな発表に対する市場の反応自体が、その状況を物語っている。インタビューの報道があったその日、株価は約6％下落し、年間でも大幅に下回っています。投資家たちは「予想より早い」という話を理由にIonQの株価を上げようとはしませんでした。私の意見では、これは合理的な反応です。なぜなら、発表者はタイムラインを短縮することで利益を得ることができるからです。そして、ロードマップ上の記述と実際に動作する、エラー修正可能な20,000量子ビットの機械との間のハードウェア上の差は、この業界全体で最も大きいものです。

重要なのは、技術的な面を確認することです。カレンダーではなくね。もしIonQが2027年に256量子ビットのシステムを実装し、その「Walking Cat」アーキテクチャが故障耐性のあるレベルで機能することを証明できたら、2028年の達成目標は単なるマーケティング上の目標ではなく、実際に重要な目標になります。そして、その時点で新たな視点が必要になります。ハードウェアが実際に登場するまで、CEOの言葉を単なる宣伝文書として扱いましょう。読者が得る情報は、量子コンピューティングが嘘だとか、IonQが価値がないというわけではありません。重要なのは、この株価が、その約束のスケジュールが売り手によって決められているということです。そして、2028年という日付を信じるための対価は、自分がコントロールできないタイムラインを見守ることになるのです。