INK、CPEN、HATN：CPENは同じ注目度のため、新しいトークンを作成し続けている

cPen Networkというモバイルアプリは、毎日1回タップするだけでコインを得られると何年も前から人々に説明してきました。そのコインは、CPENというトークンとして流通されており、価格はわずか数セント程度です。そこで、このプロジェクトは新しいコインであるINKを作り、ユーザーにそれを採掘するように指示しましたが、その後INKも停止され、代わりにHATNという新しいコインが始まりました。今月、cPenはついにINKを配布することになります。INKが「見る価値があるかどうか」を判断する際には、これらのトークンが実際には何であるか、そしてそれらが互いについてどのような情報を提供しているかが重要です。

今月に配布されるトークン

INKは、cPenエコシステムのアプリ内報酬トークンです。これは、スマートフォンで毎日ログインすることでコインを得られる、ハードウェアや電力を使用しない「クローズドループマイニング」プラットフォームです。構造的には、Pi Networkと同じです。注意や紹介がマイニングされる資源であり、KYCはその注意を維持するために利用されます。

このトークンは、まだ流通しておらず、ほとんど利用されていない状態です。cPenのサイトでは、INKスマートコントラクトが「近々公開される」と記載されていますが、取引所での上場はまだ確認されていません。また、配布自体も今始まったばかりです。チームはバランスを確認していると述べており、INKの段階的な配布が始まるのは近いと思われます。2026年9月中旬その割り当ては、マイニングやアイアドラップ、紹介によるコミュニティへの配分が70％であり、残りは財務、チーム、エコシステムに分配される。特筆すべきは、INKのマイニングが非常に大きな動きとなり、すでに終了しているという点だ。つまり、マイニングサイクルは終わったのである。2026年7月30日閉鎖そして、3番目のトークンであるHATNは、翌日からマイニングを開始しました。

なぜこれらのものが価値があるのか

INKに関するソーシャルポストを投稿する際に使われる価値ストーリーというのは、バイブ・アンド・バーンというメカニズムです。cPenによると、アプリ内広告収入の一部がオープンマーケットでトークンを購入するために使われており、そのトークンは四半期ごとに燃やされていくとのことです。パブリックウォレット、チェーン上で実行されるだから、誰でも視聴できます。2026年8月初旬時点で、このプロジェクトは報告されていました。3億2000万以上のCPENトークンが永久に削除されました。— 供給量の約9.5％。

それが問題の核心であり、より詳しく検討する必要があります。実際に市場に出回っている唯一の通貨はCPENです。その最大供給量は約33.8億です。0.00086ドル近くで取引されている。つまり、このプロジェクト全体の完全に希薄化された価値は約300万ドル程度です。最近の24時間での取引量は数千ドル程度に過ぎません。供給量の10分の1を排除しても、実質的な不足感は生まれません。なぜなら、このプロジェクトの収益源はアプリ内広告やサブスクリプション、サービス料金によって得られるものであり、その収入は、支払われる必要がある何十億個のトークンに比べてはごくわずかなものだからです。

これは、持ち主にとって重要な忍耐力の試練です。あるトークンが価値を保つためには、そのトークンを回収・消滅させるために支払う企業が、約束されている数よりも速く成長している必要があります。買い戻しと消滅というメカニズム自体は正直なものですが、実際の結果を決定するのはその規模であり、存在ではありません。私たちが既に見てきた例を見ると、このような収益規模のプロジェクトは、何十億個ものトークンを維持することは難しいようです。

トークンの背後にあるパターン

一つの事業として、3つの製品としてではなく、このシークエンスを見てください。約3年間で、cPenは3回のマイニングサイクルを経験しました。2025年初頭、チームはマイニングを元のトークンから切り替えると発表しました。そのトークンも再命名されました。PENからCPENへ— そしてINKに転送するそして、2026年半ばにはINKの採掘が停止し、HATNの採掘が始まりました。各トークンは、同じ日々の採掘量や、友人を紹介してもらうプロモーション制度を利用して生成される新しいクレーム・クーポンです。あるトークンのプロモーション効果が衰えると、次のトークンを生成することが、ユーザーを再び惹きつけるための安上がりな方法となります。一方、古いクレームはそのまま放置されてしまいます。

それは必ずしも悪意のある行為ではない。単に、よく使われる分配や保持の手段に過ぎない。しかし、新規ユーザーが実際に何を購入しているのかを明確に示している。INKを保有しているということは、自分が購入した時点での広告収入の経済性が、そのトークンの供給を支えるのに十分であると期待しているということだ。以前のトークンは、その期待を裏付けることができなかった。新しいトークンは新しい価値のように見えるが、報酬を生成するアプリにおいては、それは同じ注意を再包装しただけのものに過ぎない。

アメリカ人読者が注意すべき実用的な注意点。cPenは明確に述べている。アメリカの住民には利用できません。ですから、「自分で手作りする」という方法は、ここではほとんど利用できません。また、アメリカでの取引情報もありません。もしトラッカーで「INKトークン」を検索すると、その情報が見つかります。無関係のEthereum Layer-2ブロックチェーンで、Inkという名前もあります。実際の価格で—これはそのプロジェクトのトークンではありません。それと混同してしまうのは、意味のある間違いになります。

INKの価値を評価する最も正確な方法は、その前身のプロジェクトを見ることです。cPenの本当の製品は「注意」であり、トークンは報酬や評価基準に過ぎず、収益源ではありません。新しいコインが次々と発行されるプロジェクトは、前回のコインの経済的状況がうまく機能していないことを示しています。実際にINKの価値を判断するためには、買い戻しが供給量に追いつけるという証拠、そしてユーザーが無償で再購入するという証拠が必要です。それまでは、CPENが書いたように、報酬として提供されるトークンの価値は、それを利用するビジネスの価値に依存します。そしてそのビジネスはまだ非常に小さいのです。