インドの1億700万ドル規模のトークン化債券は「世界初」の例ですが、それは市場ではなく、単なる試験的な取引です。

9月7日には、RECという国営の農村電力企業は、18人の投資家に対して5億ルピー相当の社債を発行しました。これは、インドのどの企業もこれまでに行ったことのない方法でした。9月9日には、ラーセン＆トゥブロは5億ルピーを4つの機関に売却した。同じ条件で。その日のうちに、IIFL Financeは、1人の購入者に対して、25クローラーの小額の紙幣を提供した。。合計：1,025クローレ、つまり約1億7千万ドル2日後、9月10日には、ムンバイでのグローバルフィンテックフェストインド準備銀行と証券規制機関であるSEBIが、カメラの前に立ち、この実験に名前を付けました。それは「Demat 2.0」というもので、インドの企業債市場を分散型台帳上で運用する試みです。

それがテープです。記事ではなく、録音されたものです。

実際にトークン化が変わるものは何か

変わらないものから始めましょう。なぜなら、それが多くの人が間違える点だからです。トークン化された債券も、やはり債券です。RECの債券は、7.30%のクーポンを伴う、20ヶ月の満期の債券です。国有電力会社の金融機関である場合、債券の信託管理人や上場などが存在し、これはまさに債権者が持っている保護策と同じです。同様のことは他の場合にも当てはまります。L&Tの3年物債は7.4%、IIFLの2年物投資信託は9.1%クレジットに関する記述は変わっていません。

重要だったのは、配管のことでした。つまり、所有権の記録がどこにあるか、お金がどのように移転されるかという点です。通常の市場では、取引は2～3日で完了します。一方、売り手、保管者、清算所が異なるシステム間でメッセージをやり取りし、その差額を調整します。Demat 2.0では、債券はインドの保管所が所有する認可された帳簿上のトークンとして発行され、支払いは中央銀行の卸売デジタルルピーを通じて行われます。これはSEBIが「」と呼ぶものによって接続されています。統一市場インターフェース両足が同じレール上に存在するため、バンドとお金も一緒に一つの原子のステップで動くのです。受け渡しと支払いの問題。どちらも、もう一方が同意しない限り、解決できない。. RECの投資家たちは、その日のうちに資金を受け取った。、2日後ではありません。

他の変更点は、それほど目立たないものです。スマートコントラクトは、期限日になった時に、クーポンやリデュースを自動的に支払うことができます。そして、参加するためには新しいアカウントや新たなKYCチェックが必要ではなかった。トークンはそのまま存在しているのだ。投資家が既に持っているデマットアカウント要するに、ピッチというのは、市場がすでに行っていることを、より速く、安価に、そしてエラーが少ない方法で実行する手段です。

その主張と照らし合わせて、スケールを読んでみましょう。

抵抗すべき内容は次の通りです。「1億2700万トークン化された債券――実世界の資産が成熟してきている。」しかし、その意味はまだ十分に認識されていない。3社の発行者が、わずか数軒の機関に販売されているだけで、RECには18人の投資家、L&Tには4人、IIFLには1人が購入している。これは試験的なものであり、市場としてはまだ成長段階にある。RECの物件は、約7億9500万ルピーもの入札があった。5億ルピーの資金調達に反して、パイロットの唯一の真実の要求が示された。

その数字を文脈の中で理解しよう。2025年時点で、トークン化された債券の世界市場全体の規模は約40億ドルであった。、通常の債券の数千万億分の一程度であり、さらに、チェーン上の実世界資産の範囲は、おおよそ…330億～380億ドルインドの1億700万ドルという数字は、この初期段階の世界においては、単なる計算上の誤差に過ぎない。また、パイロット自身の境界も同様であり、まだ二次市場は存在しない。リクエストによる価格での取引を可能にするプラットフォームは、まだ実装されていない、後期の段階です。— 小売へのアクセスは「計画中」とだけ記述されている。

それが、「世界で最初」という言葉を疑問視する理由なのです。SEBIとRBIは、これを、初めての事例と呼んでいます。つまり、法定預金保管機関が管理する記録と、既存の規制されたインフラの中で中央銀行のデジタル通貨を用いて決済される形で、証券が発行されるということです。もしかすると、そうかもしれません。しかし、パイロット自身が述べる内容というのは、単なる主張に過ぎず、合意とは言えません。その根拠は、誰がそう言っているかによって決まります。実際のデータによる証明はまだ得られていないのです。

どのようなことが、パイロットを別の存在に変えるのでしょうか？

アメリカの個人投資家にとって、これらは直接購入できるものではありません。これらは、インドのいくつかの金融機関に預けられたルピー債であり、アメリカのブローカーは一切関与していません。また、インド国内でも、今のところ一般公開されていません。これらがあなたにとって有用なのは、決済インフラや暗号通貨投資家が注目している資産の容器がどこに向かっているかを示すものです。また、このような展開の各段階が実施される前に必ず通知されるということを示唆しています。

ですから、見出しはあまり重要視せず、実際のスケジュールを見てみましょう。『グローバル初』という主張が意味を持つのは、実際に取引が行われる二次市場や、測定可能な参加度がある小売段階が実現される時だけです。そのどちらかが実現されるまでは、1億7千万ドルという金額は単なる仮の数字に過ぎず、市場とは言えません。次の段階を読んでみましょう。フェスティバルのスピーチではなく。