IBITの利用量の目標達成は、征服ではなく、変化です。

9月18日、ブラックロックのビットコインETFが、ニュースで報じられているような大きな出来事を起こしました。つまり、1日で15.6億ドルで取引されたのです。5位アメリカのETFの中でも、最も大きな金関連ファンドの取引量が約2倍に増加しました。IBITはその日、5.8％上昇しました。これは、ビットコインが金を超えつつあるということを意味しています。70年間も安全な資産として利用されてきた金が、その地位を失いつつあります。

その数字を再確認してから、その話を受け入れてください。その15.6億ドルというのは…取引価値つまり、その日にどれだけの資金が動いたか、新たに投資されたお金の量ではないのです。これら二つの数値の差こそが重要な教訓であり、それは単純な計算によって明らかになります。

売上に基づく重要な節目

取引価格とは、株がどのくらいの価格で取引されるかということです。これは市場の活況を示す指標であり、人々が投機する時期に市場の活況は最も高まります。例えば、ビットコインの価格が急騰している今日のような日には、動きを捉えるために多くのトレーダーが参加し、市場メイカーも市場の動きを利用して利益を得ようとします。しかし、このような動きは、誰かがビットコインを貯蓄として保有することを意味するわけではありません。

各ファンドが実際に持っている資産の規模と、そのボリュームを比較してみましょう。IBITは約599億ドルの資産を管理しており、1億5600万ドルの日々の取引量ということです。自己資産の2.6％が1回の取引で取引されました。GLDの資産は約1480億ドルです。そのうち907百万ドルが取引されたということです。0.6%その資産の状況を示すものです。「追い越し」というのは、金が興味を失ったという証拠ではありません。それは、はるかに小さな範囲が、より激しく動かされているという証拠に他なりません。

実際に信念を測定する指標は、より興味深い情報を提供します。IBITの今年度の純流入額は約16億ドルです。最新の取引で、このファンドはわずかな純流入を記録しました。流出GLDも今年に入ってから流出が見られますが、依然としてIBITの資産量の約2.5倍の規模を保持しています。また、手数料はIBITの0.25％よりも3/5高い0.40％です。流動性が高くても、投資比率が良いとは限りません。

金は決して消え去らない。

この「フリップ」という枠組みは、ビットコインが取引量の記録を更新している間に、金が何をしていたのかを無視しています。グローバルな金担保ETFが8月に180億ドルを集めた— 過去で2番目に大きい月間収入となった。これにより、金関連のETF資産総額は6150億ドルに達し、保有量も歴史的な高値になった。これは、投資が放棄されるような状況には見えない。

2026年の記録も、相手側の緊張状態は同じです。1月後半、金の価格は1オンスあたり5,600ドル近くまで上昇した。5月時点で、前年比で約65％の上昇となりました。一方、ビットコインは現在81,000ドル程度で、2025年末の125,500ドルの高値からは約35％下です。実際のストレステストが行われた3月には、イランの紛争が発生しましたが、これら2つの資産の価格は…相関関係「急激に変化する」J.P.モルガンの分析によると、金は典型的な防御的な資産として機能したが、ビットコインの流れは続いていた。しかし、危機時のヘッジ資産としては金が役立った。一方、ビットコインはピークから大きく下落した。どちらにせよ、2026年にはビットコインが世界の危機時の担保として金を置き換えることはなかった。

実際にそのマイルストーンがあなたに与えるものは何か

これらはビットコインに反対する理由ではなく、逆に誤解されることもあります。流動性の面では、実際に価値がある点です。頻繁にトップ10の取引されるETFに入るファンドというのは、スプレッドが狭くなり、保有者が簡単に売却できるという利点があります。これは、2024年にETFが承認される前にはほとんどなかった利点です。総量も実際の普及度を示しています。例えば、ブラックロックスのIBITだけでも、現物ビットコインETFの流入の大部分を占めており、最近の流入量の半分以上を独占しています。機関投資家やRIAもこのファンドを利用しています。これは大したことです。

この規律とは、見出しに示されているような偽の選択を拒否することです。売上高「milestone」という指標は、トレーダーが活発に活動していることを示していますが、貯蓄が金からビットコインへ移行しているかどうかについてはほとんど何も言っていません。取引量は市場の動向を示すものです。純流入量や管理下の資産量は、投資家の信念を示すものです。記事の見出しになったその日の時点で、投資家の信念に関する数値は、今年を通じての水準に留まっていました。つまり、ビットコインの資産量は増加していますが、それでも金の資産量のわずかな部分に過ぎません。そして、金の資産量は記録的な高さにあります。

ですから、次に「ビットコインが金を上回る」という見出しを見たとき、どの数値がその主張をなしているのかを確認してください。もしそれが日間取引量であるなら、それは流動性の高さを示しています。流動性があるのは良いことですが、ある資産が代替されると言われるのは別の話です。