ハイプの「供給圧縮」は、クジラが船を借りていることであり、それはまさに危険な状況だ。

この定期的に掲載される見出しは、すでにHyperliquidのトークンを持っている人々にとっては嬉しいニュースであり、そうでない人々にとっては警戒すべきことです。巨大な資金がHYPEを数百万単位に蓄積し、それをステークに移行していきます。賢い投資家が供給量を固定しています。取引所の流動性が低下します。売り手のためには1株が減少します。

そう捉える小売投資家にとっては、これは本当にカウントダウンである。ステーキングによって、ニュースで言われているような圧力は全く生じない。単に、売り圧力が誰も予想していない日に移動するだけであり、一方で、コインの供給量は記録的な高値を維持し続ける。

これは、確信のようなものです。それは、売りポジションです。

ハイパリキュラットは、市場上で最も大きな分散型永久資産取引所であり、真に実際のビジネスです。この取引所では、1日以内の手数料が発生し、また自身のトークンを燃焼させるという仕組みもあります。そのため、このトークンには実際の価値があります。そして今夏、ウィーフの規模が大きくなり、これが大きな話題となりました。チェーン上のトラッカーによると…293万HYPE――当時は約1億7200万ドル――が19個のウォレットに分散して存在していた。それらは、一つの実体がその位置を蓄積してきたものであるように見える。9ヶ月以上の期間で、平均費用は約44ドルです。翌日、別の鲸がいました。557,902 HYPEが、機関系のプライムブローカーであるFalconXから届き、その全額を賭けました。その場で。

なぜ鯨が取引を行うのかという理由を説明すると、その信念の構造は崩れてしまいます。取引されたトークンは報酬を得ることができ、取引簿から削除されるトークンは、鯨が持っている価格を上昇させます。これはブロックチェーンにおける信頼の行為ではありません。それは、紙の上での利益を得るために、待つという約束と引き換えに、お金を集める行為に過ぎません。

同じお金は、上に流れ去るという傾向があります。

それが、積み重ねヘッドラインで省略される文です。トークンをロッキングすることは可逆的であり、そのロッキングを行うウォレットクラスはすでにリターンを実現しています。3月には、大きな保有者がそれを解き放ちました。602,421 HYPEのポジションは、約2290万ドルに相当する価値があります。高い位置に近く。8月の終わりには、少なくとも1頭のクジラがステークされていない 907,200 HYPEそして、そのコインを直接Bybitの取引所に送りました。「供給不足」に関する記事を最初に読んだ人々は、単に集積されたコインを見ているだけでした。以前の数ヶ月間に投資していた人々が、静かに売り手になっていったのです。

トークンの自動リリーススケジュールを加えると、この状況はまるでスクイーズのようには見えない。ハイパリキュラティ最大供給量は10億HYPEです。そして8月末には、そのうちわずか5分の1程度しか残っていなかった。2億2200万から2億99百万程度広く使用されている2つの方法によって計測されたものは、流通していると見なされます。残りの部分は、2029年までに毎月少しずつ流出していく予定です。2026年9月6日は、仮定的な日付ではなく、実際の日付として認識されるべき日です。992万HYPE、名目上は8億800万ドルで、価格は81.42ドル。核心的な貢献者たちに配分される。同じウィンドウがちょうど開いたところです。8月29日には1410万HYPEが集まり、その価値は約11.5億ドルに上りました。そのうちのほぼ半分が内部関係者向けに割り当てられています。そして、初期の投資家たちです。合わせて、それはおおよそ…12億ドルの供給イベントそのトークンの過去最高値を括弧内に記載する。

楽観主義者は、ビジネスについては正しいが、自分が所有しているものについては間違っている。

HYPEの最強の防御策は実際に存在し、その内容をすべて聞くべきです。3月の支払い分、つまり9.92百万HYPEも、9月6日に再び支払われる予定ですが、ほとんどが無償で受け取られてしまいました。実際に受け取ったのは1.75％そして、ハイパー財団は、およそ…を買い戻します。解禁されたトークンの14.3%プロトコル料を利用するため、紙上では買い戻しが行われるはずですが、実際にはごくわずかな部分しか買い戻されないのです。楽観的な人々の考えでは、目立つ一時的な効果は幻想に過ぎず、実際に市場に影響を与えるのはごくわずかな量であり、それもやはり買い戻されるだけです。

そのケースを全員が参加する状態で考えてみると、依然として危険性がある。すべての申し出は自発的なものであり、トークンを持っている人々がその価格が維持に値するかどうかを決めるまで、その量はごくわずかなままだ。このゲームは、ある大きな保有者が90ドルで十分だと判断し、それを取引所に移動させるまで続く。そして、同じ監視フィードを見ている他のウォレットが、実際にはそのトークンが不足していないと判断すると、それで終わる。これが逆の反射的循環であり、価格が十分に高いという条件以外には、何の触媒も必要ない。

もっと深い点は、このトークンが実際の企業の株式のように感じられるのは、発行元が絶えず新しいコインを発行し続けているからです。HYPEを通じて「全ての収益システム」を所有することは、そのコインのインフレを自分の入札料として受け入れることを意味します。実際の企業は、実際には存在しない希少性を目的としたトークンに包まれているのです。

クジラが資金を受け取る時、誰が支払いをするのか。

クジラの持ち株はあなたの側にはありません。それは、先に到達した人に報酬が与えられるという形で、あなたの前に並んでいるのです。安全だと感じさせるような取引状況も、実際には価格がそれに合致した瞬間に売り手になるポジションになってしまいます。

その「トラップ」は明らかです。9月6日の主要コンティンジャーに関する情報を見てみましょう。その割合が3月時点の1.75％のままか、それとも上昇するかどうかです。また、預けられた資産が増加し続けるか、それとも大口投資家が取引所に移動してくるかも重要です。これは8月末のBybitでの取引で見られたパターンです。そして、どのような記事でも、その出所を忘れないでください。それは、火曜日に開放可能な「ロックされたバッグ」であり、圧迫を受けて信頼した小売購入者は、自分が所有していると言われた資産を保持し続けることになります。