HSBCはドイツでできる限りのことを売却し、残りは閉鎖した。

「HSBCは2028年までにドイツで300以上の職を削減する」というのは、大規模な銀行が衰退し始めていることを示しているように思えます。しかし実際には、それとは全く逆の状況です。これは、HSBCのドイツにおける証券事業を、誰も買いたいと思うような部分だけを売却し、誰も買いたくない部分は廃止するという18ヶ月にわたる努力の結果です。

300の仕事は実在するものです。そのうち約300人がHSBC Transaction Services GmbHに、さらに20人がドイツのサービス会社に勤務しています。、行う証券の処理、管理、保管、すべてが2028年までに「社会的に責任ある方法で」段階的に廃止されるしかし、報告文に記載されている動詞に注意してください。HSBCは、コスト削減や部門の統合を行うとは言っていません。むしろ、事業を終了させるということです。これは重要です。なぜなら、売却されるのではなく、終了される事業には買い手がいないからです。

売れた、閉じていない

HSBCが同じフランチャイズの他の部門をどのように扱っているかを見てみると、そのパターンが明らかになります。まずはプライベートバンキングが先に行われました。昨年です。BNPパリバは、HSBCのドイツのプライベートバンキング事業の買収を中止した。BNPによると、この事業により、同社は国内で最も優れた資産管理会社の一つとなり、管理する資産総額は約500億ユーロに達するという。そして、親権の問題が生じました。2025年6月、HSBC Continental Europeは、ドイツにおける保管銀行業務を売却することに同意しました。— 顧客関係、保管機関、そして全体の事業状況。ヨーロッパで最も大きな預金保管機関の一つであるBNP Paribas Securities Servicesに、移行が2026年初頭に開始される予定です。私営銀行には購入者がいました。クレジットにも購入者がいました。どちらの場合も、BNP Paribasがその購入者でした。

その販売は、購入側にとって意味があるのです。預金管理や証券処理というのは、純粋な規模とネットワークの問題です。大きくなることによる利益は大きいですが、小さくなることによる利益はマイナスです。BNPはすでにトップクラスの預金管理会社であり、HSBCのドイツ系機関との関係を既存のシステムに組み込むことができます。HSBCはドイツのサブスケールで同じシステムを運用していましたが、共有すべきものは何もありませんでした。戦略的な理由がないサブスケールの預金管理会社というのは、手を出す価値のない資産です。つまり、その事業を終了させて、2028年までに清算を行うのです。

したがって、320の職位の中で残っているのは、HSBCのドイツ部門を運営するための事務処理部門だけです。これは、単一のオーナーが管理する範囲内の業務であり、競合企業が引き継ぎたがるような顧客データなどはありません。フランチャイズを売却することはできますが、経費を削減することはできません。この「重要な資産」と「コストセンター」という区別こそが、このニュースの真の意味です。

人々に関する近似誤差、戦略上の信号

株主にとって、この数値はその大きさにおいてほとんど意味がない。HSBCは従業員を雇用しています。世界で約210,000人つまり、320人の職員というのは、市場価値が3600億ドルほどの銀行において、全体の労働力の約0.15％に過ぎない。ニューヨーク上場企業の株価は、このニュースを受けて1.6％下落した。それは市場のノイズに過ぎず、再評価ではない。

一方、ドイツの撤退とは、株価を動かしている機械の明確な例なのです。2024年10月の「簡素化」ジョルジュ・エルヘデリー会長の下で、ヨーロッパやアメリカの低収益な事業を売却または終了させつつ、資本をアジアに投じている。HSBCは、そうしていると述べている。2026年末までに15億ドルの年間節約を目指し、約18億ドルもの解雇費用や前払金を吸収する。そこに到達するためには、コストを成長のために再配分する必要があります。ドイツでは、この戦略が最も明確に見えてきます。なぜなら、HSBCは各ステップを記録しているからです：プライベートバンキング、その後、保管業務、そして最終的には滑走路の清掃です。

結果の面では協力してきました。2025年についてはHSBCが報告しました。税引前利益は366億ドルで、実質株価収益率は17.2％であり、これは同社の「中段階」目標を上回っています。そして、その行為によって企業の野心が高まっていると述べています。同時に、約3.6％の配当金を得ることができ、さらに自己買い戻しも行われています。この株価は、今年に入ってから約3分の1上昇しており、52週間の高値に近づいています。つまり、銀行は低収益な事業を縮小し、残りの部分を資産化しているのです。

読者が実際に問うべきこと

ですから、「HSBCがドイツで300の職位を削減した」という記事を読むとき、問題は300の職位が大したことではないかどうかではありません。この規模の銀行にとって、それほど重要なことではないのです。問題は、廃止される部門が売れる価値があるかどうかです。そして答えは、HSBCはすでにその部門を売却しているということです。これこそが健全な再編成の形です。つまり、競合企業が、あなたの事業規模ではもう必要ない部分を引き受けてくれるということです。

320人の仕事が失われるというのは、誰も買いたくない企業の最後の部分に過ぎません。HSBCのドイツでの事業を心配している投資家は、心配する必要はありません。ドイツでの事業こそが重要な点です。今後の株価を左右するのは、アジアへの転換や富の獲得が、HSBCが世界の他の地域を手放すことで失うものを補うほどの速さで利益を生み出せるかどうかです。