ハイローラーの予測による市場賭けは、実際に利用可能になる前からすでに価値があると評価されている。

5日後、小さなオンラインカジノ企業が、まったく収益を生み出していない製品に、自分の全未来を賭けることになる。9月15日、ハイローラー・テクノロジーズ（NYSE: ROLR）が事業を開始する。ROLRのベータ版が招待制で提供されます。ROLRは、米国向けの予測市場プラットフォームです。正式な公開は10月末を目標としています。同じ週に、経営陣はH.C.ワインライトの機関にその話を伝えました。グローバル投資会議ニューヨークでです。このタイミングは偶然ではありません。会社は、数字が出る前に投資家が信じてもらう必要があるからです。

それが正しいかどうかは、単一の算数の事実にかかっている。1株あたり約6.20ドルで…約1100万株の発行済み株式があり、ハイローラーは市場価値が6500万ドルから7000万ドル近くになります。決算後の高値から18％も下落した後でも。一方で、カジノ業界は意図的に衰退させられている——収益は第2四半期では280万ドルで、52％減少した。1年前と比べて、年間所得はわずか1100万ドル程度に過ぎない。2024年には3000万ドルを超えるそして、これまでに収益を一切得られていない予測市場の運営もある。ほぼ全ての評価額は、まだテスト中のプラットフォームへの賭けに充てられている。

縮小するカジノが、新しい活動を支える

ハイローラーは、ハイローラー、フルタ、カッスーといった実際のお金を扱うオンラインカジノブランドを持つ小規模なラスベガスの事業者として成長しました。しかし今、その事業は衰退しています。それは経営が失敗しているからではなく、経営陣が別の道を選んだからです。つまり、「特定のオンラインカジノ市場から撤退し、予測市場に投資する」という方向を選んだのです。

第2四半期では、その選択がもたらすコストが明らかになった。純収入は、前年同期の580万ドルから280万ドルに減少した。継続事業の純損失は、120万ドルから240万ドルに拡大した。1年前は損益分岐点に近いものでしたが、今回は調整後のEBITDAです。マイナス1.8百万ドルに転落一般的なおよび管理上の費用は、予測市場への参入に向けて準備を行うために、340万ドルに上昇し、19％増加しました。この移行にかかる費用は…によって賄われています。6月末時点で、約1800万ドルの現金および制限付き現金がある。1月に行われた約2,600万ドルの資金調達を活用して、この小規模な企業でも成長するのに十分な資金が得られた。もちろん、その資金は引き続き使われている。

この新しい契約は、協力関係に基づいています。1月にはHigh RollerがCrypto.comと拘束力のある契約を結び、4月には最終的な合意が成立しました。Crypto.com | Derivatives North Americaが、ライセンス提供、保管、流動性の提供を行う先物委員会業者として機能し、一方でHigh Rollerが顧客向けプラットフォームを所有し、バックエンド技術に対する永続的な世界的なライセンスを保有する、24ヶ月間の独占契約です。. ROLR USは、ナショナル・フューチャーズ・アソシエーションのメンバーとして承認され、保証推奨ブローカーとして登録されています。また、同社はマーケティングパートナーも揃えています。フォーエバーネットワークとの独占契約で、2025年には200億以上のインプレッションを記録しました。.

この機会は実際に存在する。株価の計算もまだ初期段階にある。

予測市場は実際に急速に成長しており、それがこの記事が注目を集める理由です。2025年には取引量が約640億ドルにまで四倍になった。そして、第三者の予測によると、米国市場はその方向へと進んでいる。10年が終わる頃には、年間契約額が1兆ドルから1.5兆ドルに増加する。.

それは、大きくて成長が速いプールです。しかし、大きなプールが必ずしも高収益を生むわけではありません。また、取引量が必ずしも収入につながるわけでもありません。この会社は、Crypto.comとの合併に関する経済的な詳細や、各取引における手数料の額、また顧客獲得目標などについては何も公表していません。現在公開されているのは、ユーザーの参加度を測定するための無料でプレイ可能な「予測チャレンジ」のみです。これはマーケティング活動に過ぎず、収入源とはなりません。

この競争は、High Rollerよりも資金が豊富です。Robinhoodはすでにイベント契約を提供しています。その派生製品部門を通じて；KalshiとPolymarketが確固たる地位を築いている。アメリカン・ゲーミング・アソシエーションは、この機会を利用して、スポーツイベントの契約というものは、実質的にはスポーツ賭博に他ならないと主張している。— 同様の顧客を獲得しようとする中で、企業が対処しなければならない規制の問題です。

これが、問題となっている不一致点です。株式市場は、予測される結果がすでに実現されたかのように動いていますが、実際には収益もなく、単位コストに関する情報も明らかになっておらず、カジノ事業の規模も縮小しているだけで、移行期間を緩和するものではありません。つまり、結果はまだ不確かであるということです。証拠よりも多くの数値が先行している場合、買い手は実際の成果ではなく、その可能性に対して支払いをしているのです。

証明ウィンドウは、次の2四半期です。

これが単なる警告的な講義にならない理由は、この仮説が短期間で検証可能であるという点です。公開開始は10月末を目標としているため、第4四半期には初めての実際の収益が得られると予想されます。来年前半では、その収益がどの程度増加するかが明らかになります。経営陣は、ベータ版の成果は…という基準で評価されるだろうと述べています。登録、預金、取引パターン、決済— 物語よりも、有料需要を示すための正確な指標です。

正直なところ、ハイローラーというのは、大きな市場において高リスクの投資先です。実際に成功するかどうかが証明される前から、市場はすでにそれ相応の価格を付けています。ここで購入する人は、実行がうまくいかない可能性や規制上の問題、または競争が激しい市場でのユーザーの無関心などによって、期待された成果が得られない可能性があるにもかかわらず、ほぼ全額の価値を支払っていることになります。観察者としては、次の2四半期がどうなるかが重要です。その結果によって、評価額も変動することになるでしょう。今は、この投資が成功するかどうかを判断するには早すぎますし、評価額が高すぎるため、リスクを無視することはできません。