HelloNationは、実際には株式市場に上場しているわけではありません。そして、小児用の遠隔医療に関する話は、すべて宣伝目的のものに過ぎず、実際の効果はありません。

この記事が存在するのは、『HelloNation』という会社が注目に値する企業であるかのように、その記事が私のデスクに置かれているからです。しかし実際にはそうではありません。何の情報もありません。収益に関するデータもありません。10-KフォームやSECの提出書類もありません。分析できるような公開されている株式情報もありません。

HelloNationは、PRコンテンツを配信するプラットフォームです。小児ケアや保険、税務に関する専門家の意見をまとめて、ニュースサイトに投稿します。私が分析を依頼された記事のタイトルも、今期に同じプラットフォームから投稿されている他の6つの記事と全く同じ形式をしています。「小児科医」という言葉を「会計専門家」や「保険アドバイザー」と置き換えても、構造は変わりません。それは、投資に値するビジネスではありません。それは、単なる報道機関のようなものに過ぎません。

しかし、実際に重要なのは、なぜこれが重要なのかという点です。

小児向けの遠隔医療サービスが、今注目されています。業界の報告によると、世界における小児向け遠隔医療市場の規模は…2023年には302億ドルでした。へ2026年には410.4億ドルになる。そして、その成長率は、2030年までに20.7％から27％の割合で増加すると予測されています。これらの数字は実際にあります。ただし、どの会社が成長を遂げるのか、どの会社が資金不足に陥るのか、またどの会社が単に宣伝文書を作成しているだけなのかということは、これらの数字ではわかりません。

もし、小児向けの遠隔医療サービスが投資に適していると信じているのであれば、その場合は別の対象を選ぶ必要があります。実際に四半期ごとに決算報告を行い、患者数の増加や収益・利益データを公表し、市場の評価に応える企業が必要です。HelloNationは、そういった点において全く適していません。それどころか、HelloNationは、他の企業が作り出すような話の筋を作り出すための手段に過ぎません。

ここが、パーソナリティが最初に確認する点であり、なぜそれがここで崩れるのかという理由です。

評価を行うための基準はありません。市場価値も、EV対売上高の比率も、P/E倍率もありません。また、他の企業との比較もできません。もし下落する余地がないのであれば、安く買うこともできません。また、その企業がどれだけ割安なのかを判断することもできません。なぜなら、基準となる価格がないからです。

運用に関する指標はありません。収益の増加率がない。粗利益率もない。自由現金流量もない。患者数や維持率、請求額、収益性に関するデータもない。これらがなければ、成長に関するアナリティクスを行うことはできない。純粋に信頼できる情報を得るために、一つも財務データがない状態で、その前提を信じるしかないのだ。

触媒クロックはありません。収益に関する日付も、製品の発売日も、価格設定の変更も、認証の達成もありません。唯一の「カタリスト」となるのは、次回のプレスリリースだけです。

貸借対照表はありません。小型株や投機的な企業にとっては、現金の残高が非常に重要です。ここでは、公開されている財務状況を確認することはできません。その会社が6ヶ月分の現金を持っているか、それとも5年分の現金を持っているかはわかりません。

成長に関するアナリティクスは、最初のステップで失敗します。利益率やFCFのフィルタリング機能が動作しないのです。また、リスク/リワードの再設定もできません。なぜなら、価格を設定するための報酬が存在しないからです。

その代わりに、どうすればいいでしょうか？

もし、小児向けの遠隔医療に関心があるなら、実際にこの分野で上場している企業を調べてみてください。小児患者の受診数や、遠隔医療の導入率、利益の推移などを報告している企業です。例えば、Teladocのような企業ですが、最近の四半期では、その成長速度が鈍化し、評価も低下しています。また、小児向けの遠隔医療のサービスを拡大しているヘルスシステムを調べて、その結果を決算報告書に記載している企業もあります。市場がそうした企業の価値を適切に評価するでしょう。そして、一般的な基準を適用すればいいです。つまり、その成長が持続的なのか、その倍率が正当かつ合理的か、そして短期的な促進要因があるかどうかを判断すればよいのです。

HelloNationがIPOを行ったり、公開企業になるまでは、他のPR関連のウェブプラットフォームと同じカテゴリーに属するわけです。つまり、投資に値するような内容を提供しているようで、実際にはアナリストが分析できるようなデータは何も提供されていないのです。

評価：適用されません。評価するためのデータがありません。

これを変えるためには、IPOのためのSECへの申請や、上場企業との合併、あるいは、透明な財務報告を実現するような措置が必要です。それまでは、これは単なる記述に過ぎず、投資としては考えられないものです。