なぜHDBの配当削減警告が実際の問題を見落とすのか

収入を目的とする投資家にとって、「配当金が減少するリスクが高い」というニュースは、今年中に既に3分の1も下落した企業に関しては、非常に心を痛めるものです。それが今日のHDBです。HDBは、インド最大の民間銀行であるHDFC銀行の米国上場会社です。何か懸念が実際の行動に変わる前に、本当に重要な質問をしましょう：キャッシュフローの基盤がしっかりしているのか、それとも市場の雰囲気が変わっただけなのか？重要な指標においては、答えは穏やかです。

HDFCが実際に支払っている金額を見てみましょう。ADRの収益率は約1.5%程度で、年間1株あたり約0.34ドルです。4年連続で配当を上げました。利益の5分の1から3分の1しか配当しない銀行にとって、そう小さな配当額を削減する理由はありません。純収入は依然として約5%増加した。6月に終わった第1四半期の財政状況です。配当金は、この業界において最も安全な要素の一つです。つまり、これは実際には配当に関する話題ではないということです。

そうです、価格は下がりました。しかし、価格というのは結果に過ぎず、原因ではありません。価格の低下には実際の要因があり、そのどれも配当金には影響を与えません。

実際に株価を動かしたものは何か

今年の早い段階に、HDFCの預金増加は、市場が求めるものには及ばなかった。— 預金をもとに融資を行う貸し手にとっては、実際の問題です。そして8月中旬には、ニューヨークで米国の証券に関する集団訴訟が提起されました。2023年7月から2026年5月までの期間を対象としたクラス期間であり、銀行が不正な行為を行ったと主張されている。およそ45クロレ（約470万ドル）の過剰な利息国有企業にマーケティング予算を通じて支払われるのです。これは、信頼性や収益の質に関する問題であり、報告されている数字がどの程度正確に集計されたかという問題です。支払いに関する問題ではありません。

その警告がどこから来たのか

「配当金削減」という懸念の一因は、実際に新たな規則が導入されたことにあります。インドの中央銀行は、銀行の配当金に関する規定を改訂しました。利益の75％をカッピング支払いとして受け取るそれらを資本や融資の質と結びつけ、次の財年からその規制が有効になるようにする。ニュース記事を読む人にとって、「cap」という言葉は圧力のような意味です。しかし、capとは上限のことであり、HDFCはその上限には全く達していません。この銀行は6月を終えた時点で資本適正率は19.6%近く最低限をはるかに上回っています。この規則は、支払いを過度に多くするか、自己資金を無駄にする融資機関に対して適用されるものです。HDFCはそのような銀行であり、圧迫する銀行ではありません。

では、収入源としてHDBを利用する人はどうなるのでしょうか？一歩下がるしかありません。HDBは決して高い利回りをもたらす投資先ではありませんでした。1.5％という利回りでは退職後の生活を支えることは不可能です。また、誰もが銀行の配当を自分の収入源として利用すべきではありません。配当の減少が問題になるのは、気を引くものに過ぎません。実際の問題は、HDBを成長のために保有している人にとって、預金の減少やマーケティング予算に関する問題が、かつては高い評価をもたらしていた理由を損なうかどうかです。

配当に関する警告のためにHDBを売却しないでください。また、利回りのためにそれを購入するのもやめましょう。もしあなたがHDBを所有しているのであれば、重要なのは配当金ではなく、インド最大の民間金融機関が預金増加や利息収入の健全な会計状況に対して再び信頼を回復できるかどうかです。配当金は決して重要な要素ではありません。そして、それこそがその警告が間違っていた点です。