保証付きの購入ですが、保証はありません。

SpaceX（SPCX）のNasdaq-100における評価額は、一度の再バランスによって2倍以上に増加すると予想されます。約1.28％から2.82％9月21日の月曜日に施行されます。この程度の大きさのバンプは、見た目からして「贈り物」のように思えます。ナスダク-100に記録されている資産は、約1.7兆ドルです。第2四半期の終わりに、つまり体重を約1.5ポイント減らすということは、購入にかかる費用は155億ドルから220億ドルと推定される。インデックスファンドやETFを通じてインベスコの4810億ドルのQQQ彼らの中で最初に。

その入札と、その向こう側での供給は、同じ取引です。

キャップ重み付け指数は、市場価値に基づいて指数の値を決定するが、ナスダクでは指数の重みは一定である。その浮動調整市場価値の3倍公開資産は少ない。SpaceXの資産は6月の初回公開募集時の株価よりも5％未満そして、その流通量の実際的な上限は、完全な値段よりもはるかに低い。なぜなら、マスクが約半分の株式を所有しており、二重クラス構造により、彼はほぼ全ての議決権を持っているからだ。そのため、この株価は指数における持株比率の制限を受けることになった。約1.3％程度で、20位程度の持株比率となる。ロックアップ期間が終了すると、流通量が増え、その上限も解除され、持株比率も上昇する。2回のロックアップ期間がある。8月6日と8月20日に期限が切れる12億株以上が発行されました。この上昇は、単に数学的な計算によるものです。

「150億ドルから220億ドルの購入」という話は恐ろしいように聞こえますが、実際には直接の例があります。それはSpaceX自身の事例です。同社が7月7日にこの指数に加わった時、まだ1ヶ月も経過していない時期でした。記録的な最大規模のIPOインデックスがこれまでに見た中で最も速い組み入れ——受動型ファンド約43億ドルの株式を吸収したそして、その日は相場が6％以上下がりました。強制購入によって得られる資金は新しい資金ではありません。つまり、他の指数株を売却してその資金を調達するわけですが、それは先に価格上昇を引き起こした供給量の上に加算されるだけなのです。

その供給はまだ終わっていない。23億株以上の制限付き株式がロックアップ期間を終える予定です。10月後半から11月中旬にかけて、各ロットが再びその重みや売れる価値を上げることができる。8月の2つのロットは、売りが起きなかったのは…内部の人々がほとんど持っていた彼らには、永続的に持続することはできない。

すべての配管の下には、経済的な状況は変わっていない。現在、SPCXの価格は約152ドルであり、市場評価額は約2兆ドルに達している。一方で、連続した利益はマイナスであり、EV/EBITDAも300を超える高値にある。これは、7月時点での株価の状況と同じだ。当時は、加重計算の仕組みが株価に不利な影響を与えていた。再バランスを行うことで、指数ファンドが持つ資産が変わるだけであり、企業の収益や株の価値、また買い手が支払う価格には何の変化もない。次の2ヶ月間は、他の方向からの圧力が加わり、6月の価格決定において意見を持てなかった投資家にさらに株式が渡されることになる。

今週の買い手は実在する人々であり、彼らが手に入れる商品の供給量も実際に存在している。重さが増えたり、割合が変わったりするのは、同じ製造施設から来ているのだ。7月7日には、受動的なファンドに市場が受け入れ可能な以上のSpaceXの割り当てが与えられたが、その結果、6％の下落が起こった。不思議だ。