花崗岩の0.13ドルの配当金：実際の事情を隠すような一種の報酬だ

グラナイト・コンストラクションは、株主に対して、四半期ごとに0.13ドルの配当金を支払うと伝えました。次回の配当も同様です。10月15日に支払う必要があります。0.13ドルという金額をあなたの収入ニーズと比較する前に、このような見出しが意図的に避けられている問題を考えるべきです。つまり、その配当金が実際には退職時の資金調達にどの程度役立っているのかということです。約0.45%の利回りで考えると、その値はほとんどゼロに近いです。グラナイトは、収入を得るために購入される株ではありません。そして、「四半期ごとの配当金が発表される」という見出しがあっても、それでは変わりません。

しかし、その見出しは、もっと興味深い内容を隠しています。同じ地域で、グラニート社が報告した内容です。2億7800万ドルの純損失、1株あたり6.36ドルの損失そして、その株価はニュースによって下がった。もし、株価チャートや配当に関する記事だけを見るだけなら、配当が止まってしまったと思われるかもしれない。しかし、実際にはそうではなかった。

「損失」が実際にどこから来たのか

グラナイトは、重機や建設材料を扱う企業です。そのため、収益はプロジェクトの進捗や天候によって変動します。これが小さな変動を生む理由です。しかし、2億7800万ドルの損失を説明することはできず、また、そのような損失を招く要因でもありません。

その損失は、ブルドーザーによるものではなく、書籍の関係で生じたものです。グラナイト社は、3.75％の転換債の転換に対する対応として、主に現金を使用することを選びました。新株の発行を避け、既存の株主の権益を損なわないようにする会計規則により、その決定はおおよそ…となりました。3億6千万ドルの非運営費そして、その結果、2億7,800万ドルの損失が発生しました。一方で、売上は前年比29％増加し、14.6億ドルになりました。

二つを分けると、事業の状況は逆転する。調整後の純利益は、前年同期の8600万ドルから1億1000万ドルに上昇し、調整後の利益は1株あたり2.16ドルであった。経営陣は年間収益に関する目標値の引き上げ報告された損失は、グラナイトが株主に対して行った好意的な行為でした。つまり、株式を発行する代わりに現金を支払い、転換を回避したのです。そして、会計上ではその費用を最も不利な形で記録されているだけです。

配当金は少ないが、実際には安全だ。

それが、配当金の数値を無視する意義です。なぜなら、配当金は会社にとってごくわずかなものであり、実質的には保護されることはほとんどないからです。

グラナイトは、24年連続で配当を支払ってきました。1株あたり0.52ドルの年間配当では、利益の約15％しか使われていません。約4億7200万ドルの前年度のフリーキャッシュフローは、年間配当額を何倍も上回っています。数億ドルものフリーキャッシュフローを生み出している会社が、1株あたり0.52ドルを配当するというのは、財務状況に負担をかけることではなく、単なる計算上のミスであり、24年間の連続配当が続く理由です。

したがって、収入に関する問題は迅速かつ好意的に解決します。配当金は実際に得られるものであり、報告された損失はそれを脅かすものではありません。もしすでにグラナイトを持っている場合、配当金は副次的な利益に過ぎず、その理由ではありません。

むしろ、あなたの注意を引くべきことは

グラナイト社の実際的な課題は、0.13ドルのことではなく、財務状況や成長に必要な投資です。負債総額は6億4500万ドル程度で、自己資本は約8億500万ドルです。これは建設業者としては問題ないレベルですが、グラナイト社は配当を上げる代わりに、会社を買収し、資金を再投資しているため、レバレッジが高まっています。そのため、配当の増加は見込めないでしょう。24年間続いているが、現在は配当の増加はありません。なぜなら、経営陣は資金を事業開発や自己買い戻しに使っているからです。

もう一つの会計上の問題がまだ起こりそうです。またね。およそ2億7000万ドルの非現金債務の割引費用第3四半期には損益計算書に反映される予定です。その見出しに惑わされないでください。第2四半期と同様に、これも債務構造の影響によるものであり、運営上の損失ではありません。現金流の動きが前半と同じように続く限り、問題ありません。今年までの間に、500万ドルから1億4200万ドルに増加.

もし収入を目標としているのであれば、グラナイトは適切な投資対象ではありません。0.45％の収益率では、退職後の生活を支えるには不十分です。また、インフラの成長を目指しているのであれば、0.13ドルという数値を単なる目標値として扱い、企業の業績を重視し、収益や在庫、レバレッジといった要素で株価を判断すべきです。負債会計上の数字ではなく、プロジェクトの経済性に基づいて判断するべきです。配当金は重要な指標ではありません。どの「損失」が実際のものであり、どれが会計上の数字に過ぎないかを理解することが重要です。