ゴールドマン・サックスは、XRPやSolana関連のETFを売却しましたが、ビットコインへの投資には引き続き注力しています。

ゴールドマン・サックスは、2026年の第1四半期において、XRPやSolanaの取引型ファンドにおける保有資産を完全に売却しました。また、イーサリアム関連のETFの保有量も約70％減らしましたが、ビットコインの保有量は大幅に維持しました。このような戦略的な変更は、機関投資家が直接アルトコインへの投資から、規制を受けた暗号通貨インフラ関連の株式への投資へと移行していることを示しています。

この動きは、ゴールドマン・サックスが、CoinbaseやCircle、Galaxy Digitalといった公開企業への資本の配分を増やしている背景から生じています。これらの企業は、不安定なトークンベースのETF構造と比べて、従来の評価方法により適合しています。同銀行が最近提出した13Fファイルによると、同銀行は、特にビットコインのような、一貫したマクロ的な価値保存特性を持つ資産を好む傾向があります。

ゴールドマン・サックスが2026年第1四半期に提出した報告書によると、ビットコインETFは、今後ますます重要な存在となることが示されています。同銀行は、7億ドルのビットコインETFを保有しており、前四半期と比べてわずか10％減少した程度です。一方、主要なアルトコインへの投資比率は、変動性の高さや機関投資家の流動性の低さにより、減少しました。

なぜゴールドマン・サックスはXRPやソラナのETFから撤退したのでしょうか？

ゴールドマン・サックスは、2026年第1四半期に、約1億5400万ドル相当のXRPおよびソラナのETFポジションを完全に売却しました。以前、同銀行は、Bitwise、Grayscale、Franklin Templeton、21Sharesなど、複数の発行者によるXRP ETFに約1億5400万ドル分の投資を行っていました。これらのポジションは、複数の商品に分散していましたが、現在はゼロになりました。

また、この銀行は、Solana関連のETFにおけるすべてのポジションを完全に閉じました。このような対応は、2025年第4四半期と比べて大きな逆転を示しています。当時、ゴールドマンはXRP ETFの最大の機関投資家の一つでした。このような撤退表明からすると、初期のポジションは、長期的な戦略的な配分ではなく、単なる流動性の確保や探索的な取引として使用されていた可能性が高いです。

ゴールドマン・サックスは、暗号資産市場におけるリスク再評価を行っています。同社は、XRPやSolanaへの投資を減らしました。これは、より高い変動性を持つ資産に対する投資を控えるという戦略です。これは、ビットコインが依然として機関投資家のポートフォリオにおいて、一貫して高い評価を受けている唯一の暗号資産であるという現状に合致しています。

銀行の撤退が行われたにもかかわらず、XRPに対する小売市場での需要は続いていました。4月にはXRP ETFから8,100万ドルの資金が流入し、5月には約9,500万ドルが流入しました。しかし、ゴールドマン・サックスは、小売市場の需要よりも安定性を重視しているようです。同社は、利益を確保しつつ、XRPの価格変動を悪化させることなく、ポジションを整理しました。これは、重要な保有者が離れることで生じる自然な需要によって解決されたからです。

資本は、どのようにして再配分されているのでしょうか？

資金が余っているため、その資金は暗号通貨関連のインフラ関連株に再投資されました。この銀行は、Hyperliquid Strategies Inc.という会社に新たな投資を行いました。同社は約2,000万枚のHYPEトークンを保有しており、ゴールドマン・サックスは654,630株、価値は330万ドル相当の株式を新たに購入しました。この動きは、直接アルトコインを投資するのではなく、暗号通貨関連のインフラ関連株を通じて投資機会を得るという戦略的な転換を示しています。

ゴールドマン・サックスも、第1四半期にCircle、Galaxy Digital、Coinbaseへの投資を増やしました。これらの企業は、どのトークンがどのような収益を生み出すかに関わらず、暗号通貨関連の活動から収入を得ています。このような動きは、不安定なアルトコインの価格変動に対して直接影響を受けない、持続可能な収益モデルを持つ規制対象のインフラ企業を好むという傾向を示しています。

同時に、同銀行は、Strategy、Bit Digital、Riot Platforms、IRENなど、暗号通貨マイニングやインフラ関連の企業の保有資産を減らしました。これらの減少には、バイナンス型のビットコイン資産管理モデルや暗号通貨マイニングへの投資も含まれています。全体として、この戦略は、規制に基づく収益の可視性とバランスシートの透明性を重視しています。

イーサリアムの保有額は70％も減少し、ブラックロックのイーサリアム保有額は約1億1400万ドルになりました。これは、機関投資家がイーサリアムを投資対象として選ぶ意欲が低下していることを示しています。次の段階では、ステーク機能を備えた、または収益性の高いイーサリアムETFが好まれるでしょう。なぜなら、機関投資家は予測可能なリターンや低いボラティリティを重視するからです。

これは、XRPの価格動向にとってどういう意味を持つのでしょうか？

XRPのスポットETFは、2025年11月に導入されて以来、累計で13.9億ドルの純流入を記録しています。2026年5月には、最も強い月間の純流入が見られ、過去1週間だけで6,049万ドルの純流入がありました。しかし、こうした純流入にもかかわらず、XRPの価格は1ドル38セントとなり、2025年7月のピーク時から39％下落しました。

価格上昇を抑制する主な要因は、大量の売り注文です。約11.6億枚のXRPが、1.44ドルから1.45ドルの抵抗帯に集中しています。この範囲内にいる保有者たちは、損失を最小限に抑えるために売り出そうとしています。これにより、ETFの流入によって価格が急騰することは妨げられています。

毎日のETFの流入額は、500万ドルから1700万ドルの範囲ですが、これはXRPの毎日の取引量が15億ドルを超えるという事実に比べれば、ごくわずかです。したがって、このような流入額では、既存のオペレーションコストを賄うことはできません。ブルームバーグ・インテリジェンスのデータによると、これらの流入額の約84％は個人投資家によるものであり、つまり、需要は需要を生み出すのではなく、既存の需要に応じて形成されているようです。

このような障害を克服できる機関投資家は、今のところ関与していない状態です。ゴールドマン・サックスが1億5380万ドル相当のXRP ETFからの撤退を行ったことは、以前の彼らの投資行動が、単に取引の便宜を図るためのものであり、実際の方向性に関する確信によるものではなかったことを示しています。大幅な価格上昇を実現するためには、CLARITY法が上院を通過する必要があります。そうすれば、規制上の明確さが得られ、大規模な機関投資家による投資が可能になります。

グローバルな暗号通貨ETPの資産総額は、規制上の好条件によって、4000億ドルを超えると予測されています。ブラックロックのIBITや他の企業の管理下にある資産総額は、2026年末までに1800億ドルから2200億ドルに達すると予想されています。これにより、新たに供給されるビットコインの100％以上が吸収される可能性があります。市場は、小口投資者中心の市場構造から、機関投資家中心の市場構造へと変化するかどうか、規制上の動向を待ち望んでいます。

XRPは、前週に5％の価値を失った後でも、1.34ドルというサポートレベルを上回って推移しています。技術指標を見ると、購入シグナルが見られます。4時間足チャートでは、RSIが39であり、MACDも強気の傾向を示しています。1日の終値が1.4477ドルを上回れば、短期的な反発が期待できます。一方、1.34ドル以下に下落すれば、さらに下落する可能性があります。

米国とイランの緊張関係やインフレ懸念など、より広範なマクロ的な状況が、暗号通貨市場に圧力を与え続けています。これにより、技術的な面で改善が見られていても、小売市場の需要は低迷し続けています。強いETFの流入量と、停滞している価格動向との間のギャップは、現在の機関投資家の環境下でアルトコインが直面している構造的な課題を示しています。

XRPの清算は、第一四半期に銀行が行った、より広範なデジタルポートフォリオの再配分の一環でした。ゴールドマン・サックスの立場は、単なる技術的なものに過ぎなかったことが明らかになりました。XRP ETFの成功は、このセクターが、どの銀行にも依存しすぎていないことを証明しています。

ゴールドマン・サックスが保守的な企業向け証券取引に注力している一方で、有機的な需要の安定化により、同銀行はXRPの価格動向を損なうことなく市場から撤退することができました。現在、市場では規制の明確化や、機関投資家による継続的な利用がどのように進むかを待っています。

資料によると、ゴールドマン・サックスが2026年第1四半期に提出した報告書には、時代遅れな投資手法が反映されているようです。同銀行の戦略的な転換は、直接アルトコインへの投資と、規制を受ける暗号通貨関連の株式投資との間のギャップが広がっていることを示しています。投資家たちは、こうした変化が長期的な市場の動向にどのような影響を与えるかを注意深く観察しています。