ゴールドは同じレベルで二度も却下されました。今はすべてが途中で止まってしまいます。

ゴールドは、どのニュースよりも市場の状況を反映している出来事を起こしました。つまり、4,000ドルから4,755ドルに上昇した後、2026年の大きな下落の半分の地点で再び下がり、再び試みられましたが、また再び拒絶されました。

そして、2週間の間に約9％も下落し、再び半分の水準に戻りました。4,370ドルの範囲です。そこで上昇したのです。

このチャートは、金がどこにあったかということではなく、4,370ドル付近で次の日の終値がどちらになるかということです。

レベルがどのように得られたか

この幾何学的構造は偶然の産物ではない。ゴールドの大きな動きは1月後半に始まり、その時点での価格がピークに達した。5,508ドルから、7月中旬には4,048ドルにまで下がった。— 6ヶ月で1,460ドルの減少です。その減少の中点は$4,778.

8月初旬の4,000ドルから金価格が上昇し、8月25日には4,755ドル4,778ドルを超えることはなかった。4,755ドルも維持できなかった。相対強度指数は「オーバーベイド」状態であり、売り手の入札はすべて受け入れられなかった。

最初の拒絶が重要です。4,778ドルの水準は、下降傾向が終わったと考える買い手と、その数値を理解している売り手との境界線でした。価格がその水準に達すると、売り注文が増えました。数日後にも同じように試され、再び売り注文が増えました。各回の拒絶によって、売り注文が積み重なっていきました。

その後続く2週間の減少金価格が約9%下がった8月に得た利益のほぼ半分が失われる。この50％の戻り値（$4,048から$4,755）は、$4,373金に触れた9月4日時点で4,369.70ドル、ほぼ正確にそのレベルで、購入者たちが値を上げる前の状態だった。

これは、ただのランダムな反発ではありません。2回連続で50％のレトラーストレムレベルが形成されており、一方は抵抗線として、もう一方はサポートラインとして機能しています。これらのレベルが、8月から9月にかけての価格構造を決定づけているのです。市場はこれらのレベルに触れ、反応しています。このような繰り返しが、これらのゾーンに「記憶」を持たせる要因となっているのです。

何がこのラリーを変えたのか

8月のこの出来事は、何もない状態ではなかった。3つの力が1ヶ月の間に集まったのだ。

連邦準備銀行のカレンダーが変わった。9月の金利引き上げの予想が上昇した。約50％から31％に減少7月の景気指標が穏やかだったこと、月次CPIがほぼゼロであったこと、そしてFedの緩和的な見解により、実質金利が低下し、ドルが弱くなったため、これが機械的な押し上げ要因となった。

アメリカの国債400兆ドルを超えたその節目は小売業界の注目を集めたが、実際の構造的な意味はもっと深いものだった。5年足らずの間に11.5兆ドルが追加されました。その結果、財政的制限の信頼性が低下し、金は政府の資産目録外の資産としての信頼性が高まった。

中央銀行第2四半期には288.9トンを購入し、前年比で62％の増加となりました。これは世界金委員会の記録上、最も強い第2四半期です。これらのバイヤーは、ストップロスを使用したり、Fedのカレンダーに応答したりしません。彼らは、方向性を示す指標ではなく、構造的な制限を設けているだけです。

3つの力がこの取り組みを支持している。そのうち2つは今もまだ無事だ。実際に価格を動かす役割を果たすFedのカレンダーは、以前から圧力を受けている。8月の生産者価格報告によると、月間インフレ率は0.4％だった。、レヴィヴァイング・レートの上昇が起こり、その結果として下落が引き起こされる。

現在の位置

9月12日金曜日の朝現在、SPDRゴールドシェアーズ（GLD）は398.77ドルで取引されており、セッション中に0.6％上昇しています。過去5日間では2.8％下回っています。過去20日間では、-0.05％の安定した値を維持しています。50日移動平均は391.22ドル、200日移動平均は415.93ドルです。RSIは47.4であり、中立的な状態です。強気も弱気もありません。

今日の取引量は10.96百万株で、取引額は44億ドルでした。資金の流れを見ると、個人投資家や中規模投資家が純購入者となっていますが、ブロックオーダーでは約1500万ドルの純流出が見られます。大口注文はほぼ均衡状態です。市場は参加していますが、過度に慌ただしい状況ではありません。

ゴールド先物は4,340ドル前後で推移しており、今週初めに示された4,373ドルのサポートラインを下回っています。そのレベルからの上昇がまだ続いているものの、圧力がある状態です。

決定する線

4,370ドルのゾーンが、現在の市場の中心軸となっています。この名前は、2つのメカニズムによって付けられました。

まず、これは8月の相場の中間点です。トレーダーたちはその値を注目しています。なぜなら、それは相場が健全な下落から失敗的な動きに変わる点だからです。買い手は、そこに近づいていることを知っています。売り手も同様に、買い手がそこに近づいていることを知っています。このような相互の認識によって、注文が集中されるのです。

第二に、これは先物の50日移動平均値の間近に位置しています。($4,313)そして、9月初旬からの価格水準は4,444ドルです。50日移動平均線以下の下落により、4,100ドルから4,000ドルの範囲への道が開かれる。8月の集会の拠点は、4,000ドル帯です。それは小さな目標ではありません。

毎日の終値が上回る4,558 — 9月3日の高値— 強気な動きが再び続くという状況を復元する。4,755ドルや4,778ドルへの回復を保証するわけではない。しかし、短期的な圧力が解消され、売り手は再評価を迫られる。そのような変化がなければ、4,370ドルからの回復は単なる一時的な上昇に過ぎず、長期的なトレンドの継続とはならない。

この設定には、内蔵されたカウントダウン機能があります。8月のPPIデータがこの下落を引き起こしたものですが、今は数日しか経っていません。9月のFed会議では、金利が上昇するか、変わらないか、あるいは停止するかが決まります。この決定によって、8月の上昇局面を引き起こしたマクロ経済の状況が確定されるか、または破綻するかが決まります。金価格は、そうした決定の時点で長く静止することはありません。

マップを無効にする要因

もし金が下回るなら4,329 — 9月2日の最低値— 4,370ドルの支援が損なわれている。50日移動平均は$4,313次の試練が始まります。その失敗が続けば、4,100ドルや4,000ドルの領域にまで落ち込むことになります。中央銀行の買い注文は依然として存在しますが、買い手は特定の価格を守ることはなく、時間が経つにつれて価格を上昇させていきます。4,330ドル以下で急落したとしても、金が3,000ドルになるわけではありません。それは、8月の上昇トレンドが破れたことを意味し、市場は再び真の底を探し始めることになります。

逆に、金が4,755を再試し、3回目に拒否されると、抵抗帯がさらに厚くなります。同じレベルで3回の拒否が起こり、それぞれの取引量が減少するというパターンでは、支持線から抵抗線へと変わります。その場合、元の逆ヘッドアンドショルダーパターンからの移動距離が…約5,100ドル相当のプロジェクトです。— 実行可能なものから、目指すべきものへと変わってしまう。

判決

金は、上昇と下落の間で選択するわけではありません。8月の動きが、真のトレンドの反転なのか、それとも大きな下落局面の中での一時的な回復なのかを判断することです。

グラフによると、4,370ドルを維持し、4,558ドルへの上昇の道がまだ開いている。4,330ドルを失えば、上昇トレンドは途切れ、次のサポート帯は4,100ドル～4,000ドルとなる。

RSIは中立の状態です。取引量も適度です。市場はパニックになっていない——まだ何かのレベルが破れるのを待っているだけです。その待ち時間も、長くは続かないでしょう。