ゴールドの4,000ドルのライン：ブルマークを決定する一瞬の停止

ゴールドが到着した2026年1月29日時点で、オンスあたり5,595ドルこれは、数回にわたる試行の集大成です。2025年だけで60％の急増——1979年以来最高の年間成績6月中旬には、金価格はそのピーク時から20％下がっていました。

今日、SPDRゴールドシェアーズETF（GLD）の価格は396.36ドルで、1日間で1.73％下がっています。これは、52週間の高値である509.70ドルから約30％低下したことになります。RSIは45.7です。200日移動平均は415.81ドルです。

すべては1オンスあたり4,000ドルで取引されます。

問題になった記録

ゴールドの1月の高値は実際にあった。その後、価格が下落したのも事実だ。6月末には、2025年11月以降初めて4,000ドル以下に落ち込み、ある時点では$3,972それは跳ね返り、7月には再び下降し、夏の間はおよそ3,970ドルから4,600ドルの範囲で推移した。これは、ピーク時の20％の下落を経て、15％の幅になったことになる。

2つの力がその修正を引き起こした。

連邦準備制度理事会の会長であるケヴィン・ワーシュは、強硬な方針を打ち出しました。7月29日の記者会見や8月28日のジャクソン・ホールでの講演では、インフレは許されないと表明されましたが、金利引き上げのタイミングについては曖昧にしたままにしていました。金融市場は、これらの情報をもとに価格を決めていました。8月中旬に金利引き上げが起こる可能性は30％未満でしたが、8月末には約67％に上昇しました。現在、Fedはその目標値を維持している。3.50%–3.75%.

同時に、米国とイランの対立によりホルムズ海峡が閉鎖され、エネルギー、農業、金属市場に混乱が生じました。ゴールドマン・サックスは、この対立がエネルギー輸出地域での貯蓄の蓄積を妨げていると指摘しました。歴史的には貴金属に再投資されるべき資金が、今は他の用途に使われてしまっているのです。

このチャートは、何が見えていないかを示しています。金価格は6月末以降、横ばい状態が続いています。これはトレンドの反転ではなく、単なる長期間の停滞です。

基礎的な機関が守る

ゴールドマン・サックスは、9月と8月末の研究報告書で、4,000ドルがその水準であると述べている。主権的な購入行為と機関によるスポンサーシップが、持続可能な競争条件を生み出す。彼らの年末予測によると、金の価格が1オンスあたり4,900ドルに達する.

このコールは、ほとんどの短期トレーダーが無視するデータに基づいて行われる。

中央銀行は金の購入量を3倍以上に増やしました。2022年以前には、彼らはおよそ年間400～500メートルトン、つまり月に約17トンです。2026年には、その数は約増加しました。平均して月間50トンで、季節調整後では6月には100トンに達する。6月には、中国の中央銀行が最も大きな購入者となり、さらに注文を加えました。7月には19.9トンが記録され、これは21ヶ月連続の増加であり、2023年10月以降で最大の月間増加量です。.

年間の鉱山生産量は、およそ3,500メートルトン現在、中央銀行が世界全体の供給量の約3分の1を吸収しているため、ETFやジュエリー、実物投資に使われる資金が減少しています。価格を上昇させるためには、より少ない投資資本で済むのです。

ゴールドマン・サックスは、これを「構造的な底値」と呼んでいます。つまり、中央銀行は、凍結される可能性のある通貨から資産を別の通貨に移行し、短期的な価格動きに関係なく大規模に購入を行うのです。4,000ドルというのは、歴史的に価格の支えとなる点です。

GLDチャートが示していること

SPDRゴールドシェアETFは、市場の価格動向を把握する最も流動性の高い手段です。現在の技術的状況は、破綻していないし、強気でもありません。単に重い状態です。

GLDの価格は396.36ドルで、50日間の移動平均値である390.65ドルや200日間の移動平均値である415.81ドルを下回っています。200日間の移動平均値を下回ることは、このETFが弱気な状態にあることを意味します。RSIは45.7で、50の中点よりも低くなっており、売り手が優位に立っています。14日間のATRは7.83ドルであり、通常、GLDの値動きは1日あたり約7.80ドルです。

今年初めのリターンはほぼ横ばいで、0.01％にとどまりますが、1年間の累計リターンは17.86％であり、これにより金価格は1年前よりも依然としてかなり高い状態です。52週間の取引範囲は333.81ドルから509.70ドルです。396ドル付近では、GLDの価格はその年間の取引範囲の中央付近に位置しています。

今日のGLDの資本の流れは、ブロック単位と大口取引者によるもので分かれています。一般的に機関投資家が売り手であり、ブロック単位での流出額は流入額を約700万ドル上回り、大口取引者レベルでは1,050万ドルになっています。個人投資家の活動はほぼ均衡しており、流入額は2億3350万ドル、流出額は2億3070万ドルです。中規模の取引ではわずかに買いが見られます。これは一方向の市場ではありません。競争が激しい状況です。

9月の決定

来月の9月のFOMC会議が、この状況を解決するか、あるいは複雑化させるかを決定する重要なイベントとなる。

7月のCPIは、月別で0.1%、年間で3.4%。コア部分は2.5%です。それは、金利引き上げの期待を下げるには十分なものでした。しかし、ジャクソン・ホールでのワーシュの発言により、25ベースポイントの金利引き上げの可能性が3分の2に戻ったようです。アマゾン銀行のアナリストたちは、7月の彼の演説に対する市場の鈍い反応を…中央銀行のインフレーションに対する信頼性への衝撃.

金と金利の関係は、この取引の原動力です。実質金利が高くなると、歴史的に金価格は上昇します。しかし、8月には「長期にわたって金利が高い」状況の中でも金価格が上昇したことから、従来の相関関係が弱まっている可能性があります。

ワーシュのジャクソンホル講演の中には、見過ごしてはならない一節があります。それは、投資家が貿易に関する指針を得るために「主に連邦準備銀行」に目を向けるべきではないということです。これは、財政要因が金融要因を上回ることを期待する官僚の言葉です。米国の債務問題が深刻化し、財務省が長期債券の買い戻しを行う規模が少なくとも40億ドルにまで増加している中で、金価格は、連邦準備銀行の目標設定に関係なく上昇する可能性があります。

重要な線

1オンスあたり4,000ドル。GLDは約390ドルです。

6月24日には4,000ドル以下で金が下落し、その後7月にも再び下落した。それ以来、何度もその水準を試すことがあった。このような繰り返しの動きが、その水準の重要性を示している。そして、その水準以下で下落するのは危険であり、その水準以上で持ちこたえることは意味がある。

9月のFOMCを通じて4,000ドルが維持されることで、長引く停止状態が基準値となります。ゴールドマン・サックスの年末予測では4,900ドルという目標値が設定され、200日移動平均値が約416ドルとなることで、最初の上限値となります。

4,000ドルになり、チャートは3,700～3,800ドル付近に移動します。これは1月以降の下落を支えていた範囲です。つまり、現在の水準からさらに5～7％の下落となるわけで、これはさらに深刻な修正となり、弱い投資家が損失を被り、下落傾向が続くことになるでしょう。

この状況は、FOMCが「価格底が維持される」ということを証明するまで続く。ワーシュの反応は、金利の引き上げ、維持、または不明確な状態かどうかによって決まります。中央銀行が4,000ドルでの需要を十分に満たすかどうかは、この反応によって決まるでしょう。

4,000ドルを保持していれば、長期的な好材料の状況は続く。4,000ドルを失えば、その状況は終わりとなる。