ガスは高価だったため、貯蔵施設を満たすことは魅力的ではありませんでした。今、暖房期が近づいていますが、ドイツの貯蔵スペースのほぼ半分は空っぽのままです。
最新の公式保存シリーズ9月7日に更新されたデータによると、9月5日の数値は…です。54.16%昨年の同じ日には、それがあった。73.33%つまり、最初の持続的な寒波が来る前には、約19ポイントの差があるということです。
これは、ドイツがガスを失うことになるという意味ではありません。つまり、何かが悪化する余地が少ないということです。投資家にとっては、ガスを所有すること、輸出ターミナルを所有すること、そして営業を続けるためにガスを購入しなければならない会社を所有することの間には、重要な違いがあります。
待つことには、見積もり画面には表示されないコストがかかる。
貯蔵用のガソリンを購入するということは、現在その燃料に費用を支払い、それを融資し、さらにそのガソリンを保管するための費用も支払うということです。もし予想される冬の売却価格がそのコストを賄えない場合、待つことで商業的な意味があるかもしれません。
しかし、個人購入者にとって意味のあることも、全体の市場を不安定にする可能性があります。
その中でアウグストの警告ドイツの送電事業者によると、高い価格が電力供給を抑制しているという。7日間の平均は、1日あたり0.5テラワット時程度だった。気温が下がるにつれて、より多くのガスが直接顧客に供給されることになり、地下に保存できる量は減少する。
後でもっと支払えば、荷物が手に入るかもしれない。しかし、失われた夏を取り戻すことはできない。
それが、取るべきリスクです。購入者が貯蓄を再構築しようとする一方で、家庭がそれを使い始めるからです。これは条件付きの圧力であり、毎週価格が上昇するという予測ではありません。
ターミナルは完全な貯蔵施設ではない
明らかな答えは、ドイツがより多くの液化天然ガスを輸入できるということです。可能です。しかし、受け入れるターミナルは単なる入口点に過ぎず、貯蔵場所ではありません。
オペレーターたちは、そのように推定しています。家庭用LNGターミナルでは、一般的な冬の日には、需要の約10％程度を満たすことができる。しかし、これは隣国を通じて到着する全てのガスを考慮したわけではありません。つまり、ドイツ自身のターミナルが、パイプライン輸入や貯蔵ガスの組み合わせに代わることはできないということです。
ストレージは、海にいる船が持っていないものを提供します。つまり、システム内に燃料が既に存在し、需要が急増した時にすぐに利用できるということです。寒い天候や遅延した貨物、またはパイプラインの停止などが起こった時、このバッファが不足していると、コストが高くなります。
規制当局はまた、以下の点を強調しています。セキュリティは、輸入、インフラ、保管施設、そして需要の総合的な影響に依存する。低い充填率だけでは、間近に配給制が実施される証拠とは言えない。
TickerはLNGです。しかし、その事業はより複雑です。
チェニエール・エナジーは、始めるのに適した場所のように思えます。実際に運用中の輸出施設があり、単なる計画だけではありません。8月31日には、コーパス・クリスティ・ステージ3プロジェクトが実質的に完成しました。.
第二四半期の輸出額は、550兆ブリティッシュ・テラジュールから672兆ブリティッシュ・テラジュールに増加し、約22％の増加となりました。また、全年の調整済EBITDA目標を79億ドル～84億ドルに引き上げる.
しかし、ヨーロッパのガス価格はチェニエールの利益率には当たらない。長期契約では、固定された液化費用と原材料のコストが分離されることが多い。上場企業であるチェニエール・エナジー・パートナーズでは、多くの契約では、固定費用に加えて、ヘンリー・ハブの115％が加算されます。米国のガス基準価格です。変動要素は、ガスの供給や輸送、燃料に関するものであり、純粋な利益になるわけではありません。
そうすると、調査すべきものは2つあります。1つは信頼性の高い契約による収益です。もう1つは、柔軟な貨物や取引から得られる追加の利益です。ヨーロッパの現物価格の上昇を、会社が輸出する各トンあたりに適用しない方が良いでしょう。
ストーリーを購入する3つの方法。3種類の異なるリスク。
チェニエール（LNG）：追加の生産、マーケティングの利益率、資本投資、評価などを調査する必要があります。その改善された指標は、隠された要因ではなく、公開されている情報に過ぎません。有効なテストとしては、ガス価格がそれほど高くない場合でも、その株価がまだ意味があるかどうかを確認することです。
EQT:米国の生産者というのは、異なる状況です。国内での実際の価格、輸送上の制約、ヘッジ取引などを確認する必要があります。第1四半期の議論により、LNG契約によるキャッシュフローの収益化が2030年に始まることが明らかになった。今冬の直接的な利益とは、違うものであるべきです。将来の国際的な価格動向も同様です。
UNG：そのファンドは、…を追跡しています。ヘンリー・ハブ先物指標ヨーロッパのTTFガスではありません。輸出需要は市場をつなげることができますが、輸出能力の制限がその接続を妨げます。先物取引やコストも、また別の要因となります。ドイツについて正しいと判断しても、UNGについて正しいとは限りません。
一方、ガスを燃料や原料として利用するヨーロッパの製造業者もいます。彼らの脆弱性は、取引上の保護策や販売価格の上げる能力にかかっています。高価なガスに関するニュースは、各化学会社を全て買収する理由ではありません。
この取引がなくなる原因は何でしょうか？
まずは、毎週の貯蔵量の変化から始めましょう。次に目を引く恐ろしいニュースではありません。より迅速な注入や、年間での差が縮小することで、その圧力が和らぐでしょう。また、穏やかな天気や安定したパイプラインの流れ、あるいはより多くのLNGが到着することも同様です。
そして、運賃や処理コストを考慮した上で、TTFがアメリカのヘンリー・ハブやアジアのLNG価格に対してどのような影響を与えるかを見てみましょう。ヨーロッパの需要は、契約や利用可能な能力が経済的メリットを得ることを可能にする場合にのみ、輸出業者にとって重要です。
最後に、厳しい市場状況と、すでに高価になっている株式を区別する必要があります。実際に不足が起きている場合でも、購入価格が冬季に予想されるよりも悪化してしまうと、それは悪い投資となります。
このことを考えるにあたって、ドイツがガスを使い果たる必要はない。次の供給が高価になる時だけ、選択肢が少なくなるだけである。
2026年9月7日現在です。最新の保管状況は9月5日のものです。公式データは更新される可能性があります。グラフに示されているのは引用されたデータであり、予測ではありません。企業やファンドの例は、リスクを区別していますが、購入や売却の推奨はありません。株価目標や期待収益率は示されていません。
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