プーチンに逆らうために最も多くお金を払ったドイツの有権者たちが、自分が好きな政党を選出した。

あなたが所有しているインデックスファンドは、まるで全てを所有しているかのような感覚ですが、実際には何もリスクを負わないものです。そのファンドは、あなたがこれまで投票してこなかったドイツの政治についての意見を持っています。また、チャートが上向きだったため購入したそのヨーロッパの防衛ファンドも同じ意見を持っています。そして日曜日には、東ドイツの人々がその法案に反対して投票しました。

その州はドイツで最も貧しい地域であり、ドイツ東部の精神的な中心地でもある。ヨーロッパがロシアとの協定を破棄したいと思っている政党です。そこでの投票数の約44％を獲得した。 — 5年前と比べて、2倍以上になった、そして過半数に3席足りないそれは第二次世界大戦以降初めて、極右政党がドイツの国家を運営するほどの地位に立った。フリードリヒ・メルツ首相の中道右派政党約18％程度の金額を集めた投票率は記録的な高さに達した。これは単なる不満の声ではなく、数十年で最も大きな抗議の声だった。

今、見出しがない部分が重要です。東ドイツこそが、プーチンに逆らったことの代償を西側が支払った場所なのです。

長年にわたり、東部の工場はパイプラインを通じて供給される安価なロシアガスを利用していました。2022年の侵攻後、ドイツがロシアからのエネルギー輸入を停止したことで、その工業地域は大きな打撃を受けました。大きな経済的打撃「ウクライナの側に立つことへの代償」として、その評価がなされました。1989年以降、ベルリンは旧共産主義国家である東部地域を統合するために、約2.3兆ユーロから3兆ユーロもの資金を投じてきました。しかし、それでもなお、その地域は最も貧しい場所のままです。そこで勝利した政党は、ウクライナへの軍事援助を停止し、制裁を解除し、より安価なロシアのガスを購入することを再開しよう。ロシアの国家投資担当官は、その結果を「歴史的なもの」と呼び、ドイツ政府を信用できないものだと述べました。

これは決して単なるドイツの政治問題ではなかった。

これはドイツの政治の様子に似ている。世界の資産価格に関しては、誰が支払うかという問題であり、これはアメリカのブローカー口座にある大量の取引と直接関連している。

第一に、ヨーロッパの再軍備に関する取引です。これは、過去3年間で市場が最も重視してきた話題です。現在、ドイツの防衛関連株は、全体のドイツ市場の約15倍の値で取引されているのに対し、約38倍の値で取引されています。. ラインメタルは3年間で約900％の成長を遂げました。そして、その評価は、アメリカの大企業の多くよりも高い数値を意味しています。この評価は、単なる楽観的な見積もりではありません。専門家たちの見解によれば、これは10年間にわたる政治的な賭けであり、欧州が2030年代半ばまで再軍備を続け、ロシアに対して統一されたままであるというものです。その根拠としては、NATOが2035年までにGDPの5％を国防に使うという約束があるからです。専門家たちが丁寧に表現するならば、…市場はヨーロッパの防衛体制を評価しているが、選挙における脆弱性についてはまだ見ていない。.

あなたの防御戦略は、どのように機能しないかを既に示しています。

その脆弱性がお金を失う原因になるという予測は必要ありません。実際、すでにその証拠があります。6月には、ドイツがF126戦艦のプログラムを中止しました。ラインメタルが主導すると予想される、128億ユーロの契約だった。1営業日で株価は13％以上下がった。100億ユーロ以上の市場価値を破壊する1日で、ロシアの脅威は何も変わらずに済んだ。ロシアの脅威自体が重要なわけではない。防衛施設の調達は、敵対国の行動によって決まるものではなく、主権を持つ購入国の政治的意志によって決まるものだ。そして、その政治的意志こそが、東ドイツが実際に行ったことだった。

日曜日というのは、パリやベルリンとは違う。それは210万人の人々が暮らす、苦しい状況にある国なのだ。しかし、この超サイクルを支えるのは、ベルリンを通じて、メルツの不安定な連立政権を通じて行われる財政システムである。ドイツの再軍備は、憲法上の負債制限制度の改革に基づいて行われている。つまり、恥辱的な地域的な敗北の後で、誰が引き続き借金を許可するのかという問題があるのだ。9月に行われる3回目の州議会選挙の第1回です。メルズ政権を弱めると予想されるものたち；アフDは、全国の世論調査でCDUを超えるようになったと報じられています。、そして今、ほとんどの有権者はメルズが早く退任することを期待している。これらはすべて、ドイツ経済に影響を与えます。ほぼゼロの成長率の7年目高額で争点となるプロジェクトに必要な政治的支援が不足している場所です。

ファイアウォールは実在する。しかし、それだけでは不十分だ。

これは妥当な反論であり、実際にそうです。主流のドイツ政党たちは、AfDに対する防壁を設けることを約束している。そして、それを使って政府を運営することを拒否する。そうすれば、実際に政府が成立することはない。確かに。しかし、この取引にはAfDが政権を担う必要はない。彼らが必要なのは、日曜日に示されたようなものだけだ。つまり、その政治的な意志が争点となっていること、統治連立が形成されない場合には再選出の危機があること、そして投資家たちが「1945年以来、極右が権力の座に就く寸前」という見出しを見て、ヨーロッパの結束の価値を再評価するということだ。メルツ自身が投票前に、AfDの州政府が外国投資家を遠ざけるだろうと警告しました。市場も同じ警告を受け、今はリスクを再評価している。

これは、「多様化された」ポートフォリオに関する不快な事実です。ユーロの強さ、ドイツの債券のスプレッド、防衛関連産業、そして世界指数における大きな割合は、一つの前提に基づいています。それは、西ヨーロッパが統一され続け、2030年代以降も支払いを続けるということです。日曜日は、最も多くの負担を背負っている人々に対する反対の投票でした。ヨーロッパの統一について賭けているトレーダーたちは、一つの国だけでは大陸全体の状況を変えることはできないと言います。金鉱山会社の予測についても同じことが言えます。しかし、ある契約が破棄されることで、1日で100億ユーロが失われました。

ファイアウォールが機能するか、AfDが新たな選挙を求めるか、または防衛産業の価格が上昇し始めるかどうかを予測する必要はありません。重要なのは、現在、ヨーロッパが統一されているという仮定があること、そしてその仮定がドイツ国内で明らかに争点となっていることです。次の二つの国勢調査を見てみましょう。また、ドイツの防衛関連企業の株価が次の採購決定にどのように反応するかも注目してください。ベルリンが再武装のための借金を払い続けるかどうかも重要です。このような行動は中立的ではありません。それは、自分が同意していない賭けを続けるという決断です。投票者たちは、最も明確な方法で、もうその負担を負わないと言っています。