Z世代は「ミームコインの群衆」ではない——それは暗号資産を買って保有する世代だ。

Z世代はミームコインを買う集団ではない——それは暗号通貨の「購入して保有する」世代だ。

一般的な話として、TikTokで育ったZ世代の人々が、暗号通貨市場にマイメイコインを投資し、FOMOの心理に駆られて、長期的な下落を利用してバブルを作り出しているという。それは良い話です。しかし、実際にお金がどのように使われているかはわかりません。

Z世代が資本をどのように使っているかを見るには、世界最大の暗号通貨取引所であるBinanceが最適です。そこでは、Z世代が最も大きな存在となっています。取引所の株式取引口座の44％ミレニアル世代より39%高い。8月にビナンス・リサーチは、そのコホーンに関する報告書を発表しました。その結論を一言で表すと、Z世代は買うだけで、売らないのだ。

詳細こそが重要です。Z世代の直接投資口座の76％は、純正積み立て口座です。どの世代の中でも最も高い割合Z世代の直接持ち株口座の22％は、一度も売却注文を出したことがない。X世代では19％、ベビーブーマー世代では9％だ。彼らは月に3回程度しか株式取引をしていない。これはどの世代よりも少ない頻度である。また、彼らが保有しているETFに流入する資金の98.9％は、レバレッジなしのファンドに充てられている。

では、彼らは何を購入しているのでしょうか？それは、「安価な包装に入ったエクスポージー」であり、それを保有するものです。取引可能な投資信託です。ジンジー世代のビナンスでの株式取引量は、14.6％から25％に増加した。約6週間で——ミレニアル世代の場合は9.5％です。最も一般的な最初の株式投資先は、Nvidiaです。最初の取引の20％その株式の約4分の1が半導体関連企業にあります。これは、資産の蓄積であり、変動ではありません。

正当な反論もあります。これはBinanceの新しい株式取引サービスから得られたデータです。そこで利用しているZ世代のユーザーの95％は新興市場出身者であり、アメリカのティーンエイジャーを対象とした調査ではないのです。また、22歳で若いアカウントを持ち、「一度も売却したことがない」という人も、部分的には年齢による要因があるかもしれません。しかし、低い取引頻度、ETFへの移行、レバレッジの使用回避などは、年齢とは関係なく、行動的な特徴です。これは、このコホートにおいて存在する最大規模のリアルタイムの行動データです。

アメリカ側はこの矛盾をさらに明確にし、それによって「若者ブーム」という概念と矛盾する。ナショナル暗号通貨協会のために行われたハリス・ポールの調査による。2026年初頭には、10,000人の保有者を対象に運営される。6700万人のアメリカ人成人が暗号資産を保有しており、これは前年同期の5人に1人から増加した数値です。しかし、この成長率は表面的な数字だけではありません。実際には…25歳以下よりも、55歳以上の持ち主の方が多い、そして全保有者の28％は55歳以上です。最新の導入者動向では、ブーマー世代の割合は新規導入者の6％から13％に上昇しました。一方、Z世代の割合は24％から29％に増加しました。新たな所有者の数も増えています。建設業の方が金融業よりもやりがいがある。大きな音がして、人々が入ってきました。でも、最も騒がしい人たちは、物語の中の若者ほど若くはありません。

それから、ステレオタイプが根底にある「ミームコイン」という概念もあります。2025年の米国の暗号通貨保有者に関する調査によると…85％がメモコインを保有している。そして、Z世代の投資家の半分はそう言っている。FOMOが投資を促進しています。それを簡単に捨て去ってはいけない。しかし、宝くじのポジションを握っているということが、マージナル資本を長期的な投資に回すことと同じではない。両者は共存しているのだ。多くの若い投資家は小さな投資を行っているが、彼らのほとんどの投資は核心部分に集中している。実際に、どこにその劣化リスクへの欲求があるかを見てみよう。Z世代の投資家の52％がBettermentにそう述べている。投資用のお金が、スポーツベッティングに流れ込むことになったギャンブルのエネルギーは存在しているが、それはますます暗号資産取引として使われることがなくなっている。

この区別がポートフォリオにとって重要な理由は何か。市場が新たな資金をどう扱うかによって、誰が勝つかが決まります。過去3ヶ月の動きを見ると、その資金がどこへ行ったかがわかります。2026年初頭の調整期間中、ビットコインは5万8千ドル近くまで下落しましたが、恐怖指数は1桁になりました。今ではビットコインは7万8千ドル近くで取引されており、2ヶ月で約30％上昇しています。恐怖と貪欲の指数は73であり、非常に高いレベルです。この一連の動きの中で、日々の取引量は1,700億ドルを超えましたが、アルタコインシーズン指数は夏の間ずっと20〜30の範囲に留まっていました。これは真の長期的な動きとは程遠い状況です。そして、暗号通貨市場におけるビットコインのシェアは59％です。このサイクルで個人投資家が資金を戻すと、彼らはビットコインや流動性のあるコア通貨を購入しました。長期的な動きは新しい資金を捉えていないのです。

2つの層が流れを担っている。それは、希少なコア資産とプラグインである。ステーブルコインは、Z世代が証券市場に参入するための橋渡し役を果たしている。また、ETFの仕組みによって、同じ資本が機関投資家の側に集まる。IBITという最大級のspotビットコインETFは、約590億ドルを保有しており、過去1ヶ月間で純流入があった。NCAの調査では、ステーブルコインを伝統的な金融とオンチェーン金融の間の橋渡しとして捉えている。ですから、「どのコインが子供たちが買っているか」というよりも、「どの層が資本を蓄積しているか」という方が適切だ。データもそのことを示している。つまり、コア層がその役割を果たしているのだ。

この状況を破る要因は何か？古いパターンへの回帰です。もしZ世代の取引頻度が上昇したら、ETFの保有比率は減少し、レバレッジの使用率が高くなるか、新しいトークンに資金が流れ込む中でアルタコインの指数が急上昇するなら、その時点で矛盾が解消されます。ニュース記事ではなく、これら4つのサインに注目してください。そして、その水準を調整する必要があります。調査結果によって、保有者数が異なってしまうからです。Fedによると、アメリカの成人の10人に1人が利用者または保有者であるとされています。、取引グループの1/4以下ですが、すべての調査結果によると、基準は上昇しているようです。

この「メイムコイン」の話には、実際に参加している人々がいる。しかし、その流れは正しくない。物語とお金が一致しない場合は、お金の流れに従うべきだ。最大の市場における最年少層は、新しい宝くじを作っているわけではなく、安価な手段で希少な資産を蓄えているだけだ。これは、ニュースで報じられているものとは異なる市場構造であり、データもそれを裏付けている。