FutureCore Acquisition Corp（FTCRU）：10ドルの価格がついているが、その背後には何のメリットもない。

FutureCore Acquisition Corp.は9月11日、SECに申請を行い、1単位あたり10.00ドルで7,500,000単位を販売することを明らかにした。これは7500万ドルのブランクチェック型の発行であり、Nasdaqの取引コードも割り当てられている。FTCRUその「U」の形は、実際に何を購入しているかを示しています。単位それは株式ではありません。発行日から約52日間は、1単位が3種類の証券として取引されます。すなわち、普通株1株、取引が成立した時点で普通株の4分の1の権利1枚、そして11.50ドルで株を購入できる権利1枚です。その期間が終了した後で初めて、この束は個別に取引される普通株、権利、権利証書に分割されます。これらはFTCR、FTCRR、FTCRWによって個別に取引されます。

そのウィンドウの境界線も、完全に会社が決められるものではありません。独立した取引は52日目から始まります。「ただし、Polaris Advisory Partners LLCがより早い時期に独立した取引を許可するという決定を通知した場合は別です。」Polaris Advisory Partnersは、この取引を管理する代理保険会社であり、その会社です。SPACアドバイザー・パートナーズから再ブランド化されたこれにより、歴史的に単なるSPAC取引の範囲であった事務権が拡大される。これが、「PolarisはUである」という見出しの意味である。つまり、それらのユニットのライフサイクルは、それらを販売する企業の手にあるのだ。

まだ評価のための成績表はありません。

ここで、私の通常の評価方法は止まらざるを得ません。これは、目標も、業界の焦点も、事業活動もないシェル状態です。S-1文書に書かれているように、「具体的な事業統合も検討されていない」のです。通常、評価を行うべき5つの要素のいずれも、まだ定義されていません。収益力や比較対象がないため、評価もできません。成長や利益率もないのは、何も運営していないからです。また、上場時点では、これらの証券の市場も存在しないので、動きもありません。修正可能な予測もないので、評価もできません。データが不足しているからといって、何かを作り出すことはできません。ですから、数値がない会社については、評価をすることはできません。本当に厳格な評価方法ですね。できる評価というのは、そのアーキテクチャやスポンサーに関することであり、どちらも注意深く検討されるべきものです。

デッキはスポンサーのために作られています。

構造経済は、目標が存在する前から状況を変えてしまう。スポンサーの創業者は4,312,500を所有している——これは、事前に割り当てられた株式の全量の約36％に相当する。名目の値段で手に入れたもの1ペニーあたりの持分ということです。これが一般的な販売方法です。つまり、この取引をまとめる人々は、経済的には3分の1以上の利益を得ているのに対し、一般市民は1ユニットあたり10ドルを支払うわけです。

同社の自己希薄化表では、金額で表されています。権利およびウォレットに対応する約2ドルを8.00ドルに調整すると、25％の償還を前提とした場合、1株あたりの形式的な有形資産の帳簿価値は4.88ドルになります。これは、新しい公開株の価格とその帳簿価値との間の3.12ドルの差額です。償還率が75％に上がると、その差額は5.54ドルに増えます。投入した資金のほぼ半分は、スポンサーの宣伝費や権利・ウォレットに関連する費用、取引コストによって消費されてしまいます。帳簿上の資産としては、ほとんど現金が含まれていません。さらに、引受手数料もほとんど現金ではなく、0.50％の現金割引のみであり、Polarisには150,000株の代表株が発行されます。

実際には、その下には一定の底値があります。提供される資金は、米国国債や適格なマネーマーケットファンドにのみ投資されている信託口座に入れられます。初回の1株あたりの償還価格は約10.025ドルです。この会社には、合併が完了するまで15ヶ月の時間があります。もし合併が成立しない場合、信託口座の資金は公開株主に返還されます。したがって、失敗した場合、その価格はゼロに下がることはありません。しかし、その底値は宝くじの価格に過ぎず、その上の価格はまだ実現していない取引に依存しています。

最後に、スポンサーとは製品そのものです。

数字が何も示さない場合、残りの部分はそのチームです。スポンサーは、同社の会長兼CEOであるマイケル・チャンが管理するブリティッシュ・ヴァージン諸島の企業です。彼はまた、Pelican II、FortuneX、Futurewaveといった同様の企業の取締役でもあります。これが再びスポンサーとなる人物の特徴です。そして、現在のSPACの流れでは、まさにこのような人材が求められているのです。実績よりもチームの能力を重視する今、市場はこれを理解している。2020年から21年にかけての無制限の成長が終わったのだ。3年間、ほとんど不良なDESPACの性能データがあった。そして、この車両における価値は、ほぼ完全にその場で生み出されたり消滅したりするのだ。最終的な事業合併.

要因によって動くプロセスにおいては、正直な結論として、FTCRUは現在、評価できないものです。したがって、それはランキングや品質の基準に含まれるべきではありません。もし何らかの役割を持つとしたら、それは単なる小規模な投機的なポジションであり、その結果は二元的であり、金融報告書ではなく、スポンサーの実行能力によって決まります。「構造は重要だが、内容は重要ではない」という状態から、実際に評価可能なものへと変わるためには、業界内で比較対象となる実際の財務データがある特定の目標が必要です。その瞬間になった時こそ、FTCRUは評価可能になります。それまでは、PolarisはUのレベルで運営されており、まだ何の証拠も得られていないプロセスに対して10ドルを支払うことになるのです。