フライドバイは航空貨物市場に大いに投資している。購入できる在庫はない。

ある航空会社が「専用の貨物機運航業務を開始する」というトレーディングフィードの見出しは、何かのサインのようです。それは、ライバルより先に進むべき企業か、あるいは恐れるべき新たな競争相手か、ということです。その反応を起こす前に、その会社の名前を見てみましょう。フライドバイは公開企業ではありません。それはドバイのソブリンファンドが所有する私営航空会社です。ドバイ投資会社エミレーツを所有しているのも同じ株主です。取引コードはありません。購入するものも、売却するものもありません。ですから、この記事の実際の価値というのは、その下に書かれている問いです。つまり、Dubai Inc.が今何を期待しているのか、そしてアメリカの個人投資家が実際に何か行動できるのか、ということです。

実際にニュースが伝えている内容は

フライドバイは、17年間にわたって、安価な方法で貨物を運搬してきました。つまり、ボーイング737旅客機の荷物運搬用機体を利用していったのです。2012年以降、フライドバイの貨物部門はこのような方法で運営されてきました。これは、低コスト航空会社としての役割の一環に過ぎません。今回の動きは、大きな変化を意味しています。フライドバイは、使用済みのボーイング737-800旅客機を改造して、専用の貨物機に変えることで、貨物運搬を唯一の業務とすることにしました。この注文は2025年のドバイエアショーで行われました。専用貨物運営に正式に参入する地域の急速に成長しているeコマースや物流の需要をターゲットにしています。

フライドバイが示す、多くの乗客数と比べてみると…2025年の収益は約37億ドル、税前利益は5億9100万ドルであり、1,570万人の乗客が記録的な数を記録しました。同じエアショーの頃に注文した150機のエアバス・ニューボディジェットと75機のボーイング737 MAX機数百億ドルにも及ぶ艦隊の拡大です。この貨物船の移動は、単なる趣味ではなく、意図的に行われる大規模な建設プロジェクトの一部に過ぎません。

なぜ専用貨物船が別の種類の賭けなのか

最も多くのニュース読者が見落としがちな点があります。それは、貨物輸送は低コスト航空会社にとって適した事業ではないということです。貨物輸送には、高級座席のように価格設定の権限がありません。利用率や収益は、世界貿易の状況、航空機の容量、そして貨物運送業者が支払う価格によって変わります。電子商取引の需要が高い時には、貨物機は大きな利益を得られます。つまり、飛行機がすでに使用されているため、貨物の追加コストは低いのです。しかし、需要が過剰になると、価格が下がり、同じ航空機が無駄に使われるか、資金が失われることになります。専用の貨物機を注文するのは、長期的な電子商取引や貿易の需要への賭けであり、航空会社がより高い料金を請求できるかどうかではありません。これは周期的なリスクであり、需要のタイミングをうまく捉えれば利益が得られるのです。

フライドバイは、すでに支配している地域に遅くまで留まっています。エミレーツスカーゴは、同じ国家資金によって運営される姉妹航空会社の貨物部門です。16機のボーイング777大型貨物機を運用している。今日も、新しいルートが追加されています。フライドバイの中型737型機は、その能力には及びません。フライドバイの強みは、自身のドバイ低コストネットワークを通じて地域間への輸送が可能であること、そして胴体部と主デッキの空間の利用効率が高い点です。新しくギルフ地域への貨物輸送に利用されるのは実際的なものですが、その量は限られています。

アメリカの小売投資家がこれをどのように利用できるか

航空会社を所有できないため、その信号は2つのレンズを通して伝達される。

最初に挙げられるのはボーイングです。これは、最も近い派生型です。737-800BCFはボーイングによる改造プログラムで、このような改造された飛行機は、ボーイングにとって安定した需要源となっています。実際、このプログラムは成功を収めています。BCFパイプライン上の100単位マークそして2026年には、急な需要やeコマースの需要に応えるために、新たな転換ラインを設置しました。ボーイングは既に、世界の貨物機の90％以上を供給しており、今後もその状況が続くと予想されています。今後20年間で、貨物船の数が67％増加する見込みです。中東の航空会社の注文数は、実際には計算上の誤差に過ぎません。フライドバイも同じ流れに乗っているだけで、新たな流れを作り出しているわけではありません。

より高い性能を持つレンズが必要です。Flydubaiや他の航空会社が運用する新しい貨物機は、同じ荷物に対して同じ料金で運送できる新たな能力です。空港貨物の需要が増えているかどうかではなく、実際には、その能力が需要よりも速く成長しているかどうかが重要です。それこそが注目すべき指標であり、フライトスケジュールを追跡するよりも、運賃の基準を通じてより安く追跡できます。

取引プラットフォームが民間の国営航空会社を強調する際、最初に行うべきことは、その会社が実在するかどうかを確認することです。しかし、実際にはそのような会社は存在しません。注目すべき点は、ドバイが航空・物流分野を発展させていくという事実と、同時に貨物市場が新たな能力を吸収していくという事実です。これらは実際に起こっていることです。しかし、それらは「購入」できるものではありません。