ファーストランドの5％の利益減少は、一時的な英国での費用です。コア事業は24.9％のROEで13％成長しました。

マイナス符号には、判断ではなく、説明が必要です。南アフリカで最も大きな銀行の一つであり、小売金融機関のFNB、投資銀行のRMB、自動車金融機関のWesBankを所有しているFirstRandは、6月30日終了の会計年度の主要収益が5％減少したと報告しました。393億7000万個別に見てみると、それは成績の悪化の様子に思えます。しかし実際にはそうではありません。なぜそうでないのかを理解することが、この問題の本質です。

この全体的な衰退は、一つの単一の要因によるものです。5億1,840万ポンドの準備金アルダーモアに関連する英国のモーターファイナンス業務の不正販売について、約120億ドルが関与しているため、英国の金融機関であるファーストランドはその事業を売却することを決定しました。なぜなら、その事業が売却されるからです。ファーストランドは、それを廃止された事業として分類している。それは去ることにかかるコストであり、残りの事業がどのように運営されているかを示すものではありません。

英国のその部門を切り離せば、状況が逆転する。南アフリカと大陸の他の地域での事業活動は、正常な収益をもたらすようになる。13％で約444億5000万ルピアに達し、株主資本利益率は24.9％であった。それは、現在の会社にとって重要な数値です。そして、これによりFirstRandは南アフリカの主要銀行の中で最上位に位置することになります。比較すると、スタンダード・バンクは19.8%のROEを記録した。6月30日までの最初の半分の期間について。

利益性は、一つの部門だけの偶然ではありません。純利息収益率は5.29%に拡大した。そして、地政学リスクに対して11億ルピアを準備した後でも、信用損失率は融資総額の1.05％にまで低下し、これは銀行の通期平均値よりも低い数値です。グループ内では、FNBは、40.5%のROEを達成し、標準化された収益を264億ルピアに12%増加させました。そして、人民元は15％上昇して123億元になり、ROEも2.3ポイント上昇して23％となった。弱みとなるのはWesBankで、その収益が4%減少し、R2.3十億ルピアになり、ROEは18.5%でした。R59.4十億ルピーの記録的な収益は、よりリスクの高い借入金による損失が増加したことによって生じている。これは、たとえ最も強力な南アフリカの企業であっても、消費者に対する負担が依然として存在することを示している。

なぜ英国がこれらの課金を行うのか、それが次に何が起こるかを決定する重要な要因です。英国の金融行動規制機関は、自動車ディーラーがどのように手数料を受け取っているかを対象とした、業界全体に適用される対策を導入しました。FirstRandはこの計画を支持しました。深刻な欠陥があり、不公正で不公平なものです。そして、2026年4月には、英国の消費者向け事業は投資不可となった。そのため、Aldermore（およびそのMotoNovoモーター・ファイナンス部門）を売却し、この事業の終了を期待している。約9ヶ月その間も、取締役会は配当金を引き上げ続けました。16％、連続35年目の上昇カバーが1.6倍の厚さで、その下には…共通株主資本のティア1比率は13.9%内部目標範囲は11.5％～12.5％で、約100億ルピアの過剰資本が発生します。来年度の計画については…高い単位で1桁から低い2桁の標準化された収益成長.

見出しのマイナス記号を、フランチャイズのシグナルとしてではなく、会計上の出来事として捉えるべきです。南アフリカとアフリカ間のビジネスは、同等のROEで13％の利益成長を実現し、配当金の調達も行えており、十分な資本もあります。真の懸念点は、アルダーモアの売却が無事に完了するかどうか、そして市場がすでに認識している損失が再び発生しないかどうかです。米国の投資家にとっては、ランド自体のリスクもあります。通貨リスクは株式の上に存在し、これは安定したアメリカの銀行ではなく、新興市場の金融機関です。高ROEの配当を行う企業を好む人で、通貨や売却を一緒に受け入れることができるなら、このファクターは改善しているということです。