Fedは、アメリカの新しい「2つの仕事を持つ人々」というカテゴリーを定めました。それが中流階級です。あなたのポートフォリオも、この中流階級に基づいて構成されているのです。

現在、二つ以上の仕事をしているアメリカ人には、ある特徴があります。連邦準備制度も最近、その特徴を定義しました。それは、大学教育を受けており、中流階級に属し、すでに仕事を持っている人々です。学位を持つ複数の仕事をしている人の割合は、増加しています。1990年代には約35％だったが、2024年には半分以上に増加した。誰かが、二つの仕事をするというのは最低賃金の水準に過ぎないと言っていました。それは、古い経済状況を表しているのです。

2つの仕事をこなす人々が、ついに大学の学位を取得した

その数字自体は心配するほどではない。2020年4月には4.1％まで低下した後、複数の職を持つアメリカ人の割合は2025年末には6.0%に達し、2026年7月には5.5%に低下した。それは、25年前と同じ水準にあります。今のところ、何も言えません。

Fedの地域別研究部門であるリッチモンドFedによると、この増加は、以前の報告で言われていたような場所から生じているわけではない。パンデミック前には、低所得、中所得、高所得の家庭が、ほぼ同じ割合で副業をしていた。2025年までには、50,000ドルから150,000ドルを収入とする中所得層の家庭が…5.6％に上昇しました。これは、どの所得層においても最も大きな上昇率であり、2021年以降で約19％の上昇となっており、現在では15万ドル以上の収入を持つ家庭とほぼ同じレベルになっています。二つの仕事を同時にこなすという習慣は、もはや「どれが苦労しているか」を判断する基準ではなくなりました。今では、どうしても快適で安心できる仕事を選ぶことが重要になっているのです。

法人化された自営業者、つまり小規模事業主や独立したコンサルタントたちが、最も高い割合を占めています。約8.0%.

これは副業ではありません。むしろ、緩衝装置です。

「副業文化」と呼べば、データが実際に示している内容を緩和することができます。これらの数値を分析する人々は、この変化を「人々が何かを築いている」という形で捉えています。安定性と収入のバッファーもはや信頼できない労働市場に対する対応です。AI関連の白い衣装を持つ人々の解雇、女性の間での職場の縮小、あるいは役職を変えるだけでますます高い給料を求める労働者たち。これは、良い週に余分なお金を得る単発の仕事ではありません。これは、防御的な姿勢です。

そして、政府の報告数よりも多くなっています。公式統計では、従来の給与制の仕事に従事している人だけが数えられているので、プラットフォームや短期労働の場合は、実際の数よりも大幅に少なくなっているのです。2018年の行政記録によると、実際の率は約8%で、当時の公式調査結果よりも約3ポイント高かった。「公式に定められた5.5％」という数値がもたらす快適さというのは、最も重要な要素を欠いている数値であるからこそ、快適なものなのです。

個人番号というのは、これが単なる興味深い事柄ではなくなる場所です。複数の職種を担っている人にとっては…2番目の仕事が、四半期全体の収益の約28％を占めている。— 入るお金の4分の1以上がそうです。J.D.パワーの調査による。現在、アメリカの消費者の3分の1が、財政状況を安定させるために第二の仕事や副業を行っている。40歳以下の消費者の中では45％、また、経済的に苦しい状況にある人々の中では43％が、6ヶ月前よりも長時間働いていると答えています。全体の消費者の半数以上が、6ヶ月前よりも長時間働いていると述べています。

二つ目の仕事は、ボーナス収入とは関係ありません。それは、構造を支えるための役割です。

あなたの収入の4分の1が、ポートフォリオとどう関係しているのか

ここが、マクロ経済の好情報と、あなたの家計の状況が衝突する場所です。2年間にわたって、経済情勢は「消費者は強い」というものでした。失業率が低く、小売業の売上も安定しており、企業も消費が持続していると報告しています。あなたのインデックスファンドは、このような状況を記録的な価格で購入しました。しかし、気になるのは、その強さのために何が支払われているのか、という点です。

快適な給料を得ている家庭ではない。所得が少ない家庭の持ちこたえ力は、より多くの労働力を提供する家庭によって生み出されている。つまり、長時間働き、さらに収入の4分の1に相当する第二の仕事をしているのだ。Bankrateの調査によると、副業をしているアメリカ人が占める割合は2025年には27％に達し、2017年の19％から上昇した。「強い消費者」とは、ある程度、同じ支出水準を維持しようと、同じ予算の中で、同じ収入しか得られない状況下で、より一層努力する家庭のことです。

経済学者たちの主張を認めても、結局は議論にはならない。リッチモンド連邦準備銀行は、第二の仕事というのは全体の経済にとってはほんのわずかな影響に過ぎないと指摘している。2020年以降の消費成長率は、約640億ドル、つまり0.68%程度です。それは安心できる話のように聞こえますが、実際にはそうではありません。なぜなら、苦境が個々の家計内に集中しているため、国全体に均等に分配されるわけではないからです。GDPの数値としては些細な数字に見えるかもしれませんが、実際にはその家族にとっては重要な数字です。その家族の第二の収入源がなくなると、つまり、バッファーとなる仕事が削減されたり、勤務時間がなくなったり、副業が市場で機能しなくなったりすると、その家族の現金流は即座に消えてしまいます。小売業者やレストラン、クレジットカード発行業者、貸出業者は、その収入を永続的な需要として捉えていました。しかし、それはそうではありません。それは単なる時間の浪費に過ぎません。

それが、楽観主義者が見落としてしまう反動的な側面です。企業の「効率性」という概念は、利益率や株価を上昇させるために解雇が行われることを意味します。その結果、失業した白領労働者は第二の仕事を求めることになります。これにより労働力が増加し、賃金の上昇が抑制され、生活費が高くなるため、第二の仕事が永続的なものになるのです。利益率の話と二つの仕事の話は、同じ循環の両側から見たものに過ぎません。あなたのポートフォリオは循環の一方で利益率の拡大を得ている一方で、隣人の家庭はもう一方で賃金圧力を受けているのです。

注目すべき指標

過去6か月の状況を見る限り、ピークはすでに過ぎ去ったようです。6.0％から5.5％という数字は、経済が回復していることを示唆しています。安易な安心感に流されないようにしましょう。失業率が下がっているのは、二つの意味があります。一つは、家庭が第二の収入を必要としなくなったこと（良い兆候）、もう一つは、第二の仕事を見つけることが難しくなったこと（悪い兆候）です。連邦準備制度理事会自身は、最近の下落を「普通の月間的な変動」と呼んでいる。転換点というよりは。

ですから、そのシリーズを観察する際は、適切な人々を見るべきです。有用な指標は、国の平均値ではなく、40歳以下の労働者が第二職を始める割合や、法人格を持つ自営業者の割合です。8％という数値が変わらない場合、何かが起こったことを意味します。つまり、誰かが本当に安全になったか、あるいは、そのバッファーが崩れ、「強靭な消費者」がその状況を維持できなくなったということです。

その地位や職務というものは、収入が固定されたものになるための条件だった。つまり、予算の中で何度も見直す必要のないものだった。しかし、Fedのデータによると、労働力はもはやそのような固定性を信じることができない状態になっている。自分の単一の給与だけでは十分だと思われていたが、周りの人々は静かに、それが本当に固定されているわけではないと判断している。そして、彼らの4分の1は、1週間で解約可能な形でお金を得ている。バッファ経済が崩れると、本来永続的なものとされる収入が、月々の請求書として現れる。あなたには、どちら側に立つかを決める時間がある。しかし、決定は今行われている。そして、あなたが暮らす家庭の半分は、すでにその選択をしたのだ。