ETHFIは16％上昇しました。これは「買い戻しの仕組み」によるものです。

9月10日、ETHFIは暗号通貨関連の株価上昇株の中で最も高い株価を記録し、その一時期に約16％上昇した。市場価値が6億8千万ドルであるため、0.70ドルです。そして、1億4千万ドルもの実際の取引量――これは単なる急騰ではない。それを追いかけたり、無視したりする前に、そのメカニズムを理解しておくべきだ。なぜなら、この動きは単なる値上がりでも、偽の rallie でもないからだ。これはトークンエコノミーの再構築であり、真実的な問題は、そのうちのどちらが持続可能かということだ。

実際に何が変わったのか

価格動向は、特定のプロトコル変更に従って進行していました。それらの変更の目的は一つだけでした。それは、ETHFIがガバナンスコンポーネントとして機能するのではなく、ワイヤープロトコルの収益をETHFIの需要に転用することです。騒ぎを理解する前に、これらの情報を表形式で確認しておきましょう。

キャッシュバック機能が、支えとなる部分です。今では、報酬はそれによって賄われています。プログラム的な買い戻しこのプロトコルでは、事前に割り当てられた資金から支払われるのではなく、自ら収益を得ることになります。その結果、キャッシュバックは売却圧力によるものではなく、市場でETHFIを購入する行為となります。そして、それを受け取った人は、その利益を保つためにそのトークンを保有しなければなりません。実際、多くの障害が生じています。申請には最低5ドルが必要で、7日間の取引可能期間があり、報酬は6ヶ月後に消滅します。もし集められない場合――それは、保有者がトークンから離れるのではなく、そのトークンを保持し続けることを意味します。

これらの買い戻し行為の背景にある収益は、想像上のものではありません。Ether.fiには3つのサービスがあります——Stake、Liquid、そしてCashカードです。そして、Cashカードに関する収益が現在…総プロトコル収入の約半分つまり、買い戻しのプロセスは、実際に成長している事業部門によって支えられているのであり、来四半期になくなる補助金によってではないのです。

市場が取引している好調なニュース

その上、トレーダーたちは比較評価の論調を展開している。つまり、Ether.fiが競合企業であるLighterよりも多くの収益を生み出しているというわけだ。ライターの完全に希釈された評価額の約8分の1チェックリストにまとめると、ブルコースの特徴は次の通りです。収益が存在し、そのトークンがその収益と直接関連していること、そして相対的に見て、FDVが安価であることです。これは一貫した評価理由であり、それがモメンターファンドが資金を投入する理由です。

チェーン上の動きもそれに合致していました。識別可能なものでした。クジラの集積そのパターンは、急騰が起こる48時間前の0.59ドル～0.60ドルの範囲で見られました。そして、0.60ドルを超える動きが起こり、それによって価格が2倍に上昇しました。注意すべき点は、まずウォレットの価値が増加し、その後でニュースや急騰が起こるという順序です。これが望ましい順序であり、配布される情報によって価格が変動するのとは逆のパターンです。

2つの読み方と出口の行

ここで、ウォレット・リードの原則が働く。なぜなら、蓄積というのは一方向の動きではないからだ。一つを読むということは、賢い投資家が実際の根本的な変化を起こしたことを意味する。二つを読むということは、同じウォレットが自分たちが作り出した勢いに沿って分配されることを意味する。これは、爆発前の蓄積の典型的な様子だ。二つを区別するのは、今日のチャートではなく、その保有ポートフォリオが最初の下落を乗り越えられるかどうかである。

これは重要です。なぜなら、その動きはすでに長期化しているからです。RSI-14は78付近にあり、過剰買いの領域に位置しています。また、価格は0.45ドル付近で200日移動平均線を大幅に上回っており、20日間のボラティリティも高くなっています。一つの説明としては、トークンエコノミーの変更が実際の需要メカニズムであるということです。しかし、RSIや200日平均値との距離は、モメンタムのコストです。根本的な変化こそが、そのトークンが持ち続ける理由であり、急騰の頂点を買う権利ではありません。

供給側は、正直な対抗力です。完全に希薄化された供給量の65％以上がすでに解放されており、残りのロックされている供給量は、ほとんどがチームトークンです。今後約200日間で、約6500万枚のETHFIが確定配分される予定です。それは将来の供給量の一部に過ぎず、急落とは言えない。しかし、『買い戻しを基にした』メッセージが実際に有効になるのは、その点でなければならない。つまり、買い戻しやステーキングによる需要は、報酬や権利付与による収入を十分に吸収できる程度でなければならない。現在の買い戻しの規模は、相対的に小さい。

今夜実行する前に確認すべきこと

もし再接続に興味があるなら、感情的なニュースではなく、チェックリストを実行してください。買い戻しの量とプロトコルによる収益を週ごとに確認しましょう。買い戻しが収益に反映される限り、このサイクルは続きます。また、レベルが厳しくなるにつれて、ステーキングの参加度が上昇するかどうかも注意しましょう。それが需要の重要な指標です。そして、希望ではなく、実際の数値に基づいて目標を設定しましょう。0.59ドルから0.60ドルの範囲が参考となるサポートラインです。その下で継続的に閉じる場合、2つの数値は分配方向に変わります。

「廃止条項」というものは、ほとんどの保険契約で含まれていない。この戦略が有効なのは、再評価のプロセスや実際のトークンオミクスの変化が同じ期間内に起こったからだ。それは、買い戻しが収益に与える影響がなくなる時点、または過剰に買い付けられた投資家が、0.60ドルで積み上げた資金を0.70ドルで売却して自分のポジションを返済する時点で終わる。その時点まで、一つの数値が取引の成否を決定する。つまり、物語が取引になり、取引が教訓になるのだ。