エトリカムのDeFi分野における取引量は、マルチチェーン化の影響で54％減少した。

2026年5月初旬時点で、エチオピアンが持つ、分散型金融システムにロックされた総価値の割合は、約54％に減少しています。これは、年初時の63.5％から大幅に低下した数値です。より広範な流動性の多様化を反映している。競合するブロックチェーンネットワークを横断しても、イーサリアムは依然として最も大きなDeFiネットワークです。454億ドルの固定資本.

この変化は、暗号通貨市場における構造的な変化を示しています。つまり、資本は、代替的なチェーン上で、より専門化された利用例を求めています。競合するエコシステムたちは、特定のニッチな市場を獲得しているのです。分散型取引の流れ、ステーブルコインの決済、そして永久通貨の取引このような分散化の傾向は、DeFiが単一の中心地から、複数のチェーンによる構造へと移行していることを示唆しています。

投資家たちは、この傾向がイーサリアムの長期的な優位性にどのような影響を与えるかを密接に監視しています。イーサリアムの相対的なシェアは減少していますが、ネットワーク全体としての地位は依然として強固です。ブルーカラープロトコルのための、高い流動性を持つプール現在、市場では、イーサリアムが引き続き主要な決済層としての役割を維持できるか、あるいは市場シェアがさらに縮小する可能性があるかどうかを評価しています。

なぜ、流動性がチェーン間でばらばらになってしまうのでしょうか？

流動性は、ユーザーや資本が、速度、コスト、機能性などの面で異なる利点を求める中で、さまざまなチェーン間で広がっています。Solanaでは、DeFi活動が再び活発になっています。ネットワークの安定性が向上し、取引手数料も低下します。Baseは、Coinbaseが開発したEthereumのLayer 2ネットワークです。このネットワークは、顕著なTVLの増加を実現しました。Coinbaseのユーザーベースとの統合を活用する.

BNBチェーンは、その確立されたエコシステムと活発な開発者コミュニティのおかげで、引き続き恩恵を受けています。Binanceは、Alpha Earnを通じてDEX取引機能を自社の取引所インターフェースに組み込すことで、BNBチェーンとの統合をさらに強化しました。この戦略的な取り組みにより、BNBチェーンの取引量が大幅に増加し、効率的な取引を重視するユーザーも増えました。

トロンは、最大のドル決済ネットワークとしての地位を確立しています。同ネットワークでは、合計89.6億ドルのスタンレーコインが保有されており、その主な通貨はUSDTです。このネットワークは高い処理能力を持っていますが、利用可能なアプリケーションの種類は限られています。特に、スタンレーコインの取引に重点を置いています。このような特化した機能により、トロンはドルベースの資産市場の大部分を占めることができます。

Hyperliquidは、DeFi分野において永久償還商品の取引が行われる主要なプラットフォームとして登場しました。24時間での取引量は93.7億ドルに達しました。このプラットフォームは、一般的なスマートコントラクトの機能というよりも、実行の品質に基づいて流動性を管理できることを示しています。この傾向から、取引活動はますます専門化されていくことが予想されます。

開発者の才能は、どのように移動しているのでしょうか？

開発者の才能は、高性能な統合型チェーンに集中しています。これにより、競争の構造が根本的に変化しています。現在、Solanaは、世界のブロックチェーン開発市場において23％のシェアを占めています。これは、2020年時点ではわずか6％だったことから、大きな増加です。このような傾向は、実世界の金融関連アプリケーションにおいて、開発者たちが速度とコスト効率を重視するようになったことを示しています。

同じ期間において、Ethereumの世界の開発者数におけるシェアは、82％から31％に減少しました。一方、Baseは14％のシェアを獲得し、3位の候補となりました。これは、Ethereumとの連携やCoinbaseとの統合が功を奏した結果です。この変化は、特にプロフェッショナルな開発者たちの間で顕著で、Solanaのシェアは5％から20％に増加しました。

2025年において、Solanaは約4,100人の新しい開発者を引き付けました。これは、Ethereumの3,700人を上回る数です。この傾向から、新しいプロジェクトは、より速い処理時間や低コストを提供するプラットフォームを選ぶようになっていることがわかります。また、Solanaは、週間で活動している開発者の割合が60％にも達しており、非EVMネットワークの中では最も優れていると言えます。

ネットワーク間で、開発者の活動量の集中度には大きな違いがあります。イーサリアムにおいては、トップ1％の開発者がネットワーク全体のコードの51％を生み出しています。一方、Solanaでは、トップ1％の開発者が占める割合は31％に過ぎません。Solanaの開発者層はより分散しており、全体の作業の17％が週末に行われています。このような分布から、より強固なエコシステム構造が形成されていることがわかります。つまり、少数の高生産性を持つ開発者に依存する必要が少ないということです。

アナリストたちが次に注目しているのは何でしょうか？

将来の予測によると、2026年末までにエトルリアのTVLシェアがどのような割合になるかというと、2つの可能性があります。一つ目のシナリオでは、ステーブルコインやローン業務の成長が専門的なブロックチェーンよりも優れている場合、エトルリアのシェアは55％から58％にまで上昇する可能性があります。このシナリオでは、エトルリアが機関投資家の導入やトークン化における強みを持ち続けることで、資本の流入が続くと考えられています。

逆に、コンパクト化のシナリオでは、Binanceの統合が進み、ビットコインDeFiが拡大し、Hyperliquidが永久資産のリーダー地位を維持する場合、シェアは46％～50％まで下がる可能性があります。この状況は、ユーザー向けの活動が主に専門的なプラットフォームに移り、Ethereumは主に決済層として機能する未来を示しています。

イーサリアムの地位は依然として強固であり、1655億ドル相当のスタンレコインが利用されています。また、Aave、Uniswap、MakerDAOなどのプロトコルのための取引所としても重要な役割を果たしています。機関投資家や大手プロトコルのためのバランスシートとしての役割も引き続き保持している。30日間の取引量のデータによると、イーサリアムの取引量は13.9％増加しており、ビットコインは13.4％増加し、Baseは10.5％増加しました。

TVLのみに基づいて行われるどんな優位性分析も、方法論上の問題が伴います。なぜなら、価格の上昇によってTVLの数値が変動する可能性があるからです。業界関係者によれば、EthereumのTVLの割合が減少しているのは、多チェーンエコシステムが成熟していく過程での自然な結果だと言えます。つまり、それは関連性が失われたことを意味するのではなく、単一の主要ネットワークからDeFiが拡大していることを示しているのです。

開発者たちは、断片化している流動性を結びつけるためのクロスチェーン型のソリューションをますます多く作っている。これにより、より相互に接続された金融インフラが構築される可能性がある。投資家にとって、この傾向は、DeFi市場が成熟していく中で、クロスチェーンの活動を常に監視することが重要であることを示している。この変化は、Ethereumにとって弱さを示すわけではないが、専門的な代替手段からの競争圧力を浮き彫りにしている。