イーサリアムの2026年向けのアップグレード計画：GlamsterdamとHegotáによる影響

Ethereumの2026年でのアップグレードの段階的な実施は、リスクを管理するための意図的な戦略です。しかし、このような段階的な実施によって、価格が不安定になる可能性があります。現在の焦点は、…Glamsterdam Devnet、現在実際に利用可能です。また、効率性を高めるための改善も行われています。これには、外部のプロポーザル・ビルダーの分離機能の安定した運用や、EIP-8037におけるガス価格の再設定モデルの完成が含まれます。これらの変更により、プロトコルレベルでMEVの仕組みが明確になり、状態の拡大を抑制することが目指されています。具体的には、年間約60GiBの状態の拡大を防ぐことを目的としています。

次の重要な段階は、2026年の遅くに予定されています。これは、根本的な「クリーニングと強化」を行うものです。いくつかの重要な技術的な改善が行われます。例えば、Verkle Treeへの移行によりノードの記憶容量を大幅に削減すること、アカウントの抽象化の実施、そしてFOCILの導入により、検閲に対する耐性が向上します。このような統合によって、Ethereumの技術的な問題を解決し、将来のスケーラビリティの実現へとつながることになります。

Ethereum Foundationは、タイムラインは不確実であると警告しています。また、これらのアップグレードを同時に実施することには、必然的にリスクが伴います。Glamsterdamが稼働を開始してからHegotáが導入されるまでの期間は、変化が激しい時期です。この期間中、ネットワークの料金やクライアントの行動に変動が生じる可能性があり、その結果、悪い影響が生じる可能性があります。段階的なアプローチによって、単一のシステムが破壊されるリスクを軽減できますが、一方で、エコシステム全体にとって不確実性が長く続くことになります。

プライスアクションと流動性：市場の反応

イーサーの価格動向は、市場がアップグレードの不確実性を受け入れていることを示しています。そのため、イーサーの価格は下落しました。昨日は3.35％増加し、2,327ドルになりました。過去1か月間で10.13％の上昇を記録していたものの、今回は反発が見られます。このような変動性は、ポジティブな動きと、長期的な上昇サイクルの中での下落リスクとの間の緊張状態を示しています。現在は整理期にあり、次の大きな上昇の節目が明確になるまで、最低抵抗線となる価格水準が引き続き圧迫される可能性があります。

オンチェーンリリクイティは、別の効率性を示しています。たとえ、毎日の取引件数が280万件を超えています。コアネットワークでは、混雑がほとんどありません。基本の転送料金は、以前の高値から大幅に下がり、約0.01ドル程度になっています。このように、高い利用状況にもかかわらず、低い料金という逆転現象は、Layer 2スケーリングの結果です。このLayer 2スケーリングによって、大部分のトラフィックが処理されているのです。

レイヤー2ネットワークは、主要な流動性の供給源であり、全体のトランザクション処理量の約95％を担っています。この大規模な負荷分散により、メインネットからの需要が分散され、手数料の圧力が軽減され、ベースレイヤーのコストも最小限に抑えられています。その結果、メインネットは、よりアクセスしやすくなり、短期的な利用量の急増に対しても、経済的には影響を受けにくくなりました。これは、ネットワークの有用性とユーザーの導入率を高めるための重要な進歩です。

触媒とリスク：2026年に注目すべき点

2026年におけるイーサリアムの価格安定を支える主な要因は、その上半期に成功裏に実施されるGlamsterdamアップグレードです。このアップグレードの核心的な目的は、MEVを正式化し、ステートの成長を制御することで、手数料の安定化を実現することです。このアップグレードによるマルチクライアントデベロップメントネットワークはすでに稼働しています。外部プロポーザル・ビルダー分離機能が、安定して動作している。ここでクリーンなアクティベーションが行われれば、段階的なアプローチが有効であることが確認され、また、重要な問題点も解消されるでしょう。これにより、最近の市場の安定化にもつながるでしょう。しかし、導入期間中には、手数料の変動や顧客の分散などの兆候が出るかどうかを注意深く観察する必要があります。

大きなリスクは、2026年末に予定されている次のHegotáアップグレードの性質にあります。それは明らかに…「クリーニングとハードニング」フォークこれは、コアデータ構造を再設計するということです。この根本的な再設計には、Verkle Treeへの移行などが含まれており、予期せぬ技術的な問題を引き起こすリスクがあります。発表される前の時期には、機関や開発者がネットワークの不安定さに対応するために、流動性の引き出しが行われる可能性があります。その結果、長期的な利点を上回るような負の影響が生じる可能性があります。

モニターによるストッキングメトリクスを確認し、資本の流出の兆候がないかを監視する必要があります。ビットデジタルズのような機関投資家は、依然として大きなポジションを保持していますが、彼らの行動から何かを読み取ることができます。同社は…2026年3月時点で、その保有しているETHの割合は62％です。しかし、最近では、財務の柔軟性を高めるために、そのポジションを縮小しました。この動きは、純粋な収益獲得よりも、流動性の管理に重点を置く方向への変化を示しています。大きなアップグレードが行われる前に、ステーキングの数が減少するという傾向は、エコシステムの資本投入に関して明らかな警告信号です。