2026年にエテルリウムが実際に行うこと：現在のコンセンサス目標は、実現するにはあまりにも臆病すぎる。

9月に誰もが尋ねる質問は、実はパズルのような形をした賭け事です。2026年12月31日時点でエテルムの価値がいくらになるか、誰も正確に言えません。そう言える人は、何かを売っているに過ぎません。しかし、数字は現在の市場の認識を示しており、最も一般的な認識が間違っていると思います。

今日の私の予想によると、2026年12月31日までにエテルリウムの価格は3,200ドルを超えるでしょう。これは、現在の2,440ドルから30％上昇するということです。これは単純な倍増ではなく、まさにネットワークが自ら行っている作業に対して定めた価格です。

しかし、群衆の中央的な推定ではそうではない。集計された予測プラットフォームでは、横ばいからわずかに上昇するという状況が示されている。2026年の目標は、2,500ドルから2,600ドル近くになる。「売却」の姿勢を持ち、そしてよく知られている…基本ケースの範囲は、2,000から3,000ドルです。その停滞状態では、2/3の確率でエチオピアが過去10ヶ月間と同じように、2026年までもう動けない状態になるということです。

拡散こそが重要なことだ。

ズームアウトすると、意見の相違が明らかになります。同じ12月の日付については、2,000ドルから3,000ドルの基準値があります。4,000ドルを目標とする主要銀行、そして5,000ドル以上を目指す技術的なモデル一つの資産に対して、一つの期限を持つ数倍の範囲です。それは予測ではなく、確率の差です。その差が価値の所在です。基準率の群れは横ばいです。供給と流れのデータは逆方向に傾いています。私の数字は3,200ドルで、意図的に基準ケースの上限を超えています。つまり、勝利は実際の動きであり、合意の境界での計算誤差ではありません。

価格はネットワークに追従している。それが全てだ。

これがハインデです。Ethereumの価格は、ネットワークの成長に追いついていません。6月に4,000ドルという目標を47％下げた後も、その目標を維持しようとしている銀行は、Ethereumについて…取引数とロックされた総額が記録的な高さに達している。エーテル的な言葉で表すと、そのトークンはおおよそそうなっている。2025年8月の4,946ドルのピーク値より67％下回る6月の初めの頃です。彼らの戦略は見習う価値があります。これは2001年時点のアマゾンで、当時は株価が下落していましたが、事業は依然として成長し続けていました。その類推をするかどうかにかかわらず、実際のメカニズムが明らかになります。つまり、ネットワークが実際に行っていることと、価格が示している価値との間にあるギャップです。そのギャップは、一方または他方に向かって埋まらなければなりません。私の予想では上向きになるでしょう。なぜなら、下半期には負の影響がすでに起きているからです。

供給側は時計のようなものだ。

リバレッジには強制機構が必要です。エテルミスクでは、その強制機構は需要側ではなく、供給側によって実行されます。

全体のエーテルの約30％が、約3400万から3700万個のコイン—はステークに入っており、売却可能なプールから外れています。2021年以降、ネットワークは燃焼を行っています。取引手数料で430万コイン以上忙しい日々には、それがデフレ的な状況になります。また、取引所に保管されているエーテルも、長期的な傾向に沿って減少しています。取引所に保管されている量も少なくなっています。これは何も新しいことではありません。新しいのは、その手段です。3月には…ブラックロックがステークETFを発行したこれにより、ある機関はエーテルを保有し、約1.7〜1.8％のステーキング収益を得ることができる。それ以前は、大規模な投資家が投資機会や収益を得ることはできなかった。しかし今では、ブローカーアカウント内で両方を得ることができ、また、ステーキングされたコインが悪い日には売却される可能性も低くなる。退屈で、構造的に問題がある。

主要な指標は流量であり、今まさに変わりました。8週間連続で純流出が続く5月中旬から7月初旬にかけて、Ethereum ETFは7月11日終了の週で約8400万ドルを吸収しました。次の週には1億9600万ドルが集まり、その主導者はブラックロックです。2週間連続で緑色の週が続いたことで、アナリストたちはこのような流出傾向を「閾値」と定めました。そして、現在の価格は既に約50％も下落しています。6月初めに印刷された、およそ1,640ドルのものです。つまり、この回復の一部はすでに価格が設定されているのです。最悪の状況が過去にあるわけではありません。流れやストッキングの仕組みが、3,200ドルを超える動きを可能にしているのです。

対する不利な条件と、トリップウィアー

今、その通話は裁判にかけられることになります。なぜなら、それが明らかではないからです。

どんなに活気があるとしても、流入量はごくわずかです。2週間で4億ドル強というのは、3000億ドル近い市場価値に対してはほんの少しの数値に過ぎません。また、Ethereumの累積ETFの流入量も、ビットコインの約5分の1程度に過ぎません。エーテル対ビットコインの比率は0.03近くです。2021年には約0.08だったが、銀行の4,000ドルの目標値に到達するためには、その比率を改善する必要がある。しかし、マクロ経済の状況はまだ合意に至っていない。硬直的なインフレとリスク回避的なムードが、前半期にトークン価格を下げた要因である。そして、この悪い見通しには数値がある：銀行自身の…低いレベルの降伏価格は約1,400ドルです。ビットコインのさらに深刻な下落と結びついている。もしそうなれば、1,400ドルの底値は、私が目指す目標の約半分に過ぎない。この賭けが正しい方向に進む必要がある。

つまり、この契約には中断条件があり、その条件は期限前に確認できる。もし、価格が2,000ドル以下に落ちることがあれば——それは5月末に失った水準です——または、現物ETFが2週間連続で純流出が続く場合、その仮説は成り立たず、私の予想は間違っている。私の確信度は55％程度だ。これは、最悪の場合でも実際のお金を賭けるには良いことだが、必ずしも確実なものではない。

次に表示されるのは、毎週月曜日に発表されるETFの流れの数値です。もしその数値が正のままで、9月まで価格が2,400ドルを維持できれば、4四半期には3,200ドルが目標値となります。しかし、第3四半期末に再び流出が起こった場合は、その予測は間違っていると言えます。12月前にはそう判断します。これが、その数値を表示する理由です。ネットワークが追いつくかどうかを確認できるからです。そして、正確な日付で評価が行われます。