ドラフトキングスは「ソラナ上でリリースされた」わけではありません。そのトークンを購入した人々は、自分が何を持っているかを理解しておくべきです。

9月の見出しによると、DraftKingsは仮想通貨業界に進出したかのようだ。「DKNGがSolana上で利用可能になった」バックパック証券が発行し、24時間365日で取引可能です。もし、小売業者向けの取引所で「DKNG」と入力すると、ボストンのスポーツベッティング会社が表示される。つまり、Solana上で取引されているものは、新しいDraftKingsの商品ではない。それは、同じDraftKingsの株式であり、単にトークンとして表記されているだけだ。

トレード「ドラフトキングスは、実際に起こったことを裏付けるためのトークンを発行しました。バックパックシーキューランスは、上場企業の実際の株式を取得し、それらをブローカーの管理下に置き、その株式と1対1で結びついたトークンを発行したのです。」各トークンは、その裏付けとなる株式と交換可能です。そして、通常の配当権利も含まれています。DraftKings自身はその当事者ではなく、そこから何も得ません。これは、BackpackがSolana上でSunriseプロトコルを通じて約30個のアメリカの企業に対して行ってきたのと同じ仕組みです。SpaceXが最初で、その後、マイクロン、サンディスクなどが続き、9月にはさらに多くの企業が加わりました。DraftKingsを含む。

個人投資家にとって、この「作業的な心構え」とは、変わらない企業を証券市場上で取引するということです。つまり、同じ経済的価値を持つ株式に対して、市場時間中にブローカーを通じてDKNGを購入するか、あるいはトークンを保有してソラナで24時間いつでも取引するかの二つの方法があります。同じ株式、同じ配当金、同じ予測です。このトークンは、DraftKingsの事業内容を一線ものところも変えていません。

発売日の数値を見ると、「これが重要なのか」という疑問がより明確になります。そのトークンは、およそ3時間で3900万ドルの取引量が発生し、これはその日のDraftKingsの米国市場での総取引量の約13.5％に相当する。それは、実際の需要のように見えるものです。しかし、詳細を調べると、その活動はDKNGトレーディングペアを用いたメモキャッシュの取引によって推進されていただけであり、スポーツブックへの投資家の行動によるものではありません。つまり、資本が会社に流入するわけではなく、単に人々が注目を集めるための行動に過ぎないのです。

つまり、この発表は、暗号通貨の取引環境の拡大という意味で捉えるべきであり、DraftKingsにとっての進歩とは言えない。実際の価値は、トークン化された株式を扱うサービスを提供する人々や、関連するメモコインのトレーダーに与えられる。表面的には、これは株式投資家が解決する必要のない種類のインフラの問題に過ぎないように見えるが、実際にはDraftKingsの本質を変えるものではない。

会社の状況を変えるのは、ドレッドキングスが実際に戦っている闘いです。それは、この大きな問題よりも一層上の問題です。ドレッドキングスは、今後の利益をこのために投じているのです。KalshiやPolymarketと競争するために立ち上げられた予測市場事業2026年については、次のようになります。65億～69億ドルの収益があり、調整後のEBITDAは7億～9億ドルに過ぎない。, ウォール・ストリートが求めるものよりも低い指導方針であり、第4四半期のデータ発表後、株価が急落する一因となった。経営陣が述べるように。コアのスポーツブックおよびカジノ事業が、約10億ドルのEBITDAを生み出す見込みです。つまり、ガイダンスの不足という問題は、予測に費用が浪費されることによって生じるのです。第2四半期の収益は前年比で約5％減少し、14.4億ドルになりました。また、利益率が低下したため、会社はわずかな純損失を記録しました。

持ち続けるべき皮肉がある。予測市場の競争相手であるDraftKingsが、特にPolymarketを排除するために資金を投じているのは、同じように24時間体制で運営される暗号通貨関連のプロダクトだ。一方では、DraftKingsは暗号通貨エコシステムが自社の核心事業を奪うことに反対している。他方では、その企業の株式は同じエコシステムの中で流動性となっている。つまり、実際の問題は、トークンの24時間体制の運用という点ではなく、この衝突こそが真の問題なのだ。

ソラナの上場があったからといって、DraftKingsを買ったり売ったりする理由にはなりません。その行動は単なるノイズに過ぎないのです。株価に関する判断は、ずっと以前から変わらないものです。つまり、予測市場の投資が約10億ドルのEBITDAをより高い利益率に転換するか、それとも過度な支出が他の競争相手を買収することになるかということです。このトークンは、その点について何も新しい情報を提供しません。単に、暗号通貨トレーダーが他の企業の株式に「包装」を施そうとする意欲があることを示すだけです。