ロードスターの様子を見るな。彼があなたに何を売っているかを見ろ。

10月1日、テキサス州ウェイコで、テスラはついに次世代のロードスターを公開する。、最初に披露されたハイパーカー2017年11月このキャンペーンは、そのブランドのスタイルにぴったりです。赤い車が、垂直方向のロケット発射の光に照らされている。上には「10.01」という日付が書かれており、「発射を目指せ」というメッセージもあります。株式市場はほとんど反応していないようで、それがこのイベントに関する最初の正直な反応です。2020年に発売されるはずだったハローカーが、少なくとも8回も延期されてしまったため、テスラの評価には何の影響もない。ロードスターは単なる製品ではありません。それは、より重要な決定の背景にあるものです。実際に注目すべきは、その決定そのものです。

テスラの株価がもはや持ち合わせていない数字から始めましょう。2026年第2四半期において、テスラは報告しました。480,126台の車両が記録的な数量で納品され、前年比で25％の増加となりました。また、収入も記録的になりました。これは、過去12か月間の収入が1000億ドルを超えた初めてのことです。。そして純利益は57%減少した. 自由現金流がマイナスになったそれが、現在のテスラの問題点です。同社は以前よりも多くの車を生産し、より多くのお金を得ましたが、その結果、利益は少なくなってしまいました。

では、それはどこにあるのでしょうか？およそ1.2兆ドルの市場価値どこから来るのか？、より薄い価格でより多くの車を販売する自動車業界からではない。それは、ロボットタクシーや自律性に関する話から来ている。つまり、テスラが車両の販売者ではなく、ソフトウェアや車両管理サービスの提供企業になるという期待から来ているのだ。その話は実際に存在するものであり、アナリストたちもその基準で会社の価値を評価している。また、この分野で実際に利益を生む企業にとっては、他のすべては単なる飾りに過ぎないのである。

ロードスターをその隣に置くと、その重要性が明らかになります。価格は約20万ドル程度で、少量生産されるだけで、おそらく公道での使用も許可されないでしょう。マスク自身もそう言っています。生産は2027年か2028年になってから始まる。それは、一つのマージンラインも動かない。このパフォーマンスは単なる見せかけに過ぎず、見せかけを作り出すのにはコストがほとんどかからない——レンダリングや舞台装置、カウントダウン時計などがそれにあたる。テスラは、ハイパーカーに対する人気を高めるために、実際の経済的コストをゼロに近くで行うことができるのだ。

疑問を抱くべきは、車自体ではなく、その場所です。このイベントはテキサス州ワコで行われており、SpaceXのロケット試験場からほんの数分の距離にあります。ここでは、Muskが「1秒以内に車を60マイルまで加速できる」と主張するSpaceX製の冷気推進器が使用されています。これはSpaceXの施設で行われるイベントであり、10年間にわたって計画されてきたものがついに実現されたということです。それは自動車の発射ではなく、単なる宣伝活動に過ぎません。

タイミングを追えば、その動機も明らかになる。SpaceXはこの夏に上場した。歴史上最大のIPOであり、マスクは初めて両社の公開取引可能株式を保有するようになった。つまり、彼にはそれらを組み合わせるための通貨があるのです。6月に彼は…3億300万株のテスラオプションを行使し、直接投票権を約20%に増やした。これは、過去最高の数値です。ウェブバッシュ社のダン・アイヴスによれば、2027年初頭にテスラとスペースXが合体する可能性は80％から90％だそうです。株主総会は予定されておらず、マスク自身もその質問に直接答えることを拒否しています。代わりに、テスラは9月に旧製品を再び公開しています。それはロードスターモデルやセミモデル、ロボットタクシーなどです。ちょうど市場の注目が「エロン・インク」という巨大企業になるかどうかに移る時期です。

これは、全ての事象に対して適用される「豊富性と不足性のテスト」です。ハイパーカーの話題は非常に多いですが、テスラにとっては何のコストもかかりませんし、観察するのにも何の支払いも必要ありません。しかし、実際に価値を生み出すものは、テスラの事業に関する証拠です。例えば、ロボティックスフィートの運営に関するデータ、利益率がどのようになっているか、SpaceXとの提携の条件、そして自分の株がどのくらいの価値になるかということです。不対称性があるのは、過去10年間に出現した車の普及ではなく、この点にあるのです。

つまり、ロードスターのニュースにおける低下値は、市場自身が示す認識に過ぎない。それは刺激要因ではなく、むしろその取引を大いに成長させる可能性のある商品宣伝に過ぎない。テスラを持っている人やテスラを見ている人は、ロボタクシーの経済的側面やSpaceXの通貨について注意を払い、各種ハイパーカーの発表を単なるマーケティング活動として捉えるべきだ。車というのは豊富な部分であり、投資によって得られる結果に関する事実こそが貴重な部分であり、それこそが追求すべきものだ。