「HYPE Whale」という見出しを利用して取引するのはやめましょう。供給数の計算を見てみましょう。

過去24時間で、Loracleという名前で知られているトレーダーが約870万ドルのHYPEを売却し、約56万6000ドルの損失を記録しました。このようなニュースは、大口の保有者が売り出していることを意味します。つまり、そのトークンは圧力を受けているということです。HYPEに当てはめてみると、この感覚は市場の正しい方向を見誤っていると言えます。

ロラックはひどいキャリアです。彼はHYPEの中で最も頑固なトレーダーです。2026年のほとんどの期間を、記録的な高値に向かって上昇し続ける通貨に対して賭けをした人物です。10ヶ月間で4220万ドルの利益を上げたただ、18日間ですべてを失い、さらに失うだけです。HYPEを短期で売り払うのです。長く投げられて、それも失われてしまった夏の終わり頃には、トラッカーが被った累計のHYPE損失は数千万に上った。いくつかの計算で6000万ドル以上を超えた.

HYPEをショートすることが悪影響を及ぼす理由は、ニュースサイトで触れられない点です。HYPEの最大の購入者は、実際にはそのプロトコル自体です。Hyperliquidは単なるメイム・トークンではありません。それはLayer-1ブロックチェーンであり、その主力製品はオンチェーン型の永久先物取引所です。つまり、実際の収益が得られるのです。その収入の約99％がHYPEの購入に使われている。オープンチャネルで。2024年後半からそうになっています。自己のトークンから13億ドル以上を退職した2026年第2四半期には、約1億6900万ドルの収益を上げました。1億4100万ドルを買い戻しに使った.

その競争価格に対して、1日で870万ドルを売却するトレーダーは、ほんのわずかな数値に過ぎない。月に約7400万ドルに近い価格で買い戻しが行われている。.

しかし、その継続的な買い取り行為は、最初に見えるような「好転の兆し」ではありません。実際、この話の重要な点は、買い戻しの規模が大きく、解除の規模もさらに大きいということです。

実際にHYPEを動かすための供給数式

ハイパリキュラスの貢献者トークンは、およそ2億3800万HYPEであり、2027年まで毎月一定量が与えられる。月に約990万HYPEを放出している現在の価格では、買い戻しによる収益は、毎月の発行量の約6分の1に過ぎないので、ネットフロートは、まだ月に約800万HYPEずつ拡大しています。年間1億ドル程度で、2027年末に資産がなくなるまで続く。このトークンは現時点ではネットインフレーション的な動きをしており、デフレーション的ではない。約9.92百万HYPEの分が配布され、8月後半の終値では約8億ドルの価値がある。9月6日に請求可能になりました。.

その数学的な計算は、どんな鲸のP&Lよりも重要です。なぜなら、それによってリスクが両方向から定義されるからです。バルズは13億ドルの退職金や手数料による買い戻しを構造的な制限として指摘します。ベアズは、年間1億万枚の新しいトークンと高められた価格を指摘します。どちらも正しいかもしれません。だからこそ、このゲームは手数料収入が買い戻しに役立つという傾向にあるのです。

割引と圧迫を区別する評価方法

ロラックのデリマーは、ある種の「圧迫」的な状況です。そして、圧迫というのは価格の現象です。価格とは結果であり、論点ではありません。HYPEは、その買い戻しオファーに伴って行われたレバレッジショート取引によって、一年間ずっとBearsを苦しめてきました。そして、ロラックはその典型例となっています。しかし、HYPEが得るものと失うものは、実際にはどのようなものかが重要です。完全に希薄化された基準で考えると、そのトークンは取引されています。約61倍の後続収益また、収益率は1.6%近くになっています。そして、収益の増加の勢いも鈍化しています。Hyperliquidの場合です。収益は2025年第3四半期にピークを迎え、その後3四半期連続で下降した。2026年第2四半期には、アロンチェーン上の取引量が減少し、競争も激しくなる。

これらは、健全な判断を生み出さない。本来、そうあるべきでもない。反対意見というのは結論に過ぎず、出発点ではない。また、ウィルクの売り益が、HYPEを買うか、売るかの信号になるわけでもない。正直な分析というのは、より具体的で有用である。この見出しからは、投資の内容について何も分かりない。実際の影響因子、つまり、月に数百万のトークンが安定して増加する中で、買い戻しによって得られる収益がどれだけあるかということなどは、どのトレーダーの損益計算書にも反映されないからだ。

もしHYPEがあなたの注意を引く対象であるなら、注目すべきはLoracleではありません。重要なのは、収益が適切な水準を維持できるか、競争が成熟しているか、そして買い戻しによる資金が供給の増加を支えるかどうかです。その供給と買い戻しのバランスが一定方向に進むまでは、あなたが目にする「巨大な売り手」というのは、単にレバレッジの話に過ぎず、それは実際のビジネスとは何の関係もありません。