ドルが消える：イランが貿易の3分の1を失った理由

戦争が始まして6ヶ月後、テヘランは珍しいことをした。つまり、自国の苦しみを数値化したのだ。マスウード・ペゼシュキアン大統領は国営メディアに対して、アメリカの制裁や海軍封鎖が…と述べた。イランの輸出と輸入が35％まで減少する年間インフレ率が66％です。アナリストたちは、イランの経済が10％程度縮小すると予想している。「彼らの問題」として扱ってしまうのも悪くないですね。実際、これは決して珍しいことではありません。

爆弾のせいだけで取引が3分の1に減少するわけではありません。実際には、アメリカが2つのルートを同時に閉鎖したからです。1つはイランの貨物を運ぶ物理的なルートであり、もう1つは誰でもその貨物を支払うことができる金融的ルートです。第二のルートはドルを基盤としているので、最初のルートよりも多くの役割を果たしています。そして、投資家が実際に取引を行えるのはこの部分です。

物理的な道

ホルムズ海峡は、世界のエネルギーシステムにおいて最も重要な海峡です。戦前には、1日あたり約100隻の船がこの21マイルに及ぶ海峡を通過していました。世界の原油の約38％を生産している3月初旬にイランは海峡を封鎖しました。その結果、1日あたりの船数は約5隻に減少し、95％も低下しました。アメリカは4月からこの海峡を監視しており、イランが依然として移動しようとするところの約200万バレル/日の石油を阻止しています。イランに与えた影響は深刻で明らかです。5月には、粗製油および凝縮油の輸出量が1日あたり30万バレル未満に低下し、これは少なくとも6年ぶりに最も低い水準でした。、そしてデータ会社Kplerは、新たな原油の流量をほぼゼロにしている。.

そのルートは制限されている。しかし、単なる障害があるだけでは、国の貿易が3分の1も減るわけではない。

金融の分野

このメカニズムの大きな部分は、時代遅れです。対応する銀行業務、制裁リスト、そしてドル使用権を失うことへの恐怖心などです。ワシントンは「経済的追放作戦」を実施しました。約60の個人や船舶が含まれているそして、そのネットワークは、運送、金銭、航空、技術、デジタル資産といった分野にまで拡大されました。財務長官のスコット・ベセントはこれを「経済的なD日」と呼びました。

そして、決定的な動きが起こった。それは攻撃ではなかった。UAEはイランの商業的な主要供給源であり、ほぼ一夜にして貿易が停止された。UAEが実際にどのような存在だったかを考えてみよう。UAEはイランにとって最大の輸入品の供給源であり、中国やトルコと並ぶ3大供給源のうちの1つであった。イランが購入する商品の約4分の3がUAEから来ており、また、テヘランと直接取引を拒否した外国の供給業者に対して、商品を再輸出し、支払いも代行してくれていたのである。中国、イラク、UAE、トルコが合わせて、イランの非石油製品の輸出の3分の2以上を占めている。.

アラブ首長国連邦が動いた理由は何でしょうか？それは、彼らが最も多くのことを失うことになる強制的な行為者だったからです。連邦準備銀行でのドル取引の権利を失うことは、湾岸地域の交易拠点にとって深刻な問題です。イランの残余的なビジネスを許すことは、ワシントンが価格を決定した後では何の意味もありません。これが「ドルは武器である」という意味です。それは単なる気持ちではなく、銀行ごとに具体的な行動です。詳細を見てみましょう。財務省は、エジプトのBanque Misrがテヘランと取引を行うことを承認し、そのアラブ首長国連邦の支店がドル取引をできないようにしました。ワシントンがイラクに対して持つ影響力というのは、イラクの外貨準備がニューヨークの連邦準備銀行にあるという事実です。

貨物輸送路と支払いルートを同時に遮断すれば、あなたの取引の3分の1が失われる。それが数学的な計算です。また、この戦争における次の緊張状態は、おそらく金融面でのものになるでしょう。次に銀行や国が、自分たちのドル利用権がイランのビジネスよりも価値があると判断するからです。

見出しではなく、樽です。

さて、あなたのポートフォリオに影響を与える部分です。ホルムズ海峡が閉鎖された時、市場は悪夢のような状況を予測しました。当初の推定では、失われたメキシコ湾の供給量は1日あたり1200万〜1500万バレルだった。ブレントは数週間のうちに120ドルに達し、4月には130ドルを超えました。3月に石油危機に関する情報を取引していた人々は、そのニュースを得ることができました。

6ヶ月が経過した今、実際のデータによると、状況はより穏やかで退屈なものになっています。アナリストたちは、実際の影響は1日あたり500万〜700万バレル程度だと推測しています。他の湾岸地域の生産者も、戦前の水準の約70％まで回復しています。ホルムズ海峡での石油の輸送量も、正常値の3分の2程度に戻ってきました。中国の購入が鈍化した後、実際の不足量は1日あたり200万バレル程度になったと言われています。ブレント原油の価格は90ドル前後で安定しています。現在、取引業者はこの状況を、物理的な供給への脅威というよりは、経済的な対立状態と表現している。.

その差異――毎日1200万から1500万バレルの恐怖による価格設定と、実際の数値が5万から7万バレル程度である――が、実際の金銭的な問題です。石油の価格は、人々が期待する事象によって決定されることが多く、実際に起こる事象によっても少し影響を受けます。3月や4月に「封鎖措置」という話を信じて購入した人々は、実際には物理的な量が減少しているのに、大きなリスクに対して高額の保険料を支払ったことになります。この戦争が続く間、重要な指標は、次の大規模な攻撃ではなく、バレルの数、ホルムーズ海峡での輸送量、湾岸地域の輸出データ、船の追跡情報です。これらの指標は、何ヶ月も前からより穏やかな状況を示しています。

オフスイッチのない車道

ワシントンが単一のスイッチ操作で変更できないものがある。それは、この紛争における資金の流れが行き来する場所だ。イランでは、数十億単位の規模の暗号通貨経済が存在している。Chainalysisによると、年間の取引額は30億ドルを超えており、IRGC関連のアドレスが昨年末に行われた取引の半分以上を担っている。財務省によると、石油代金はますます暗号通貨を通じて、暗黙の仲介者を介して支払われている。8月24日には、イランのデジタル資産業界全体に関する初のセクター別決定が出され、UAEに拠点を置く仲介業者がその取引を行っていると指摘された。2023年以降、イラン産石油の販売に関連して、1億ドル以上の暗号化通貨が使用されている。8月の初めに、それはイランのNobitexとAban Tetherの取引を承認した。IRGCに金を洗浄するために。

視点を保て。1億ドルなんて、数値の誤差に過ぎない。この戦争前にイランが年間1250億ドルを取引していた。暗号通貨はイランを救うものではありません。そして、救うこともないでしょう。しかし、その進む方向が重要です。物理的な石油輸送ルートやドル通貨の流通ルートが閉じると、まだ何かを運ぶことができる支払い手段として、清算所も、本社も、召喚権を持つ単一の管轄権もない鉄道が利用されるようになります。これこそが、世界中で暗号通貨が普及する背後にある構造的な力です。そして、1億ドルの問題を、あるセクター全体を脅威と見なすほど重大な問題として扱うという対応策は、既成勢力がその鉄道を真剣に受け止めていることを示しています。適応が証拠となります。同様に、それによって実施される規制も証拠となります。

ですから、35％という数字を、単なるシグナルではなく、実際の結果として捉えるべきです。取引可能な情報とは、実際に動いているバレル、支払いの道で動く次の国、そしてドルが届けられない場所での承認された取引の進行です。イランの崩壊はあなたの問題ではありません。それを引き起こしたメカニズムこそが、あなたの石油価格やインフレ予測を決定する要因であり、世界の取引の仕組みを形成する重要な要素です。