ドジコインのETFには72万2千ドルしか残っていない。誰もそれを欲しくない。

ビットワイズは、Dogecoin ETFを停止することになりました。BWOWというトークンで取引されているこのファンドは、10月14日に取引が停止され、10月22日には資産価値に基づいて現金が配当される。株主の何らかの行動は必要ありません。このファンド、トレーディングコードはBWOWで、10月14日に取引が停止されます。.

今日発表されたこの決定は、暗号通貨市場の危機を意味するニュースというわけではありません。実際、それは単なる警報ではありません。問題の本質はもっと深刻で重要です。ドージコインを購入するための最も安く、最も便利な方法が、アメリカの小売投資家に提供されているにもかかわらず、ほとんど人気がありませんでした。

重要な数字を以下に示します。BWOWは2025年11月末にリリースされ、Bitwiseはドージコインを「暗号通貨の動きの象徴」と位置づけています。「冗談から始まった。」このファンドの費用は年0.34％で、米国の現物ドジェコインETFの中で最も低い費用でした。発売時点で、米国の直接投資型ドジェコインETFの中で最も低い費用です。発売日には300万ドルの取引があった。発売日で300万ドルの売上があった。その後、お金はもう入ってこなくなり、逆に出ていくようになった。

2026年半ばまでに、このファンドの純資産価値は2025年末の19.21ドルから11.84ドルに低下し、6ヶ月で約38％の減少となりました。これはDogecoinの価格下落によるものです。純資産価値は、2025年末の19.21ドルから11.84ドルに下がった。生涯の純流入額は123万ドルという負の値になった。投資家たちは、これまでに投じた以上の金額を引き下げてしまったのだ。生涯の純流入量は123万ドルマイナスになったビットワイズがそのプロジェクトを中止した時、そのファンドには約722,000ドルが残っていました。その基金には約722,000ドルが保有されています。最後の活動期間中、1日あたり約5,670株が取引されていました。1日あたり約5,670株の取引が行われている。

ラッパーとは、需要ではなく、配布物です。

ETFとは、収益源が一つだけの事業です。つまり、資産にかかる手数料というものです。722,000ドルで、0.34％の手数料を得ることで、年間約2,500ドルの収入が得られます。この数字こそが、その会社が閉鎖される理由です。Dogecoinの保管、信託業務の管理、上場、監査、SECの申告書の作成など、規制された信託を運営するにあたっての固定費は、2,500ドルを大幅に超えています。また、手数料も増加するどころか、減少していました。Bitwiseはそうだと述べています。変化する投資家のニーズに応えるために、製品ラインを最適化する。つまり、単純に言えば、そのファンドは利益を得るために資金を失ってしまったのです。それを停止するのは合理的な経営判断であり、暗号通貨に関する意見ではありません。

その点を考えておいてください。なぜなら、この部分こそが、その資産を持っている人やそれを見ている人にとって面白くなるポイントだからです。

ETFの目的は、すべての障害を排除することです。ウォレットやシードフレーズ、取引所のリスク、退職口座へのアクセスなどが不要です。そして、最も安いDogecoinの手数料で提供されているのです。アメリカ人投資家がDogecoinに投資しない理由となるあらゆる実用的な理由は、この製品によって排除されてしまいます。市場の反応はごくわずかでした。3つのアメリカのDogecoin ETF全体で約1200万ドルの資産があり、そのうちBWOWが約6％を保有していました。米国の3つのドジコインETFに含まれる資産総額は約1200万ドルであり、そのうちBWOWが約6％を保有していました。Grayscaleの対抗馬であるDogecoinファンドも、最初の日にはアナリストの予想を下回りました。Grayscaleの競合するDogecoinファンドも、初日にはアナリストの予想を下回った。

これを、実際に市場が支払った金額と比べてみましょう。今週、ビットコインの価格は77,000ドル近くで推移しており、2026年においては前年比で約78％上昇しています。また、ビットコインは全体の暗号通貨市場の価値の約59％を占めています。2026年現在、約78％に達している。現在、暗号資産の市場には資本が豊富に存在している。ただし、その資本は「メイム」関連の分野には流れていない。

市場が正常に動いている——それが健全な兆候です。

これが、誤解される部分です。暗号通貨の場合、ブロックチェーンはほとんど停止することはなく、コインもほとんどゼロになることはありません。そのため、過度に宣伝されたプロジェクトの無駄な部分は、ほとんど消え去ることはありません。Memeコインはその極端な例です。DOGEは今年、約63％下落し、価値は0.084ドル近くになりました。市場価値は140億ドルで、それは感情に依存するものであり、何か別の要素によるものではありません。

ETFはそれとは異なります。実際に取引が成立する数少ない暗号資産の形態の一つです。収入がコストを賄えなくなると、スポンサーはそのETFを閉鎖し、資金を返還します。BWOWの消滅は、システムが正常に機能している証拠です。つまり、誰も欲しくなかった製品が廃止されただけであり、業界が崩壊しているという兆候ではありません。

そして、誰もそれを欲しがらない理由は、実際の問題なのです。ETFはどんな資産でも組み合わせることができますが、それを保有する理由を作り出すことはできません。Dogecoinはいかなるキャッシュフローも生み出さず、利回りも得られず、また、人々が支払う必要のあるサービスも提供されません。その投資のメリットは、「楽しい」という点と、「価格が上昇する可能性がある」という点だけでした。保有するためのあらゆる実用的な障壁を取り除き、投資家に安くて安全な、退職金用の口座として利用できる形に変えると、残った需要は1200万ドル程度になりました。これは、投資家がアービトラージできるような誤った評価ではありません。それは需要のデータに過ぎません。

BWOWを保有している人にとっては、何もする必要はありません。10月には資産価値に基づいて現金が得られるので、その時点でのDogecoinの価値がどれほどかがわかります。他の人々にとっては、重要なのはフィルターの役割です。すべての障害を取り除いたとき、誰も現れないということは、その資産に関する情報であり、パッケージに関する情報ではありません。2026年に必要なものは、お金やETFのパッケージではありません。それは、長期的な需要です。そしてBWOWは、どんなパッケージもそれを生み出すことはできないという最も明確な証拠です。