4つの配当ETF、4種類の異なる収益源

4つの配当ETFは、ブローカーズの画面上で並べて表示されることができ、同じカテゴリーに分類される。そして、共通して得られるのは安定した受動的な収入だ。しかし、Schwab U.S. Dividend Equity ETF、Vanguard High Dividend Yield ETF、Vanguard Dividend Appreciation ETF、SPDR S&P Dividend ETFという4つのETFは、配当がどのようなものであるべきかについて、異なる考え方を持っている。その考え方こそが、あなたの収入源を決定するものであり、目次での収益率ではない。

現在、4つのファンドの利回りは大きく異なっています。SCHDは約3.1%、SDYは2.4%、VYMは2.2%、VIGは1.5%です。しかし、各ファンドが実際に何を購入しているのかを知らない限り、この差額からはあまり有益な情報は得られません。あるファンドでは、現在、平均以上の配当を支払っている企業だけを選んでいます。また、別のファンドでは、20年連続で配当が増加する必要があります。さらに別のファンドでは、財務的な質を確認した後にのみ利回りを判断します。そして、もう一つのファンドでは、配当の成長を目指し、最も高い利回りを持つ企業を積み重ねて排除していきます。なぜなら、自分たちが配当を支払えると証明したいと思っている企業こそ、最も配当を削減する可能性が高いからです。

彼らは皆、自己を「配当金ファンド」と呼んでいます。それぞれが4つの異なる商品です。

彼らが選ぶ方法

Schwab U.S. Dividend Equity ETF（SCHD）は、Dow Jones U.S. Dividend 100指数を追跡しています。最初には約1,600件の米国株が含まれており、一連の基礎的なスクリーニングが行われます。5年間の配当増加、株主資本利益率、負債へのキャッシュフロー、そして配当利回り— 対象を約100社に絞り込む。その後、市場価値の加重を適用することで、過度な集中を避け、取引量も管理しやすくなる。結果として、医療、消費財、金融関連業界を中心とした、基礎業績を重視したポートフォリオが形成される。資産総額は約1110億ドルである。年間0.06％このファンド自体は、毎年分配金を増やしています。14年連続.

Vanguard High Dividend Yield ETF（VYM）は、よりシンプルな方法を採用しています。このファンドはFTSE High Dividend Yield Indexを追跡しており、その指標には大規模・中規模株価指数に基づく米国の株券が含まれています。配当金を支払う適格な株の中で、収益性が高いものを選び出すこれは、配当利回りの高い上位半分の株を選び、その後、市場価値に基づいて重み付けするというものです。キャッシュフローやレバレッジ、収益性に関しては、利回り自体が示す内容以上の根本的なチェックは行われません。VYMは400以上の株を持ち、資産額は830億ドルです。年間0.04％これは4つの中で最も幅広いタイプです。まるで、配当金を支払う大規模な価値型ファンドのようなものです。

Vanguard Dividend Appreciation ETF（VIG）は逆の方向に動きます。これはS&P U.S. Dividend Growers Indexを追跡しているもので、その指標となる企業は…少なくとも10年間連続して配当金の支払額が増加しているそして――これが重要な動きです――これは、特にこのグループの中で最も高い収益を生む名前を排除するものです。その理由は、非常に高い収益率が危機を意味するからであり、ファンドは収益率の追求ではなく、金融的安定性を求めているからです。残っているのは、市場価値に基づいて重み付けされた約300社からなるポートフォリオです。年次再均衡時、ポートフォリオの4％までに限って個別株を保有する。VIGは1120億ドルの資産を持っています。0.04%現在、4つの中で最も低い収益率を記録しています。これは、今日の収益率を二次的な問題として扱う配当成長型ファンドです。

SPDR S&P Dividend ETF（SDY）は、最も厳格な基準を適用しています。このETFはS&P High Yield Dividend Aristocrats Indexを追跡し、S&P 1500の中から、その基準を満たす企業を選出します。時価総額が20億ドル以上であり、過去20年間連続して配当を増やしている企業です。そのプールから、それを選び出す。最高配当利回りの高い50銘柄そして年間配当利回りに応じて重み付けするつまり、最も多い支払いを行う人が最も多くの資金を受け取るということです。SDYは210億ドルを保有しており、料金を請求します。年間0.35％そして、そこに座っている。ミッドキャップ価値カテゴリー. 所有資産の3分の2以上が、モーニングスターの経済的優位性評価を受けている。20年間の制限により、最近になって配当を支払い始めた、または過去の不況時に配当を削減した企業は除外されます。

それがあなたの収入に与える影響とは

手法の違いは、収入投資家にとって重要な3つの点で現れます。

まず、現在の収入と将来の収入との間の妥協点です。SCHDは最も高い利益率を生み出します——約3.1％——なぜなら、その基本的なシステムが、財政的に健全で支払い意欲のある企業を引き付けるからです。VIGは最も低い利益率を生み出します。1.50%つまり、高配当率の企業を積極的に拒否し、10年以上にわたって配当を支払っているが、株価に対してはあまり多くの配当を出していないAppleやMicrosoftのような成長型企業に注目しているのです。SDY（2.4%）とVYM（2.2%）はその中間的な位置にあります。SDYは配当重み付けの手法によって配当率を高めているのに対し、VYMは幅広い投資対象を持っていることで配当を得ているのです。

第二に、持続可能性の問題です。高い収益率があっても、その背後にある企業がそれを維持できなければ意味がありません。VYMの「収益率優先」のアプローチでは、配当金が高い企業も引き込まれます。SCHDの基本的な基準、特にキャッシュフロー対負債比率や株主資本利益率という指標は、このリスクを防ぐ役割を果たします。そのため、より少ない株式を持っているにもかかわらず、VYMよりも高い収益率を実現しています。SDYの20年間の実績要求は、最終的な持続可能性の試金石です。2008年の金融危機や2020年のパンデミックを乗り越えて配当を上げ続けている企業は、他のどの企業も比べ物にならないほどの努力を示しています。VIGの10年間の成長要求と高収益率の除外措置も、現在の収益率が低く見えるにもかかわらず、持続可能な支払い能力を重視しています。

第三に、業界の集中度と、経済が変化したときに何が起こるかです。これら4つのファンドは、異なる企業を保有しているため、経済サイクルに対して異なる反応を示します。SCHDは医療、消費財、金融分野の企業を多く保有しているため、景気後退時には防御的なパフォーマンスを発揮しますが、成長が急増する時には利点が限られます。VYMは450銘柄から成るポートフォリオで、業界のリスクを緩和し、大台企業への投資を促進します。VIGはテクノロジー関連の企業を多く保有しており、Apple、Microsoft、Broadcomなどが主な投資対象です。そのため、大台企業成長ファンドのようなパフォーマンスを発揮します。SDYは産業、消費財、公共事業関連の企業に重点を置いているため、下落時のリスクを軽減できますが、成長株が急騰すると遅れが生じる可能性があります。

料金の問題

数十年にわたって収入を築く場合、コストは重要です。3つの大きなファンドの利率はほぼ同じです：SCHDが0.06%、VYMが0.04%、VIGも0.04%です。10,000ドルを投資する場合、0.04%と0.06%の差は年間2ドルです。一方、SDYは0.35%という高い利率です。これはやや高額ですが、独自の利回り・重み付け方法や20年間の選定基準を持っているため、他のファンドでは真似できない点です。問題は、SDYが最も安いかどうかではありません。重要なのは、その方法論が、あなたが築こうとしているものに対して支払う手数料に見合うかどうかです。

どれがあなたの収入目標に合致するか

「最適な配当ETF」というものは存在しません。なぜなら、問題はどのファンドが最も多く配当を出すかではなく、どのような収入源を築こうとしているか、そしてその収入をどのように活用しようとしているかにあるからです。

もし、現在の収入が最優先事項であり、基準に基づいて選ばれたポートフォリオから最大限の収益を得たいと思うなら、SCHDはその条件を満たしています。収益性やキャッシュフローの基準を通過した企業から収益を得ることができるため、今日は良い状態で見えるが、翌日には消えてしまうような状況が起こる可能性を減らせます。約100社の投資対象を持つという点は、利点でもあるが、同時にリスクも伴います。多様化が少ないですが、実際に理解しやすいポートフォリオです。

もし、配当収入を重視しつつ、最も高い利回りは必要ない場合で、幅広い市場へのアクセスが望ましいなら、VYMは450以上の株を、非常に低い手数料で提供してくれます。これは単なる収入源というよりは、多様な大規模株主の価値ある株を保有しているようなものです。

もし、今日に得られる最大の収入を得ることよりも、15年や20年後における配当収入が増加することを重視するのであれば、VIGはそのために作られています。1.5％という利回りは小さいように思えますが、このポートフォリオは、毎年配当を増やすことができ、かつ財務的にそれを続ける力がある企業に焦点を当てています。時間が経つにつれて、その増加を複合させると、より大きな収入が得られるようになります。たとえ最初は少ないとしてもです。

もし、ファンドに参加しているすべての企業が20年間にわたって配当を上げ続けていることを知ることで、長期的な持続性を得たいのであれば、SDYはその役割を果たしてくれます。利回り・重み付け方式を採用しているため、最も多くの配当を出す企業への影響が大きくなります。また、20年という期間制限により、複数の経済局面を乗り越えて配当を上げることができる企業は除外されます。高い手数料はその代償です。

ほとんどの収益型投資家にとって、答えは、一つのファンドを選んでそれをポートフォリオとするということではありません。重要なのは、これら4つの商品がそれぞれ異なる役割を果たすことを理解し、その実態に基づいて投資を行うことです。ポートフォリオというのは、単一の銘柄ではなく、収益を生み出す手段そのものです。