次の防衛関連の価格設定が、400万ドルのミサイルから始まるかもしれない。また、AVAV–RTX取引も分断される可能性がある。

過去数年間、防衛産業は同じ原理に基づいて成長してきました。つまり、戦争が増えるほど、在庫が減少し、注文量も増えるということです。しかし、ウクライナや中東の状況では、単に予算を増やすだけでは解決できない問題があります。約400万ドルかかるパトリオット迎撃ミサイルが、わずか数万ドルのドローンと交戦することになります。迎撃がうまくいったとしても、攻撃者がさらに数十個のドローンを送り込むことができれば、代替ミサイルの製造には何年もかかるため、それは悪い結果になります。これが、国防総省の防空戦略が変わり始めている理由です。パトリオットや他の高級迎撃ミサイルは使われ続けるでしょうが、より高度な脅威に対してのみ使用されるようになります。安価なドローンに対しては、別の対策が必要です。可能な限りジャムを行ったり、条件が許せばレーザーを使ったり、必要であれば低コストの動的迎撃手段を用いるのです。したがって、投資の方向性は「古い防衛」から「新しい防衛」へというものではなく、最大限の性能を目指す方向に変わっているのです。持続可能な1体殺傷コストそして、いくつかの企業が実証プログラムから実際の生産へと移行し始めています。

経済的な観点から言えば、その理由が明らかです。30,000〜50,000ドルで購入できるドローンは、攻撃者に価値をもたらすためにPatriotミサイルを破壊する必要はありません。ただ、防衛側に多額の費用をかけさせ、限られた在庫を使わせるだけです。ウクライナは、西洋諸国の軍需品が不足している状況下で、より多くのPatriotミサイルを確保しようとしています。長年にわたる大量の使用後も、同様の問題が他の対抗ミサイルにも発生します。9,000億ドル以上の防衛予算があっても、すべての戦闘が長い準備期間を要する高度なミサイルに依存している場合、予算が足りなくなる可能性があります。より有効な構成は、下層では電子戦や妨害措置、中層では指向性エネルギーや安価な動力型対抗ミサイル、そして上層ではPatriotや他の高価なシステムであるというものです。これにより、指揮官は小規模なドローンが出現するたびに最も高価な武器を使う必要がなく、より多くの戦闘を行うことができます。

AeroVironment（AVAV）は、この変化がついに重要な段階に入ったため、最も明らかな公共市場の受益者です。軍が提供した4億6480万ドルのエンドアングル・ハイエネルギーレーザー契約により、AVAVのLOCUSTシステムは長年の実験段階から実際の製造段階へと移行しました。これは、単なる成功したデモンストレーションよりもはるかに重要です。レーザーは何十年にもわたって有望だとされてきましたが、実際の国防収入としてはほとんど得られていませんでした。しかし、生産プログラムが実現されることで、軍は実際に使用可能なシステムを予算に組み入れることを受け入れるようになりました。30キロワットのLOCUSTシステムは、主に小規模なグループ1-3型ドローン向けです。これが経済的に最適な範囲です。Patriotを置き換える必要はありません。むしろ、Patriotが発砲する必要のないような安価な標的を排除することが重要です。

AVAVにとって、タイミングも重要です。なぜなら、LOCUSTは単独で会社を運営しているわけではないからです。第1四半期の収益は約4億8000万ドルであり、受注額は約7億ドル、また、保留中の注文額は約15億ドルに達しました。この会社はすでに自動化システムや対UAS兵器などの分野での実績を持っています。したがって、成功したレーザープログラムは、単なる科学プロジェクトをビジネスに変えることではなく、既存の防衛プラットフォームを拡大するものになるでしょう。国際的な関心も徐々に高まっています。重要なのは、最初の軍事機関からの受注が定期的な購入対象になり得るかどうかです。もし追加の注文が増えれば、LOCUSTは有効な製品から、AVAVの収益構造を変えるほどの大きなものへと成長する可能性があります。

同じコスト圧力の下で、まったくミサイルを発射しない企業にも市場が開かれています。CACIの対UASシステムは、検出や識別、非動力性の攻撃方法に重点を置いています。もし敵のドローンが無線周波数効果やその他の電子手段によって妨害されるなら、安価な迎撃装置を使用する必要はありません。そのため、CACIは魅力的なポジションを得ることができます。なぜなら、ペンタゴンはますます、このようなシステムを必要としているからです。どのような脅威に対して、どのような対応が適切かL3Harrisは、VAMPIREや、低コストの武器を使ってドローンに対抗できる他の対UASソリューションと共に、ラダーの上層に位置しています。一方、RTXはPatriotやCoyoteを通じて市場の両端に存在しています。したがって、「安価なドローンがPatriotの取引を破壊する」という単純な議論では問題を捉えていません。RTXは高級インテグラーが不足している状況から利益を得続けることができますし、CoyoteはPatriotではもはや意味のない戦闘を処理することもできます。

AVAVが他のものより興味深いのは、レーザーが突然防空の未来になるからではありません。それは、AVAVが最も明確な…増加する収益への影響度もしペンタゴンが、低コストの戦闘システムに資金を投入するようになれば、AeroVironmentにとっては数百百万ドルという額はRTXやL3Harrisよりも重要になります。CACIは、非動力型の攻撃がより効果的になるにつれて、より適した第二の選択肢かもしれません。LHXは信頼できる製品を提供していますが、実際に成長が変わるまでには、はるかに大きな投資が必要です。RTXはミサイルの補給によって大きな利益を得ているため、Patriotよりもコスト対殺傷数の変化に対して適切な対策を取っていると言えますが、それでも最適な方法ではありません。

次の段階では、別の技術の実証よりも、実際の調達が重要になります。AVAVについては、LOCUSTの追加受注数や国際的な注文を注意深く観察する必要があります。CACIについては、主な対UAS契約の上限がどれだけ実際のプロジェクトに転用されるかが重要です。LHXやRTXについては、VAMPIREやCoyoteの生産が目標とするプロジェクトから、より大規模な年間生産量へと移行するかどうかが重要です。これらの数値によって、「1回の撃ちによるコスト」が実際の予算配分に影響を与えるか、それとも単なる戦場での教訓に過ぎないかがわかります。 これが、現在注目すべき防衛業界の動向です。ペンタゴンは、最も高度な兵器を新たに導入する必要はありません。35,000ドル相当の目標に対して、400万ドルの対応が必要になるような状況を避けるためには、より安価な兵器が必要です。したがって、最も有望な資産とは、必ずしも最大のミサイル在庫を持つ企業ではなく、軍隊に手頃な価格で武器を提供できる企業です。今のところ、AVAVは最も明確な設定を備えており、CACIは比較的利用者数が少ない第二層のプレイヤーです。そしてRTXは、この変化から自社を守るための最適な立場にあると言えます。