監護の二面的な未来：ステートストリートが最高運営責任者を分離する

9月13日、ステートストリートでは、一見すると通常の後継者計画のようなことを行ったが、実際には罪を認めるようなものだった。同社の最高経営責任者であるモスタファ・タヒリが…ステートストリートアルファの社長に就任した投資サービス部門の運営を担当していたアン・フォガリーは、以前の企業運営責任者の職に戻りました。つまり、人事異動です。詳細を読めば、これは、ほとんどの銀行が区別しないと思われる二つの未来の間の境界線を定める組織であることがわかります。

State Streetが何であるかから始めましょう。それは…他人の資産を57.9兆ドル管理している人物世界の10分の1以上を手にしており、さらに6.3兆ドルを管理している。その核心業務である資産保管は、単なるサービスに過ぎない。証券の保管、取引の処理、記録の管理、そして競合他社がゼロにまで引き下げるような手数料の収集などだ。規模こそが唯一の防御策であり、無情な手数料の削減が進む中で、ステートストリートが生き残れる理由も、まさにその規模にある。記録的な収益が40.5億ドル第2四半期では、前年比17％の増加となり、1株あたりの利益も3.65ドルで、68％の増加となり、依然として優れていました。しかし、規模を拡大するしかない電力会社は、限界に直面しています。

アルファは、ステートストリートがその壁に対して用意した答えです。「前から後ろまで」のプラットフォームそれは、Charles River Developmentのフロントオフィス技術を、State Streetが買収したトレーディングソフトウェア企業の中間部門やバックオフィスサービス、データおよび市場運営と一体化させるものです。そうすることで、機関投資家が投資の全過程を通じて統合されたシステムを利用できるようになります。この戦略とは、競合他社が商品サービスとして提供しているプロセスを利用して、価値に基づいて価格が設定される定期的なソフトウェア型製品を作り出すことです。State Streetの会長兼CEOであるロン・オハンリーによると、Alphaというのは…当社で最も特徴的な事業の一つであり、重要な戦略的優先事項です。."

この表現が、今月にCOOの部門が二つに分かれた理由です。一つの役割は、その独自のプラットフォームを顧客に売り込むことです。これは成長に直結する役割であり、現在はタヒリ氏が担当しています。彼はAlphaやCharles Riverの市場展開、製品戦略、顧客対応の全工程を管理しています。もう一つの役割は、企業自身の運営、技術、人工知能に関する業務を可能な限り効率的に行うことです。これは今、アン・フォガティの任務です。各々の役割に対する専任のリーダーがいるのは、7月に定められた方針を実行するためです。会社が「One State Street」と呼ぶ運営モデルです。

この賭けは金融的なものです。2029年までに、ステートストリートは…変革による年間10億ドルの利益費用面では750百万ドル、収益面では250百万ドルの利益が見込まれ、そのためには約500百万ドルの一時的な費用削減が必要です。中期的目標は、税引き前の利益率が35％になることです。今年前半の目標である32％を上回るものです。タヒリの手にAI駆動型製品を、フォガリーの手にAI駆動型コスト管理システムを渡せば、二人の人のインセンティブが理論的に一致するわけです。

問題がありますが、それについては考える価値があります。ステートストリートの…税前利益率はすでに34.3%に達している。第2四半期では、目標値の1ポイント以内でした。広告で示されている利益は、高い金利や活況な市場、コスト管理の成果によって得られているものであり、AIによる実際のコスト削減によるものではありません。残ったのは、AIが本当にコストを削減しているかどうかを証明する必要です（経営者はそう主張しています）。開発者の生産性が30～40％向上そして、Alphaがその商品を販売できるということです。この第二の約束を測る最も適切な指標は、現在後退している状態です。第二四半期において…総収入が16％増え、32億ドルという記録的な水準に達した。ソフトウェア・サービス部門――これが、アルファのソフトウェアのような「レンタル」サービスに最も近いものです。前年比で2％の増加現時点では、成長の要因は、サービス料金が13％上昇し、管理費が29％上昇し、外国為替取引が26％上昇したことによるものです。

これらのことは、人事異動が間違っているというわけではありません。COOの役職を分けることで、サービス企業でありながらソフトウェア企業でもあるという立場にある会社において、上層部間の対立が解消されます。これは、二つの事業を同時に進めるために、両方を全力で推進するための合理的な方法です。しかし、これはリーダーシップの交代を伴うものであり、ステートストリートの上級リーダーシップチームの半数以上が交代しています。新しい3年以内にその役割を果たすことです。つまり、会社が約束よりも実際の成果を必要としている時期です。長い時間をかけて努力する経営者にとっての課題は、ソフトウェア・サービス分野で、また、解雇による損失がない分野で、「差別化された」プラットフォームが商品業界では決して得られないような利益を生み出せるかどうかを示すことです。希望を持つ2人の経営者がいるということは進歩です。もちろん、その希望自体が真実であることが前提です。