Cryptoの9月15日の投票は、誰があなたのステーブルコインを扱う銀行になるかという問題を巡る争いです。

日9月15日上院は、暗号資産に関する連邦市場構造法を制定する最初の真剣な試みである「CLARITY法」について手続き的な投票を行う。これは最終的な投票ではなく、上院がその法案について議論をするかどうかを決めるものに過ぎない。しかし、数学的にはこれが本当の試練となる。閉会には60票が必要で、共和党は53票を得ている。そして、その中の数人が離党する予定です。ですから、リーダーは10人以上の民主党員を引き入れて、意見の対立を解消する必要があります。実際にそうした人は2人しかいません。

確率は失敗するという。予測市場では法案が法律になる可能性は、6分の1程度です。そして、個人的な推定によると、10人に1人ということです。全体の暗号資産業界では、数億ドルこのような状況になると、上院議員の出身地が選挙活動の拠点となってしまいます。ですから、「はい」か「いいえ」が自分の政策にどう影響するかを決める前に、その法案が実際には何を意味するのか、そしてそれが本当に何を目的としているのかを理解しておくことが重要です。

この争いは、技術の問題ではない。

CLARITY法案が存在する理由は、長年にわたってアメリカの暗号通貨を保有する人々が抱えていた疑問に答えるためです。つまり、あるトークンがSECによって規制される証券なのか、それともCFTCによって規制される商品なのか、ということです。現在、法的な答えはありません。そのため、どの取引所で上場されるか、どの新しいコインか、そしてどの米国で上場されるトークンか、それぞれが法的な不確実性を伴います。この法案により…CFTCが「デジタル商品」の即時取引市場に対する排他的管轄権を有することSECを証券分野に留め、最終的には取引所のライセンス制度を設けること。

それがこの法案の目的です。実際、これは米国の暗号通貨の構築や保管銀行の運営に大きな影響を与えます。しかし、実際に投票結果を決定する2つの条項は、ブロックチェーンとは全く関係ありません。それは、アメリカの貯蓄者とデジタル通貨の間にどのような人が立つかという問題です。

第一に、スタブルコインの収益化です。この法案により、暗号通貨取引所がスタブルコインの残高に対して報酬を支払うことが可能になります。これは、CoinbaseのUSDCの報酬と同様の仕組みであり、それによってかなりの利益が得られることになります。2025年におけるコインベースの収入は13.5億ドルこの法案は、「活動に伴う報酬」と、銀行預金と「経済的・機能的に同等の」収益との間の境界線を引こうとしており、後者を禁止するものです。約80の銀行グループによる連合体そのラインは簡単に調整可能だと言われています。しかし、問題は預金の移転です。例えば、預金に対して1.2%の利率を支払うコミュニティ銀行は、4.5%程度の利率を支払うステーブルコインに比べて損をすることになります。これは、デジタル通貨の価格差をめぐる争いです。誰がその仲介者となり、どのような価格で取引されるかが重要な問題です。

第二に、倫理の問題です。この法案では、高級官僚やその配偶者がデジタル資産を発行したり、支援したりすることを禁止しています。民主党員たちは、この法律の規定には多くの穴があると指摘し、トランプ大統領自身が言及した暗号資産収入の価値についても触れています。2025年には14億ドル以上になる重要な支持者の一人であるギリブランド上院議員は、官僚が利益を得ることを禁止しない限り、賛成投票はしないと述べています。この問題は、市場構造に関するものではなく、法律が自己中心的なものにならないかどうかの問題です。

「ノー」という言葉が実際に何を変えるのか

ここが、物語とテーマが分かれる点です。15日目に「ノー」という判断が出されると、それは暗号通貨業界にとって打撃となると解釈されます。しかし実際には、それは主に米国が暗号通貨のホームマーケットであるという主張に与える影響であり、暗号通貨が金融業界へ移行するという事実には当てはりません。

もし閉会ができない場合、カレンダーがその残りの作業を引き受けます。中間選挙は数週間先のことです。下院の支配権が逆転することが予想されている。法案を推進したルミス上院議員は、暗号資産市場の規制に関する法的措置を実施する最後の機会は…と警告している。2030年までにはそれが、建設期間の年数と再設定との違いです。しかし、その真空状態は永続しない。コインベースの政策責任者は、その法案がなければ、各機関が単に…というようなことを試みるだろうと主張しています。自ら100以上の規則を作る議会が通過できなかったものを再構築する――つまり、同じ枠組みのより遅く、より不安定な形を作り出すことだ。SECとCFTCはすでに、より寛大な姿勢を示している。また、ロビイストたちは、各機関の規制策定が有益であると公然と述べている。「明確さがない中での、より確実なもの」.

そして、業界が強調している根本的な統合手法とは——トークン化された資産、24時間営業の取引、スタブルコイン決済、永久先物取引です。投票の結果に関係なく続行されるこの法案は、デジタル資産が金融システムに参加するかどうかに関する「はい/いいえ」の判断ではありません。それよりも、アメリカがそのための規制された仕組みを構築するか、あるいはそのまま無秩序な状態に任せるかという問題です。

それがあなたにとって意味するもの

投資の原則とは、「上昇したら買い、下降したら売る」というものではありません。上昇というのは、真の合法性やインフラの進展を示すものです。つまり、認可された米国の取引所が存在し、より整った運営が行われ、機関がコンプライアンスチームを導入できるようになるのです。一方、下落はより混乱を招くものですが、致命的ではありません。最も影響を受けるのは、米国の規制に直接関わるトークンたちです。一方、既に商品としての地位を確立しているビットコインについては、それほど影響はありません。比較的隔離された.

重要なのは、どのような市場に身を置いているかということです。現在、個人投資家が関与する暗号通貨の市場は、法律上の曖昧な領域にあり、上院がその解決策を決定する必要があります。もし、暗号通貨が銀行や取引所内で扱われるか、また、当局者が管理するコインから利益を得ることができるかどうかといった問題について、選挙政治によって決められた結果に満足できないなら、それがこの投票で明らかになる不確実性です。そして、その不確実性は、一つの投票よりも長期にわたって続きます。安定通貨に対しては4.5％、貯蓄に対しては1.2％の影響があります。上院は、どちらが優先されるかを決めるのです。